阿根廷股市领跑全球，背后仍存危机

新华财经上海12月25日电（葛佳明） 当地时间12月23日晚间，全球投资公司、腾讯大股东Prosus称，将以17亿美元收购阿根廷在线旅游公司Despegar。Prosus预计，明年拉美地区的GDP将增长2%-3%，希望利用Despegar的地位在拉美实现规模经济。

阿根廷曾经为外资“禁地”，Prosus的入局也让市场再度将目光转向了阿根廷。今年以来华尔街，阿根廷MERV指数年初迄今涨幅达到165%，以美元计价的阿根廷ETF ARGT在46个国家ETF中脱颖而出，回报率也达到46.43%。

分析师普遍认为，阿根廷股市上涨反映出市场对潜在经济变革和复苏的乐观情绪，但阿根廷的经济并未停止衰退，其内需疲弱、流动性变化以及汇率问题等风险不可忽视。

阿根廷经济的积极信号

阿根廷当前的经济显示出一系列积极的迹象包括，连续11个月实现财政盈余，消费与投资的回暖，通胀显著回落。

具体来看，首先，减少财政赤字是阿根廷总统米莱自上任第一天起的优先事项之一，不论是从速度上还是规模都前所未有。从结果上看，阿根廷政府连续第十一个月实现财政盈余。

阿根廷经济部网站12月17日称，今年前11个月财政盈余占国内生产总值的0.6%，初级财政盈余占1.8%。报道称，阿政府已连续十一个月实现财政盈余，相关数据巩固了财政基础，即使12月因退休人员和公务员年终补贴出现赤字，全年财政盈余也有望达国内生产总值的0.3%，初级财政盈余有望达1.9%。

其次，阿根廷统计局近期表示，经季节性调整后，今年三季度阿根廷国内生产总值（GDP）较上一季度增长3.9%，这是该国经济自2023年底陷入衰退以来首次实现环比增长。与2023年同期相比，阿根廷第三季度GDP收缩了2.1%。

此外，根据阿根廷统计局数据，该国11月通胀率放缓至2.4%，为2020年7月以来最低水平，较去年12月25.5%的高点已大幅下降。虽然阿根廷过去12个月累计通胀率仍达到166%，但较今年4月近300%的高位大幅放缓。

自今年4月以来，阿根廷的薪资增速超过通胀率，且就业增长正在缓慢回升。此外，阿根廷贫困率在米莱上任前几个月飙升后正在逐渐下降。

增长背后的隐忧

虽然财政、通胀、贸易等指标开始好转，但阿根廷经济仍在衰退。

尽管今年第三季度阿根廷国内生产总值（GDP）较上季度增长3.9%，但同比仍下降2.1%，除出口同比出现明显增长外，消费、投资和进口同比均为下降。

阿根廷经济自去年第四季度以来连续下滑，今年第一季度、第二季度分别环比下降2.6%和1.7%。

从行业来看，除了农业和能源外，很多行业都出现了倒退。例如，由于很多公共工程被叫停，阿根廷建筑业实际产值同比下降了近30％。

米莱一方面通过货币贬值、停止补贴等手段降低通胀，虽然在短期内对价格稳定产生了积极作用，但其本质是一种通过压缩需求和生产来实现对通胀的控制。政策的紧缩效果直接削弱了居民的购买力，抑制内需，同时也带来了严重的社会和经济副作用。

截至2024年上半年，阿根廷贫困率达到52.9%，较2023年底的41.7%上升了11.2个百分点，创下近20年来的最严重水平。这意味着超过一半的阿根廷人处于贫困状态，其中340万人生活在极端贫困中，日收入不足1.9美元。

尽管阿根廷的政策改革出现一定成效，但经济学界对阿根廷经济形势仍持谨慎态度。摩根大通表示，预计2024年全年阿根廷经济继续萎缩，制造业和建筑业仍然严重低迷。即使2025年实现增长，也只能使人均GDP恢复到2021年刚刚摆脱新冠疫情时的水平。