低温持续 没“煤”不行！机构预计：旺季用煤消耗将高于去年同期

　　受寒潮的影响，终端用煤供热需求延续边际好转，煤价具备一定支撑。

　　今日煤炭板块逆势走强，兖矿能源、淮北矿业、陕西煤业等多股上涨，煤炭ETF（515220）盘中涨超2%。

　　近日，多地相继降温降雪；受寒潮的影响，终端用煤供热需求延续边际好转，给予市场煤一定价格支撑。

　　此外，12月20日，国务院关税税则委员会发布公告，2024年1月1日起，对部分商品的进出口关税进行调整。按此公告，恢复煤炭进口关税。按照自贸协定，来自澳大利亚、东盟的进口煤继续实行0关税；来自其他国家的进口煤实行最惠国税率，无烟煤、炼焦煤、褐煤关税为3%，动力煤关税为6%。

　　机构预计冬季用煤旺季

　　消耗将高于去年同期水平

　　国家统计局数据显示，1—11月份，生产原煤42.4亿吨，同比增长2.9%。进口煤炭4.3亿吨，同比增长62.8%。2023下半年国内煤炭生产明显降速，8月、9月的原煤产量同比增速明显下降，分别为2.05%和0.4%。

　　不过10月以来，煤炭产量增速有所提升，11月份，我国生产原煤4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点，日均产量1379.9万吨。进口煤炭4351万吨，同比增长34.7%，增速比10月份加快11.4个百分点。

　　首创证券表示，近期受全国大范围降雪天气影响，部分煤炭产地生产有所受限，铁路、汽运等运力受到明显影响，短期供给有所收缩。需求方面，新一轮冷空气到来，13日至16日，北方多地气温接近历史同期最低水平，气温下降预计将提振电厂、供暖耗煤量快速增加，预计冬季用煤旺季消耗将高于去年同期水平。库存方面，受下游需求日耗持续走高影响，港口库存未来有望迎来快速下降，将有效缓减当前高库存压力，进一步支撑煤价保持高位水平。

　　中信证券指出，目前动力煤处于迎峰度冬旺季，化工、冶金等非电力行业用煤短期也有冬储补库需求，对煤价形成支撑。同时，短期安监工作的进一步强化对边际供给也会产生影响，有利于煤价预期的抬升。其预计，年内港口5500大卡动力煤价或从目前的950元/吨，反弹至1000元/吨；产地优质主焦煤价格或仍有100元/吨以上的涨幅空间。第四季度港口动力煤均价或达到970元/吨（环比上涨12%），产地主焦煤均价或回升到2350元/吨—2400元/吨（环比上涨20%）。

　　高分红+高股息率煤炭股出炉

　　证券时报·数据宝统计，今年以来，随着煤炭价格回落，煤企业绩持续承压。从今年前三季度业绩来看，40余只煤炭及煤化工概念股中，仅6股的前三季度归母净利润同比呈现增长。市值超千亿元的中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、宝丰能源前三季度净利润均同比下滑。

　　从年内行情表现来看，煤炭及煤化工概念股平均上涨9.21%，整体表现强于大盘，恒源煤电、潞安环能、淮北矿业、山煤国际均涨超40%。

　　煤炭行业一直以高分红和高股息率著称。平煤股份11月28日发布公告称，公司董事会制定了《平顶山天安煤业股份有限公司2023年至2025年股东分红回报规划》。在满足现金分红条件下，公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60%。

　　中国神华在近期开展的业绩说明会中表示，公司高度重视股东回报，以期与股东建立长期稳定、相互信任的投资关系。公司将严格落实股东大会审议通过的《关于公司2022—2024年度股东回报规划的议案》，2023年度以现金方式分配的利润将不少于公司今年实现归母净利润的60%。

　　去年11月8日，陕西煤业曾公告称，拟将公司2022—2024年度现金分红比例进一步提高，规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年可供分配利润的60%。公告披露的前三年，这一分红标准为40%。

　　数据宝统计，近5年连续实施现金分红的煤炭及煤化工概念股有22只。按照近5年年度现金分红比例的均值来看，冀中能源的平均分红比例最高，达93.58%。中国神华、盘江股份、鲁西化工、兖矿能源的近5年平均分红比例均超60%。

　　高分红致股息率高企，近3年股息率均超过3%的煤炭股共有11只。冀中能源的近3年股息率平均值超11%，高居首位，其2020年、2021年及2022年股息率分别为5.56%、13.91%和13.91%。鲁西化工、兖矿能源、中国神华等多股近3年股息率均值超过5%。