如果巴菲特买入这公司无须感到诧异

    虽然巴郡 (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 首席执行官巴菲特在过去一年中抛售了一些银行股，大多数是摩通 (NYSE:JPM)、高盛 (NYSE:GS)以及富国银行 (NYSE:WFC)，不过他的投资组合大部分仍牢牢扎根于该领域。

    事实上，他持有最多的三家公司分别是美国银行 (NYSE:BAC)，美国运通 (NYSE:AXP)，和穆迪(NYSE:MCO)。

    鉴于巴菲特专注于投资价值股票，摆脱经济衰退的金融业是目前进行交易的特别好去处。但除了价值之外，他还寻找股本回报率持续强劲、利润率健康以及在行业中具有竞争优势的股票，而这些都是他的拣股标准。

    尽管巴菲特一直在削减投资组合并增持现金，但如果他和他的投资团队开始将现金买入Discover Financial(NYSE:DFS)不要感到惊讶。

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    Discover的潜力

    Discover Financial Service是美国第四大信用卡网路，排在Visa(NYSE:V)、Mastercard(NYSE:MA) 和 American Express之后。像美国运通 一样，Discover 既是信用卡处理器，意味着它处理网路上的交易；又是发行者，意味着它也是银行，向用户借钱，而Visa 和万事达卡都只是信用卡处理商。

    巴菲特拥有 Discover 所有三个竞争对手的股份，唯独不持有Discover，可见他显然喜欢信用卡行业。虽然他在 Visa 和万事达卡的持股相对较少，但巴菲特对美国运通进行了大量投资，截至3月31日约为260亿美元，是投资组合中的第三大持股。由于Discover和American Express有着相似的商业模式，因此相信Discover 对巴菲特和他的团队有一定的吸引力。

    当然，一家公司要想进入巴菲特的投资组合，不仅仅需要一个可靠的商业模式。它还必须勾勒出他和他的团队寻找的许多指标和特征，比如是价值。

    物超所值

    就其多年来所经历的增长及其预期增长而言，Discover Financial 目前被低估了。它的市盈率 很低，约为8倍，远期市盈率为 9倍。此外，它的本益成长比 (PEG) 也极低，仅为 0.4倍，意味着它被极度低估。

    与增长预期相比，1.0倍的 PEG 被认为是合理估值，而低于 1 的任何东西都被视为被低估;任何超过1的都被认为是高估的。Discover 0.40 倍 PEG ，考虑到其持续增长，不仅低而是非常低。

    截至 8月2日，股价今年迄今上涨了约38%，在过去12个月中上涨了约151%，但巴菲特是一个长期投资者，所以暂时把这些令人印象深刻的数字放在一边。他还着眼于以股本回报率 (ROE) 或股东从投资中获得的回报率来衡量效率。

    Discover 在过去 12 个月的 ROE 为 42.6%;较银行业的平均 ROE 为13%要高得多。它还具有60%的营业利润率，即公司扣除费用后收入的利润百分比。这是一个高得离谱的数字，远高于行业平均水准。

    收入持续增长

    在过去10年，Discover 的年收益按年增长约14%。除了强大的财务实力外，Discover还拥有成为仅有的四大信用卡处理商之一的竞争优势。

    在接下来的10年里，随着越来越多的消费者和企业不再使用现金，Discover 不仅应该受益于其效率，还应该受益于持续的数码支付趋势。巴菲特近年来并没有进行很多新投资，但 Discover 可能是他认真考虑的一家股票。