美债警报暂除 不要急着欢呼 需防庞氏骗局重演(3)

　　美债危机初步缓解 需防"庞氏骗局"重演

　　引起全世界资本市场关注的美国债务危机，最终或许将"平和"收场。北京时间8月1日上午，美国总统奥巴马发表声明，称已和共和党国会领导人达成历史性协议，双方同意妥协，并同意未来十年削减赤字1万亿美元，从而避免美国未来8至12个月再度面临债务危机。而该消息对中国经济的影响有多大，是否会如市场传言"加剧通胀率"？《金融投资报》记者进行了采访。

　　赵锡军：心理层面影响更大

　　有分析认为，由于美国国债在全球资本市场上被广泛用作质押品和资产证券化的基础资产，如果美债违约，评级下降，这一方面会导致以美国国债作为质押品的价值大幅减扣，现金流动性需求大幅增加；另一方面将会导致和美国国债挂钩的资产证券化产品减少，流动供给大幅下降；需求上升，供给下降，全球资本市场流动性将会紧缺。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受《金融投资报》记者采访时表示："美国债务危机本身就是一场由政治闹剧引发的财政闹剧，民主党和共和党就债务危机达成一致是预期之中的事，因此不会对世界经济和中国经济产生较大的影响"。

　　事实上，中国作为美国最大的债权国，目前持有的美国国债达1.1598万亿美元。而此次美国两党就提高债务上限达成一致，或意味着美国将继续以新债还旧债的方式缓解其债务压力。有分析人士表示，就此将进一步加大中国的通胀水平。

　　赵锡军认为，美国如果继续发行国债，大宗商品市场将不可避免地遭遇再一轮的爆炒，并加剧新兴市场的通胀压力，"原材料价格的上涨，无疑形成产品价格上升的压力，而人民币对美元升值的压力又会对外汇流入造成吸引，进一步形成外汇占款的压力。"而就美国债务危机对中国经济的影响方面，赵锡军认为，目前中美之间没有直接的金融投资市场，因此并不会对中国的经济产生直接影响，"即使有影响，更多的也是短期和心理层面的"。

　　左小蕾：美国应发展实体经济

　　值得一提的是，就此次美国债务危机对中国经济影响而言，尽管有分析人士大肆唱空，但银河证券首席经济学家左小蕾却在接受《金融投资报》记者采访时表示，上述事件对中国经济的影响或微乎其微。"对于美国两党最终将妥协的结果，市场已经有了充分的预期，而美国继续发行国债会提高中国和其他新兴市场国家的通胀率，实际上的情况是资本市场对此早有准备，而并非今天才被市场所认知。因此，我认为现在再来讨论会不会对中国经济产生影响，是没有新意义的事情，该做的讨论和该做的准备，市场已经有了充分的讨论和准备。"

　　左小蕾认为："我们现在更应该关注的是，美国今后"怎么办"的问题，如果美国继续以发行新债偿还旧债的方式，那么将重蹈庞氏骗局的覆辙。而最后的结果，是美国不但不能摆脱债务危机，而且还会出现和欧债危机类似的情况。我认为美国要想避免出现类似欧债危机的情况，就应该马上停止发行新债这样的虚拟化产品，并且应该夯实经济基础，如投巨资发展实体经济，让美国真正摆脱债务危机的阴影。"

　　许小年：应及早停止滥发货币

　　中欧国际工商管理学院经济学与金融学教授许小年对于美国两党就债务上限达成一致发表看法认为，美国政府巨大的债务如果不清理的话，美国经济无法走上可持续复苏的道路，而家庭和政府削减债务是痛苦的，是要付出代价的。"经济学最简单、最根本的道理就是这个世界上没有免费的午餐，想靠政府发钞票就渡过难关？不可能。想靠政府增加开支，政府的钱从哪儿来？都是老百姓那儿收来的税收。过去的透支早晚要还，今天要做的第一件事儿是停止透支，停止政府乱花钱，停止中央银行滥发货币。"(金融投资报)