交运设备股过半被推荐 将迎来快速发展期

　　最新数据显示，6月汽车销量达144万辆，同比增长1.4%，1至6月累销933万辆，同比增长3.4%，汽车行业整体有所回暖。中信证券分析师认为，6月汽车销量环比回升改善投资者预期，驱动板块上行，行业将迎来8、9月旺季，预计估值修复行情有望持续，主流公司估值有望从10倍修复至12－13倍。

　　过半数交运设备股

　　被机构推荐

　　券商下半年最看好的四大行业第四位是交运设备行业，有9家券商发布研究报告对行业做出推荐以上的投资评级。据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯统计，截至7月15日，交运设备（申万一级）行业115只个股中，有61只个股为各个机构研究员所看好，显示出该行业及其个股良好的投资前景。

　　从这些个股所在的市场分类看，这61只比机构看好的个股中，主板个股多于中小板与创业板达到42只，有16只个股属中小板，仅有3只个股属创业板市场。从给予“买入”评级机构家数来看，1家机构推荐的有21只；2家机构推荐的有13只；3家机构推荐的有4只；4家机构推荐的有7只，5家以上机构推荐的个股达16只，这些5家以上机构做出“买入”评级的个股更值得投资者关注。

　　具体个股来看，交运设备行业中5家以上机构看好的个股分别为：上海汽车（21家）、宇通客车（16家）、中国南车（15家）、福耀玻璃（13家）、江铃汽车（13家）、中国北车（12家）、潍柴动力（12家）、华域汽车（10家）、星宇股份（7家）、江淮汽车（7家）、宁波华翔（7家）、中国重工（6家）、一汽富维(600742,股吧)（6家）、松芝股份（6家）、太阳鸟（5家）、一汽轿车（5家）。

　　其中，该行业最多机构看好的个股是上海汽车，有21家机构给予该股“买入”评级。2011年7月7日公告，公司2011年6月份汽车产量合计298630辆，本年累计产量1926815辆，累计同比增长11.38%。2011年一季报显示，前十大流通股东中有8家机构（7家基金及1家社保）合计持仓31093万股占流通盘3.65%，上期为8家机构（5家基金、2家社保及1家QFII）持仓32196万股占流通盘3.78%；其中，3家基金为一季度新进，中邮核心减持835万股，社保103组合减持262万股，博时主题增持80万股，社保108组合和QFII德意志银行退出；股东人数减少15%，筹码较集中。机构认为格力电器未来3家净利润复合年增长率将达到21.9243%，从股价来看，该股还权后历史最高价为24.89元，分析师认目前18.43元的价位属合理范围，未来仍有上升空间。

　　该行业今年以来表现较弱，交运设备（申万一级）指数表示为震荡整理，年初开盘3618.88点，至本周五以3588.651点收盘，区间累计下跌0.11%，而同期上证指数则上涨0.43%，交运设备指数跑输上证指数，年内振幅达28.93%，成交金额14124.97亿元。

　　汽车销量增速趋缓

　　企业盈利分化

　　据汽车工业协会的数据显示，受季节、政策等因素的影响，二季度汽车销量总体回落，多数公司盈利环比将下降；非日系乘用车企业、客车企业盈利表现有望较好。受季节因素、日系车供给下降、商用车需求相对低迷等因素影响，二季度汽车销量环比下降12.9%（销434万辆，同比一1.5%）。其中，非日系合资乘用车企业（环比一0.4%）销量表现出色，客车市场亦实现环比正增长，当季盈利有望环比提升。受日本地震影响，日系车销量、盈利或显著下降；自主品牌乘用车、重型卡车亦相对低迷。

　　受日本地震影响，日系乘用车企供给显著降低，二季度销量环比下降23%；自主品牌乘用车面临需求压力和激烈竞争，销量环比亦下降23%。宏观经济预期不明朗，重卡面临需求、库存双重压力，销量环比下降13%。据此测算，预计上述子行业多数企业二季度盈利环比或明显下滑。日系车企销量、盈利有望在三季度随产能恢复，自主乘用车仍然压力较大，重卡销量处于底部区域，能否复苏取决于三、四季度的宏观经济和投资情况。

　　因此，中信证券报告认为，汽车销量增速趋缓，企业盈利分化，应关注优势乘用车、客车企业。汽车销售由“高速增长”走向“平稳增长”，预计全年汽车销量增速接近7%，企业间盈利出现分化。中高端合资乘用车企业、客车公司销量、盈利稳健增长，优势企业全年有望实现10-15%的销量增长和15-20%的盈利增长。同时，应注意的风险因素有宏观经济增速放缓导致汽车需求大幅下滑；自主品牌产能过快释放导致产品价格降幅过大；原材料价格显著上涨侵蚀企业盈利等。

　　新能源汽车

　　将迎来快速发展期

　　节能和环保技术是当前世界汽车工业最重要的发展方向，关系到可持续发展和汽车工业的生死存亡。发展节能环保、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业，有助于推动我国产业结构调整，加快经济发展方式转变，提升国际竞争力，推动经济社会又好又快发展，其中新能源汽车产业有望成为战略性新兴产业的龙头，该产业发展前景无限光明。

　　备受关注的《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年～2020年)草案已经出炉，并在各相关部委征求意见进行修改，之后规划很快就会出台。从目前透露出的《规划》细则看，中央财政将投入上千亿元，支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广，从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，中国已经构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化将推动我国新能源汽车迅速发展，实现从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。

　　由此，国元证券认为，新能源汽车产业有望成为中国战略性新兴产业发展的龙头。中国将构建一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系，新能源汽车产业迎来快速发展的大好时机。

　　估值修复有望持续

　　中信证券维持行业“强于大市”的投资评级。报告指出，随着日系复产、汽车消费旺季来临，预计下半年汽车销量有望环比小幅回升；市场预期好转，估值修复有望持续，主流企业可望从10倍市盈率修复至12-13倍市盈率；维持行业“强于大市”的评级，推荐重点关注三条投资主线：一是市场地位稳固、盈利能力强的优势整车企业，如：上海汽车、悦达投资等；二是份额持续提升的优质零部件企业，如：一汽富维、华域汽车等；三是管理优秀、稳健扩张的经销商企业，如：正通汽车、中升控股等。

　　国元证券则从从技术（资源）、政策、业绩增长潜力等3个标准来考察A股市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。指出上游资源类公司具有更多的投资机会。目前看好杉杉股份、比亚迪、佛塑科技、佛山照明、江苏国泰、中信国安、中国宝安、大洋电机、奥特迅、亿纬锂能、江特电机等公司。