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今天市场出现了比较明显的反弹,但整体来看还是比较弱,毕竟昨晚德法股市都反弹了超过8%,A股却走了个高开低走收了阴线。
外围市场确实在前期对A股造成了拖累,但走到今天A股依然这么弱,不得不说更多还是内生原因造成的,交易结构过于紊乱,各地疫情散发市场对于稳增长没有信心,失去了的信心确实需要时间才能恢复。
这两天笔者看了一些观点,也和一些同行做了交流,笔者发现大家对市场的担忧主要集中在下面几个点。
最大的担忧还是在海外的滞胀,俄乌战争延续,大宗品价格上涨超预期,叠加欧美国家经济潜在增长动能有限,高通胀使得实际购买力被侵蚀,在考虑到高基数效应,二季度美国经济增速或有走弱风险。
另一个担忧是中国的稳增长不能兑现,这个其实和上面滞胀的担忧也有联系,如果国内无法实现稳增长,那么国内也会面临滞胀的风险,对于股市肯定是不利的。
关于国内的稳增长这件事,目前市场不信主要有两个原因。
第一是确实没有看到明确的政策可以支持稳增长,比如前两天笔者提到过的消费,消费复苏一定是需要疫情和经济合理控制,但目前的情况是国内疫情散发特别严重,从疫情控制来看多地的策略变化也不大,包括前期控制疫情最好的上海,这次也遭遇了非常大的挑战。
第二是目前市场整体情绪比较低迷。在市场整体情绪比较好的时候,市场会提前反应利好,有一点利好的预期市场就会提前反应,但当市场情绪比较差的时候,市场往往是不见兔子不撒鹰,利好不兑现在数据上,大家都是不信的。要等到利好明确兑现了,大家才会相信。
从这个两个主要担忧来看,对于A股的投资机会,不少投资者分析师都把时间节点指向了今年下半年。
一方面,欧美国家滞胀压力最大的时候是二季度,物价高企经济增速回落,很容易带来资本市场对于滞胀的担忧,而且俄乌局势目前也不太明朗,如果局势一直维持僵持,持续通胀的风险就很大。
另一方面,稳增长的数据落在实处大概率也要再等一段时间,目前更多是政策发力,从政策到实效是有传导期的,二季度三季度初很可能我们就能在数据上见到实效。
两个因素都有可能在下半年缓解。
但这个事笔者认为还是要辩证的来看。
笔者清晰的记得在去年底,市场上几乎所有分析师对于今年的预测都是先涨后跌,认为稳增长宽货币会带来跨年行情,美联储3月的利率提升会带来之后下跌的压力。但从实际结果来看,今年开年就是大跌,一直跌到现在...
在A股一致性预测是很可怕的东西,一致性预测一般都很难成真,结果往往是笔者预测了你的预测,大家都疯狂抢跑。
我们还是要关注事情的内核,目前压制A股最大的压力还是滞胀的风险和国内经济差的现状。
因此在宏观层面,我们应该关注涉及到相关压力的一些关键事件,比如俄乌的谈判,大宗特别是原油的价格变化,促进国内经济复苏的一些政策(疫情防控,地产),以及一些前瞻性指标(社融,PMI),这些宏观的变量会对A股未来的走势造成比较大的影响。
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