不同行业有不同投资思路 被搞得有点受伤

    有家龙头公司，名叫通威股份。原来是做光伏上游行业的，这次突然参与了中下游组件设备的投标，并且用比较低的价格成功中标。

    这件事，从通威的角度，非常正常容易理解：1.行业景气度很高，主业做好了，顺便扩张下，想多赚点；2.本身是产业链某个环节的龙头，有品牌、资源和成本等方面的优势，做起来也不难不累。

    但他这样一弄，对中下游原来的公司，就带来巨大压力。所以周五，隆基绿能股价应声大跌8%，天合光能更是暴跌15%。通威，在这一天，变成了常威。

    天合光能是科创50指数的第一重仓股，占到大约10%的权重，因此它的大跌，直接也把科创50指数拖下水。周五科创50ETF大跌超过3%。

    科创50ETF又是奶爸第一重仓，所以奶爸也躺着中枪，被搞得有点受伤。

    景气赛道投资，确实容易遇到这个问题。肉多的地方，会吸引过来很多狼。所以，往往很难有绝对一家独大的龙头，常常是诸侯混战，你方唱罢我登场。比如新能源车产业链上的宁德时代，已经够牛了，这两年也频频受到比亚迪等的挑战和冲击，市占率开始降到50%以下。

    因此，何老师曾经和我说过：1.紧密跟踪行业景气度，然后挑选龙头公司，指望赚大钱，是机构主流的研究方式，但这种方式显然逻辑过于简单；2.对于这种行业的投资，其实稳妥点可以选择行业ETF，吃到行业景气度的“贝塔”已经很不错，因为毕竟行业发展增速很好。

    老韭菜果然还是有两把刷子。现在新能源几个行业这波已经涨了很多，但是在长期向好的大背景下，后面每逢中级调整，相关ETF仍然继续可以关注。

    反过来，一家独大（或者寡头垄断）的公司，往往出现在已经步入衰退的行业。所以，单就投资来说，也不用刻意回避已经衰退的行业。比如白酒和地产，如果持有里面的龙头公司，效果就还不错。

    不同行业，有不同的投资思路。希望今天聊的，能给股友们一些启发。

    迈瑞医疗发布中报：上半年，营收153.6亿元，同比增长20.17%；归母净利润52.88亿元，同比增长21.71%。比较艰难的环境下，继续保持超过20%的成长，还是很稳。

    因此，迈瑞的估值一直低不下来，有它自身道理。也就是“集采”的剑始终在头上悬着，压制了股价，等哪天靴子落地，说不定就是爆发之时。

    片仔癀发布中报：上半年，营收44.23亿元，同比增长14.91%；归母净利润为13.14亿元，同比增长17.85%。也属于一份比较漂亮的答卷。

    片仔癀有个地方，和茅台有点像，是极少数涨价还能提升产品竞争力的。这是非常稀缺的属性。它也因为这个属性，获得了很高溢价。全年净利润大约30亿元左右，但现在市值有1770亿元，成熟期的公司还能有55-60倍估值，非常少见，足以看出资金的偏爱。有几次我还傻乎乎地想，40倍估值该多好。

    恒瑞医药中报情况不怎么好，上半年营收和净利润同比下滑都超过了20%。不过持有恒瑞的资金，也不在乎当前业绩，主要都是看中它在创新药领域的未来。另外，部分资金是当年股价高位的时候，突然想到做长期价值投资被套住的，或者后来股价一路下跌，抄底被套住的。

    恒瑞要看股东人数变化情况。现在80万股东在里面吃席，可能要等部分人割肉离场，股价拉起来才会轻松。

    行情方面没啥可多说，还是震荡熬时间为主。昨晚给小密圈的朋友做直播，有人问我大趋势和下半年怎么看。我说：权益类资产就是未来的大趋势，把一部分资金投入股市肯定没啥问题。至于三四季度，股市涨跌难讲，但现在各方面都不算好，因此除了一些被大幅炒作过的，大部分股票应该都不算贵，这个重要定性值得大家注意。

    三四季度，顺周期主要看中证1000和科创50指数，逆势布局继续关注医疗和中概互联网ETF。新能源车和光伏ETF，有中级调整时再重新评估。