北交所吹响“集结号” 市场各方发力抢赛道

　　证券时报记者 程丹

　　北交所开市的脚步渐近，市场参与各方吹响“集结号”。随着基础制度的到位，机构投资者参与方式的明确，券商人才、技术的准备，个人投资者开户积极，北交所的关注度越来越高，成为近期资本市场重头戏。

　　全国中小企业股份转让系统最新数据显示，截至10月15日收盘，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达1525亿元。

　　多位市场人士表示，北交所带来的历史性投资机遇让市场各方积极布局，有望提升新三板市场的流动性，并带来优质企业估值和挂牌资质的全面提升，具有长期行业增长空间、行业地位稳固、具有长期竞争力的优质企业将脱颖而出。

　　制度技术保障悉数到位

　　已经结束征求意见的多个北交所基础规则，目前正在完善阶段，包括上市规则、会员规则和交易规则等，相信用不了多久规则的正式版本就将发布。

　　全国股转公司副总经理张梅近日在2021年亚太金融论坛上表示，北交所将构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，畅通北交所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。

　　同时，北交所也完成了开市前的第二次全网测试，基本测试了市场机构核心技术系统是否已按照相关要求对北交所开市涉及的交易、行情等业务进行改造，以达到上线要求。全市场有98家证券公司、10家信息商、8家基金公司参与。

　　早前，北交所进行了首次全网测试，由全国股转公司、北交所联合中国结算、深证通、中证指数共同搭建测试环境，各证券公司、信息商和基金公司等参与。

　　证券时报记者了解到，各项测试任务顺利完成，参测机构技术系统运行平稳。此外，北交所将在开市前联合各参测机构进行通关测试。在测试环境下不少券商对APP进行了改造。有的券商在APP中新增了“北证交易专区”，汇聚北交所的交易入口、权限开通入口等，便于客户快速了解北交所的交易规则、投教内容。有的券商还将北交所的股票交易体验提升到与沪深两市相同。

　　随着制度规则和技术准备逐步到位，北交所的市场热度持续攀升。大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋指出，北交所的设立，是中国资本市场发展的重要举措，能更好地促进“专精特新”企业迅速发展。中国的中小微企业数量众多，其中不乏相当的创新型企业，粗略估算可以上市的企业不低于1万家。在北交所成立后，各类企业可以基于各自属性和各个交易所的特征，进行上市匹配。整体上，这会加速中小企业的上市进程。特别是北交所聚焦的“专精特新”企业，能够与上交所和深交所形成差异化发展，从而更好地促进中小企业的迅速发展。

　　张梅表示，目前北交所的开市工作正紧锣密鼓地推进，制度基础和规则架构基本成型，下一步将稳妥推进后续工作，保证北交所按时开市。

　　市场各方积极参与

　　市场各方也在积极参与北交所建设。北交所官宣后首批发行的5只精选层新股，单从打新人数就可看出投资者参与市场的踊跃积极，打新户数从此前的6万户猛增至18万户，中签率大大降低，与此同时，9月3日至今，精选层的66只个股普遍大涨，平均涨幅30.65%。最牛的五新隧装、同辉信息已经翻倍，涨幅分别高达156%、116%，拾比佰、华阳变速、凯腾精工、贝特瑞等也都大涨。

　　机构投资者也通过多种途径进入市场。日前相关监管层下发通知，界定了北交所股票属于国内依法发行上市交易的股票，公募基金可按照合同约定进行投资。不过，公募基金参与新三板投资仍参考此前相关指引执行。有业内人士猜测，这在大方向明确了新、老公募基金或可直接参与北交所交易，若相关合同约定合适，老基金或不用召开持有人大会参与。不过，也有人士认为有些具体细节仍待监管层进一步明确。

　　私募在紧盯精选层战略配售的同时，也积极地从资金入手备战北交所，前期找项目，现在找资金发产品。近期带有“新三板”字样的私募基金发行加速，多家私募旗下的新三板私募基金也成功备案。目前，含有“新三板”字样的私募基金达到1028只。

　　不仅如此，A股上市公司对其关注度也在提高。9月以来，长虹美菱、沃顿科技、上海钢联、维尔利、东方国信等纷纷在投资者互动平台“认领”了参控的新三板企业，也有上市公司正推动子公司到新三板挂牌，把并购目标锁定在新三板企业上。

　　上海鼎锋投资李霖君表示，北交所设立之后，公募基金可以开户投资，私募没有了流动性困扰，市场上参与新三板个股的资金会更多，投融资功能都会更强，既可吸引更多好公司进入北交所，也可吸引更多投资者，给予更高估值和溢价。当市场具备转板功能、流动性充分、融资能力强的时候，这个市场必定是功能更加完善的投资场所。

　　除散户投资者与机构投资者外，深度参与北交所业务的证券公司也在被“推着向前走”。一方面，各家券商相继开通了北交所预约开户业务，中秋、国庆假期也“马不停蹄”，保证预约开户工作的开展。另一方面，为了增加储备企业，多家券商针对北交所+新三板业务招人，寻找“专精特新”企业进入北交所赛道，并关注创新型中小企业投资机会，酝酿加大自有资金投资，投早、投长、投硬科技。

　　中信建投证券投行委委员李旭东表示，北交所将给投行业务带来更多机会。相比沪深交易所，北交所的服务对象前移、数量更多，将在很大程度上增加投行的业务范围。当然，这对投行的服务能力和团队配置也提出更高的要求，券商只有在证券经纪、做市、自营、研究等方面，全面发挥业务协同优势，为客户提供一站式、一揽子服务，才能在北交所和新三板业务竞争中处于优势地位。