年内A股市场26家公司退市 途径选择多样化

　　10月25日晚间，*ST济堂发布公告提示，公司可能被实施重大违法强制退市风险提示。

　　据《证券日报》记者梳理，截至10月26日，今年以来A股市场已有26家上市公司退市，其中17家强制退市(包括2家重大违法强制退市、7家面值退市、6家财务退市、2家其他类型退市)，8家重组退市(包含4家吸收合并)，1家主动退市。

　　从具体退市途径来看，与去年相比，重大违法强制退市和吸收合并退市公司数量增加，多元化退出渠道更加畅通。

　　市场人士认为，未来监管对财务造假等重大违法违规公司下重拳，退市力度增强，严格退市监管将成为常态化。亦有专家提出，北京证券交易所对退市公司的两种安排，未来成熟后沪深交易所或可借鉴。

　　重大违法强制退市

　　和吸收合并退市数量增多

　　数据显示，2020年共有31家公司通过各种渠道退出，创出历史新高。其中，16家为强制退市，包括6家财务指标退市，9家面值退市，1家规范类退市；15家为重组退市，包括7家重组上市，7家出清式资产置换，1家吸收合并。

　　今年以来，退市公司触及重大违法强制退市指标和吸收合并退市的数量增多，两类退市公司分别为2家和4家，而去年全年没有公司触及重大违法强制退市指标，仅1家公司为吸收合并退市。

　　具体来看，在年内17家强制退市的公司中，康得退和斯太退为重大违法强制退市。而除了上述的*ST济堂，近日，*ST金刚也同样因为财务造假收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，根据证监会查明的涉嫌违法事实，公司2019年12月31日、2020年12月31日追溯调整后的净资产可能为负，可能触及重大违法强制退市情形。即该2家公司可能触及重大违法强制退市情形。

　　“今年以来，退市公司数量明显增多，尤其是对财务造假公司和严重违法违规公司，退市力度显著增强，这也是净化资本市场生态、提升市场信心的重要手段。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，吸收合并退市公司数量上升，反映的是在退市途径上的多元化选择。

　　“严格退市监管将成为一种常态，尤其在实施注册制的板块，科创板、创业板以及未来的北交所将更为显著。”华泰联合证券执行委员会委员张雷接受《证券日报》记者采访时表示，去年年底发布的退市新规，已经非常明确地规定了多维度的退市指标，包括市值、财务审计、流动性等。

　　北交所对退市公司安排

　　值得借鉴

　　即将开市的北京证券交易所(下称“北交所”)亦构建了多元丰富的退市指标组合，且对退市公司具有特殊安排。

　　北交所表示，对于退市公司，符合全国股转系统基础层挂牌条件或创新层条件的，鼓励进入相应层级挂牌交易，继续发展；存在重大违法等情形，不符合挂牌条件的，转入退市公司板块，体现了对退市风险“分类纾解、充分缓释”的创新探索。

　　“北交所退市制度方面的特色，可能很大程度上与其所拥有的多层级市场结构有关。”植信投资研究院资深研究员张秉文在接受《证券日报》记者采访时表示，从北交所退市的公司，如果是重大违法违规退市，适合直接退出，但如果是合法经营却连续多年出现亏损的上市公司，到创新层或基础层后继续低频交易更加合适。

　　“一些公司主业受到市场环境变化影响，可能出现重大经营困难。而这样的企业开展业务重组，未来仍有可能实现增长。”张秉文进一步表示，北交所对退市公司的安排，未来成熟后也可以适用于其他交易所。

　　张雷认为，北交所挂牌公司规模相对较小，行业抗风险能力较弱，更容易触发交易类或财务类退市指标。