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最近两周我都在广东出差,周末没什么事就在广州逛了逛,这一逛让我感受到了广州的强复苏。
最后打车回酒店,出租车司机告诉我,只能绕点路,其他路太堵了,已经很久没见到广州这么堵了....我看了看好的商圈类似于天河体育场周围以及热闹点的步行街,比如北京路,沙面岛周围基本都是水泄不通...
这就是一个普通的周末在广州的见闻...不知道大家所在的城市这么样...
这两周最流行的词就是经济复苏强预期弱现实,在这个指导下,市场已经博弈成了弱预期,但现实却好像是强现实。
也欢迎大家留言分享下周末在所在城市的一些出行观察和体验,微观感受很片面,但大量的微观感受是可以组成一个可供参考的宏观事实的。
我们刚经历了两年熊市,在这种熊市刚结束的阶段,市场往往都是脆弱的,这个时候大部分市场参与者都还保持着对于熊市的记忆,反弹了就要卖,不卖就要被套牢。
所以现在的市场充满了博弈,预期兑现就是杀跌,所有人都在买预期反转的,对于涨了点的方向多非常谨慎。
周五超预期的社融数据发布后,我听到的大部分观点都是,一月社融数据太好了,银行提前放贷,2月数据大概率会变得很难看,所以这是典型的利好兑现。
这样想确实有根据,去年以来,社融数据在每一个季度都呈现出非常明显的第一个月很好,第二个月很差,第三个月一般的特质,所以市场大部分参与者就在线性外推这种特征。
但我们从一些债券市场的变化可以看出,2月的社融数据其实没那么悲观。
比如春节后,一般情况下随着现金回流,流动性会变得宽松,资金利率往往会下行,但今年2月上旬资金利率却明显回升,2月前8日DR001与DR007均值较1月分别上移了57BP与11BP。
这种情况大概率是需求回暖导致的,伴随经济的回升,信贷需求回暖,实体经济对银行的贷款需求增加,银行对基础货币的需求也会边际回升,从而带动票据利率上行。
今年2月可能并不会继续演绎去年的故事。
当然,大部分市场参与者会线性外推,认为这种事情会继续演绎,这就是市场明显的预期差。
熊市这么久,大多数人都怕了,反而应该在这种时候该有点牛市思维了,和大多数人保持相同的思维方式,一定是很难赚钱的。何况基本面(经济复苏)趋势并不弱,基本面并不支持悲观的推断。
再举个例子,我周末看到有一个观点传播的很广。
大家仔细看,这不都是我在去年10月,11月反复和大家分享的内容么?市场从只有新能源好,变到大家都好;基本面过度反映预期,内卷过度...
当时这样的观点除了遭受大量的漫骂,得不到任何的支持,当时我的留言区大部分都是喷我的留言。
但事实证明,当时做这样的判断,是可以赚大钱的,要是留在新能源里,这几个月只会生不如死。
到现在,这样的观点流行起来了,开始四处传播得到认可了,其实这样的观点也就失去了意义。还是那句话,大部分人都有的思维方式,大概率是不能赚钱的,因为股价反映预期,他已经充分反映了大部分人的想法。
这个时候我们是不是反而该重新重视一些赛道成长股的投资机会了,赛道成长股里也是有具备竞争力的企业的,而且其中不少企业展望这两年还能维持一个很高的增长水平,并不是赚的虚高的毛利率,这些基本面还能持续向上的企业大概率也是有投资机会的。
分化是大概率会出现的,但完全没有机会是一定不会的,毕竟大的产业趋势,行业的高速成长仍然在。
投资如果人云亦云,大概率是非常难赚钱的,客观判断,独立思考才是投资能赚钱的关键。
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