2022年“两会”政府工作报告化工行业相关要点点评

　　事件：

　　3 月5 日上午9 时，第十三届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告，报告指出，2021 年全国上下共同努力，全年主要目标任务较好完成，“十四五”实现良好开局，我国发展又取得新的重大成就。

　　同时，报告也为各级政府2022 年的工作内容提供了全面的指引。本文将主要围绕能源安全、环境资源保护、碳中和、粮食安全及化肥保供稳价、专精特新、疫苗和特效药物研发六个方面对政府工作报告的相关要点进行介绍与评述，并提供相关投资建议。

　　工作报告要点及评述：

　　能源安全：(1)确保粮食能源安全。(2)保障民生和企业正常生产经营用电。

　　(3)增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发，完善国家战略物资储备制度，保障初级产品供给。(4)建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造。

　　本次政府工作报告进一步强调了国家能源安全问题，着重提出要增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发，强调在能源供应端保障国家能源安全。2021 年以来，中国石油、中国石化、中国海洋石油三家油企扎实推进“七年行动计划”，在勘探领域相继取得一系列重大突破，其中，中国石油在鄂尔多斯盆地庆城地区探明10 亿吨级页岩油整装大油田，成为我国目前探明储量规模最大的页岩油大油田；中国石化加大新区新领域风险勘探，重点盆地取得新发现，在塔里木盆地发现两亿吨级油气区；中国海洋石油在南海宝岛21-1 构造测试获高产气流，初步展现千亿方天然气储量规模前景。我们认为，在2022 年原油供需将维持偏紧状态的背景下，叠加近期俄罗斯与乌克兰的地缘政治冲突所带来的油气供给不确定性，国内大型油企承担国家能源保供职责，不断加强油气勘探、提升资源禀赋，有望在当前市场格局中受益，同时也将有利于国内油服企业的发展。

　　环境资源保护：(1)加强生态环境综合治理。深入打好污染防治攻坚战。(2)强化大气多污染物协同控制和区域协同治理，加大重要河湖、海湾污染整治力度，持续推进土壤污染防治。(3)加强固体废物和新污染物治理，推行垃圾分类和减量化、资源化。(4)完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策。

　　政府工作报告指出，未来将加强环境综合治理，强化大气污染、水污染及土壤污染方面的控制和治理。化工行业由于其较高污染及能耗，受环保监管严格，相关政策颁布密集。2020 年7 月，中国石油和化学工业联合会所发布的《石化和化工行业“十四五”规划指南》指出“十四五”期间行业将继续贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策。伴随保政策逐步趋严，行业内中小企业由于产能难以达标、设备工艺老旧，面临的环保成本逐渐提升，经营难度持续加大，正在被市场加速清出，叠加未来大型企业更易得到新增产能审批，预计行业集中度将不断上升，龙头企业将明显受益。

　　碳中和：(1)有序推进碳达峰碳中和工作。(2)加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。(3)推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。(4)推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。(5)继续支持新能源汽车消费。

　　根据政府工作报告，未来我国将有序推进碳达峰碳中和工作，继续推动风光电等可再生能源的应用。其中，风电方面，截至2021 年底，我国风电装机容量已突破3000 亿千瓦，较2016 年底实现翻倍，未来在多方面政策利好背景下，预计风电装机量仍将保持较高增速。伴随着风电装机量的持续扩增，外加相关材料单位使用量的提升，碳纤维、环氧树脂、聚醚胺等一系列风电相关材料将带来巨大的行业机遇。

　　光伏产业方面，“双碳”背景下，国家已推出多项政策措施引导、鼓励光伏产业发展。截至2021 年年底，国内光伏发电并网装机容量达到3.06 亿千瓦，2021 年年内新增光伏装机量5493 万千瓦，单年度光伏新增装机量创历史新高。

　　在光伏行业快速发展的背景下，多晶硅、EVA、PVDF、纯碱等一系列基础原材料的需求将显著提升。随着龙头企业产能的持续扩张，行业龙头企业将有望进一步创造更大收益。

　　此外，本次政府工作报告明确指出，将继续支持新能源车消费，预计我国新能源汽车渗透率未来仍将保持较好增势，由此持续推动锂电产业链内相关材料需求的快速提升。我们始终认为，虽然相关锂电材料产能规划较多，但由于项目审批的不确定性和难度提升，外加产能爬坡的周期问题，中短期内相关锂电材料将仍将维持偏紧的状态，具有先发优势和成本优势的锂电材料企业在此背景下将具有更强的行业竞争力。

　　粮食安全及化肥保供稳价：(1)加强粮食等重要农产品稳产保供。(2)保障化肥等农资供应和价格稳定，给种粮农民再次发放农资补贴，加大对主产区支持力度，农民种粮有合理收益、主产区抓粮有内在动力。(3)坚决守住18亿亩耕地红线，划足划实永久基本农田，切实遏制耕地“非农化”、防止“非粮化”。

　　自2020 年年初新冠疫情出现以来，各国政府均加大了对于粮食安全的重视，由此使得相关粮食产品价格持续提升，当前大豆、玉米等主要粮食作物的价格已处于历史新高。本次政府工作报告着重强调了食品安全，提出各方面要共同努力，装满“米袋子”、充实“菜篮子”，把14 亿多中国人的饭碗牢牢端在自己手中。

　　化肥行业是稳定农业生产的重要支撑，为加强食品安全工作，报告指出，将保障化肥等农资供应和价格稳定。在政策保障化肥产品稳定供应背景下，预计化肥产品需求将保持旺盛，利好化肥领域相关公司持续稳健发展。

　　专精特新：(1)推进科技创新，促进产业优化升级，突破供给约束堵点，依靠创新提高发展质量。(2)实施科技体制改革三年攻坚方案，强化国家战略科技力量，发挥好国家实验室和全国重点实验室作用，推进科研院所改革，改进重大科技项目立项和管理方式。(3)实施国家战略性新兴产业集群工程。着力培育“专精特新”企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。(4)加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策。

　　本次政府工作报告指出，将着力培育“专精特新”企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。2021 年9 月，北京证券交易所成立，为创新型中小企业搭建了更为广泛的融资渠道，在融资约束逐渐宽松及各类政策逐步倾斜趋势下，预计我国中小企业将获得长期发展动力。政府工作报告同时指出，将加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，进一步缓解了科技型中小企业的资金约束，将对其研发投入产生显著推动作用。

　　疫苗和特效药物研发：加快疫苗和特效药物研发，持续做好疫苗接种工作。

　　在疫情防控常态化背景下，政府工作报告对疫苗和特效药研发提出要求，指出要加快疫苗和特效药研发，持续做好疫苗接种工作。伴随新冠特效药研发进程不断加快，相关上游原料将迎来广阔需求空间，其中，氮杂双环是一种重要的医药中间体，是很多药物如丙肝蛋白酶抑制剂博赛泼维(Boceprevir)和治疗新冠病毒的口服药(PF？07321332)合成过程中所使用的重要原料，具备相关生产能力的公司未来将明显受益。2022 年2 月11 日，国家知识产权局公布了新和成《一种氮杂双环医药中间体的制备新方法》发明专利申请，目前，新和成全资子公司的“卡隆酸酐”与“氮杂双环”生产项目的环评报告已通过政府审查并获备案，预计公司未来收入将具备较大增长弹性。

　　投资建议：

　　(1)能源安全战略推进，政策强调从供应端保障能源安全，勘探能力强、资源禀赋好的大型油企中国石油、中国石化、中国海洋石油将明显受益；上游能源企业资本开支加大，建议关注油服产业链中的中海油服、海油工程、海油发展、石化油服和博迈科。

　　(2)环保政策趋严，行业集中度提升，化工龙头有望进一步扩张。建议关注民营大炼化及化纤产业板块恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；轻烃裂解板块卫星化学、东华能源；煤制烯烃板块宝丰能源；三大化工白马万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

　　(3)“碳中和”背景下，风电装机量预计持续走高，建议关注风电材料碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等领域相关企业。光伏产业链公司增长驱动力强，规模有望进一步扩张，建议关注上游硅料、EVA、PVDF、纯碱等领域相关企业；新能源汽车销量仍将保持较高增速，锂电产业链相关公司仍具广阔空间，建议关注锂电池电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等锂电材料领域相关企业。

　　(4)化肥行业需求将维持旺盛，推动行业平稳有序发展。建议关注磷肥板块川恒股份、兴发集团、云天化、云图控股、新洋丰、川发龙蟒，钾肥板块亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔，氮肥板块华鲁恒升、鲁西化工。

　　(5)新冠疫苗及特效药研发进程持续加快，上游药物原材料迎来发展机遇，建议关注积极布局氮杂双环产能的新和成。

　　风险提示：原油价格波动风险，环保风险，相关政策执行不到位风险，下游需求不及预期风险，技术提升不及预期风险。