盈利能力显著分化 创新医药龙头登顶毛利率榜首 净资产收益率前20

　　导读

　　今年上半年，A股上市公司营收和净利润规模均呈现下滑，行业盈利能力显著分化，上半年盈利能力提升的行业数量明显小于下降的行业。

　　创新医药股登顶毛利率榜首

　　据证券时报·数据宝统计，剔除金融行业（银行及非银行金融），申万一级行业中，常年位居毛利率冠军宝座的食品饮料行业今年上半年依旧稳居第一，毛利率达53.1%；美容护理、医药生物行业毛利率排在第二和第三位。

　　与上年同期相比，7个行业的毛利率同比提升超1个百分点。美容护理行业毛利率提升最多，同比提高了3.48个百分点。农林牧渔、食品饮料行业的毛利率分别提升3.26个百分点和3.06个百分点。房地产、电力设备、煤炭、社会服务行业的毛利率同比减少较多，均下降超2个百分点。

　　从个股来看，销售毛利率居前的多以医药生物和计算机行业个股居多，排名前五名依次是百利天恒-U、中望软件、迪哲医药-U、达梦数据、神州细胞-U。百利天恒-U以97.99%的销售毛利率排名第一，上半年毛利率在90%以上的个股有32只。

　　百利天恒-U于2010年进军创新药业务，将仿制药及中成药业务的大部分收入投资于创新药研发，致力于成为肿瘤治疗领域的制药企业。公司上半年实现上市以来首次扭亏为盈，主要是收到海外合作伙伴全球跨国药企BMS基于BL-B01D1合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款。

　　CAD软件概念股中望软件的毛利率位居第二。公司上半年实现营业总收入约3.08亿元，同比增长11.79%；净利润约597.62万，同比扭亏。

　　毛利率前20席位中，百利天恒-U、爱美客、艾力斯、康华生物的上半年净利率居前，均超40%。

　　ROE前20强：14席易主

　　净资产收益率(ROE)是财报的重要指标之一，该指标越高，投资带来的收益就越高。据数据宝统计，上半年盈利能力提升的行业数量明显小于下降的行业，12个申万一级行业净资产收益率提升，19个行业下降。

　　上半年猪肉价格持续攀升直接利好养殖企业业绩好转。农林牧渔、社保服务行业的净资产收益率分别较上年同期提升4.03和1.14个百分点，其余10个行业的提升幅度均不足1个百分点。电力设备、房地产、煤炭的净资产收益率下降居前，分别同比下降3.92个百分点、3.29个百分点和2.65个百分点。

　　食品饮料行业继续蝉联行业净资产收益率榜首，为12.22%，同比提升0.67个百分点；家用电器、煤炭的净资产收益率次之，分别为9.08%和9.16%。

　　上半年扣非摊薄净资产收益率在10%以上的上市公司有165家，与2023年同期269家的数量相比，减少104家。扣非摊薄ROE排在前20位的上市公司中，有14席较2023年同期排位相比易主。

　　上半年扣非摊薄净资产收益率最高的是百利天恒-U，达96.18%，也是唯一一家超90%的公司。去年同期扣非摊薄净资产收益率冠军重庆啤酒今年退至第二位，扣非摊薄ROE录得52.12%。TCL智家扣非摊薄ROE为28.49%，从去年同期的第6位跃升至第三位。

　　去年同期扣非摊薄ROE居前的石英股份、艾罗能源、京基智农、德业股份、中基健康等14股均退出前20席位。

　　6股持续保持高ROE

　　巴菲特作为全球价值投资的标杆，净资产收益率是其非常重视的一个指标。他多次强调，只有当企业的净资产收益率不低于20%时，才能进入其选择范畴。除了要求高ROE之外，巴菲特还特别关注企业的稳定增长能力，他倾向于选择那些能够连续多年保持这一高ROE水平的企业。

　　数据宝按照今年上半年、2023年和2022年的扣非摊薄净资产收益率均超20%来筛选，共有6只A股入围。

　　重庆啤酒今年上半年净资产收益率最高，为52.12%，公司2022年和2023年的净资产收益率分别高达60.03%和61.4%。除重庆啤酒外，还有山西汾酒、东鹏饮料2只食品饮料行业个股入围。

　　从市盈率来看，目前6股中，TCL智家、嘉益股份、山西汾酒、重庆啤酒的最新滚动市盈率均不足20倍。