外资仍对中国股市保持高配？

    1、大摩：

    我们仍对中国股市保持高配，因为新冠疫情后的复苏继续走上正轨，而且它们的估值相对于广泛的新兴市场仍然具有吸引力。

    我们注意到市场在本周初经历了一些调整，我们认为这种波动可能是由于对春节数据的混合解释、对美国市场不确定性的担忧以及最近报道的美国政府考虑投资禁令所推动的。

    我们认为市场状况基本完好，广泛的指数水平应该会进一步上涨。近期报道的A股市场IPO注册制符合长期国内资本市场改革框架。

    尽管如此，对 A 股市场股票供应激增的担忧可能会抑制近期投资者情绪。

    2、美银：

    年初至今特斯拉与美国国债MOVE指数中表现为58% vs. -20%，最痛苦的交易总是“末日被推迟”；2022年10月12日最糟糕的美国CPI报告开启了美股反弹，很可能以非常“金发女孩”的通胀峰值结束（例如1月份薪资增速为0.1-0.2%）;我们将在标普500指数升破4200后再度看空，第一季度高点很可能在情人节前消退。

    我们认为熊市的风险仍然存在， 2023年上半年的通缩证明是“暂时的”，或者上半年的“软着陆”将在下半年转向“硬着陆”；但在滞胀伤害金发女孩之前，空头必须先变成多头。

    3、UBS：

    我们认为市场会倾向于关注中期经济复苏预期而非短期困难，而这将推动A股上行。

    风格配置方面，我们认为此前价值相对跑赢的行情可能已经结束。随着市场的风险偏好逐步回升，成长或将后来居上。

    板块偏好方面，我们在战术上倾向于受益于政策利好且曾被投资者广泛认可过的主题。

    我们对防御性板块和受损于大宗商品价格下跌与出口放缓的行业持谨慎立场。

    我们建议超配动力电池、计算机、家用电器、食品饮料和休闲服务，并低配银行、能源、材料、机械和农林牧渔。

    4、桥水：

    中国的房地产下跌非常非常严重，而且存在大量过剩产能……在我们看到持续复苏之前需要解决这些问题……同样，在消费方面，随着人们恢复工作和生活正常化，我认为我们将看到被压抑的需求出现初步反弹是正确的。

    但在这一切的背后，是家庭资产负债表和中小企业的恶化和削弱，以及持续的高失业率，这些都需要在人们真正感到生活恢复正常之前解决，中国才能获得持续的经济复苏。