A股再迎调整，新能源车赛道“长坡厚雪”，未来基金如何选

     随着新能源汽车渗透率提升，投资者对未来有了更多期待。新能车赛道究竟有多长？最有价值的机会又在哪里？

     8月20日，建信基金研究部副总经理田元泉、建信新能源基金经理张湘龙做客《基金与理财》直播间，围绕新能源车的投资机会做出解读。

     近期A股面临调整

     8月20日（周五），A股传统蓝筹股再迎重锤。白酒、医药板块全线暴跌，白酒“一哥”贵州茅台大跌超4%，盘中一度跌破1530元；“药王”恒瑞医药跌停，带动A股医药医疗板块集体走低。截至收盘，沪指险守3400点，深证成指跌1.61%，创业板跌超2.5%，科创50指数跌超1%。

     针对近期市场的调整，田元泉认为，主要有三方面因素：第一，三季度以来，国内宏观经济有走弱的迹象，从统计局公布的7月经济数据来看，需求端投资、出口和消费增速环比均出现下滑，社融数据也低于市场预期；第二，热门行业短期涨幅较大，有调整诉求，由于热门赛道短期涨幅较大，估值相对较高，需要时间来整固和消化估值；第三，部分行业的政策调整引发外资担忧。

     张湘龙指出，未来，宏观层面要关注市场流动性因素。供给侧改革后，国内宏观经济总量的波动区间收窄，流动性成为更加重要的因素；中观层面要关注核心赛道行业景气趋势，由于目前热门行业涨幅较大、估值偏高，因此股价对行业景气度变化会更加敏感。

     新能源车赛道“长坡厚雪”

     针对新能源板块中未来市场规模增长最大的领域，田元泉指出，从市场规模来看，锂电池无疑是空间很大、成长很确定的核心赛道，单车电池的价值量在4万-5万元以上，单体价值较高，2025年，其市场规模会达到万亿级别。

     “更长远视角来看，智能化赛道的空间具有更大的潜力。目前能看到新势力的辅助驾驶系统已经开始形成规模化收入，单车软件定价达到几万元，选装率仍有较大的提升空间，后续还可能形成按年、月等时间计量收费的商业模式。”田元泉称。

     智能化又会是一种怎样的体验？张湘龙表示，从自动驾驶的角度来看，智能化的体验内涵会更加丰富，会从根本上改变驾驶习惯，甚至是能完全解放驾驶员。

     “当从驾驶中解放出来时，座舱功能会更加凸显，可以理解成类似手机的娱乐终端，但又完全是一个全新的空间，也许是客厅、也许是影音室，可以展开的内容可能会超过现在的想象。”张湘龙称。

     给予新能源较高估值溢价

     未来，如何布局新能源行业？田元泉认为，新能源龙头竞争力强，能够在终局中胜出，可以给予其较高估值溢价的评级。

     但与此同时，田元泉指出，新能源行业是一个新兴行业，技术迭代较快，很多环节产业格局尚不清晰，即使是龙头公司也有被颠覆的风险，难以像消费行业一样按照终局进行估值。因此，龙头公司估值可以给予一定溢价，但是不宜过高。

     随着四季度的到来，田元泉建议关注景气趋势持续上行的新能源汽车板块和2022年预期乐观的光伏板块。

     “新能源汽车板块年内业绩高增长确定，三季报后或有估值切换机会，光伏板块目前仍处于左侧位置、当前预期较高，短期业绩仍有不确定性，四季度若有适当调整消化后，则是不错的建仓时机。”田元泉称。