万亿券商客户保证金有望“盘活”

　　券商在现金管理领域鲜有作为的局面很快将被打破。本报记者获悉,部分券商有望于年内试点客户保证金现金管理业务,这意味着上万亿存放于托管银行的闲置客户保证金有望被彻底“盘活”。

　　根据现行政策,证券公司必须将客户的证券交易保证金集中存放于银行进行第三方托管。银行建立客户保证金托管专户,用于集中存放投资者(包括自然人和机构客户)为证券交易而存入的交易保证金;该账户中的资金属于投资者所有,券商银行均不得挪作他用。

　　事实上,无论是个人投资者还是机构投资者,都不会时刻满仓操作。因此,每天收盘之后,大量闲置客户保证金会以现金的形式留存在证券账户内。

　　目前,券商将这部分闲置现金存放于银行的客户保证金托管专户中,银行以同业存款利率(约1.6%)向券商支付存款利息,券商以活期利率(约0.4%)向客户支付利息,两者之间的差额就形成了券商的息差收入。

　　据业内人士粗略估算,券商客户保证金的闲置现金部分,日均变化在8千亿至1.2万亿之间,全国百余家券商一年可实现的息差总收入约为120亿元。

　　“万亿规模的现金,却只是在吃同业存款利息,这实在太可惜了。”某位券商副总裁表示,证券闲置客户保证金实际上已经成为一块非常巨大的现金管理“洼地”。

　　记者获悉,监管部门正在酝酿推出一项针对客户保证金现金管理的改革。具体内容为:每天收盘且完成资金清算后,券商可在客户授权下,自动“抓取”闲置保证金,并投资于银行间货币市场,以获取高于同业存款的收益;次日开盘,保证金将自动完成转账,不会妨碍客户的正常交易。简而言之,投资者在与券商签约之后,其闲置保证金相当于自动购买了券商的现金类资产管理产品。

　　业内人士指出,这是自2004年券商综合治理以来,管理层针对客户保证金监管进行的力度最大的一次创新,券商资产管理规模有望借机冲上一个新台阶。目前,券商资产管理的规模仅2000亿,远逊于2.4万亿公募基金和7万亿银行理财。

　　“中小型券商的客户闲置保证金一般有60亿至70亿,大型券商的这部分资金则多达数百亿,如能被成功盘活,对于投资者、券商和托管银行而言,将是一个多赢局面。”业内人士计算,不考虑频繁申购赎回,现金类理财产品的年化收益率一般可达2%至5%,远超客户目前享受的0.4%的活期利率;现金理财产品的管理费率约0.3%,银行托管费加服务费约0.35%,100亿客户保证金每年将分别为券商和银行各自带来3000万元和3500万元的增量收入。

　　客户保证金现金管理业务初期不会大面积铺开,只有个别券商会先行试点。据悉,年内会有四至五家券商拿到此项业务的试点资格;待试点成熟之后,即有望在更大范围内展开。