新旧主线切换期如何布局？机构：逢低调仓积极跟踪两类股

　　上周五A股出现了调整态势。其中，上证指数尾盘因为金融股崛起而收复了部分失地，但创业板指数不仅年线得而复失，还向下击穿了60日均线，技术形态渐趋恶劣，市场谨慎情绪有所蔓延。

　　新旧主线切换引发调整

　　对于近期A股市场的走势，有分析人士认为这可能是新旧投资主线切换引发的调整。旧投资主线主要是指今年三季度以前的投资主线，以周期股为代表，钢铁股、有色金属股、化工股是龙头品种。其核心驱动力量来源于供给侧结构改革所带来的供求关系改变。

　　但进入四季度后，部分嗅觉灵敏的市场参与者发现，寻找新经济增长引擎动能在提升，随之付诸行动，迅速调仓，一方面减持有色金属股等周期股，一方面加大对新兴产业的投资力度。资金加仓的新兴产业，一是满足人民美好生活需求的品种，主要是产品升级类上市公司。比如白酒股贵州茅台，研发力量雄厚的复星医药、恒瑞医药等。走势上，这些个股均形成了清晰的上升通道。二是代表中国制造业升级趋势的品种。包括面板国产化成功的京东方，以及正在发力的芯片替代产业受益类公司，如长电科技、景嘉微、扬杰科技等。这些个股也出现了放量回升的趋势。

　　由于旧的投资主线，包括煤炭、化工、钢铁、有色金属等品种，大都是A股权重股和指标股，其重心下移，会对指数产生较大压力。而新兴产业股虽然涨幅较大，但由于市值较小，对指数的影响力较为轻微，难以有效削弱周期股下行对指数的压力。

　　长期上升趋势的一次技术性修正

　　正因为如此，我们推测，当前A股的调整只是长期上升趋势的一次技术性修正，并不是始于去年以来的长期趋势方向的改变。主要因为在新旧主线切换过程中，虽然旧的投资主线对指数影响大，但新的投资主线拥有旺盛的生命力。如果把腾讯、中芯国际、阿里、京东等一系列在海外上市交易的新兴产业股结合起来，完全可以抵消旧投资主线对指数的压力。也就是说，新的投资主线的影响力在A股市场上的确有些弱小，但如果把整个新兴产业类上市公司（包括海外上市的）结合起来，完全可以抵消旧投资主线对指数的压力。因此，未来新兴产业股有望成为A股的希望。

　　这其实也是各路资金看好A股乃至中国经济的核心因素。近期一系列报道显示，海外资金已配置中国股权资产达1万亿元人民币。而且，全球资本对中国经济的前景也较为乐观。中国财政部10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，包括5年期的10亿美元和10年期的10亿美元，共获得约220亿美元认购，为计划发行金额20亿美元的10倍，显示出全球资本对中国未来经济的信心。在此背景下，怎么能因为一两个交易日的调整、上证指数2%左右的调整幅度，就放弃对A股未来的信心呢？

　　建议投资者利用这次调整，积极调仓。就目前来看，有两类个股可以积极跟踪。一是面板国产化成功的产业链个股，以及芯片替代趋势渐成而有望受益的相关产业链个股。其中，面板国产化成功的标杆是京东方A，相关产业链个股包括偏光片的三利谱、深纺织等。芯片替代受益类品种包括封装测试的华天科技、长电科技，芯片设计的紫光国芯、国科微、圣邦股份等。二是受益于产品升级趋势的品种，包括医疗、家电日用品、食品饮料等领域中品牌突出的相关个股。

　　【大势研判】

　　回调不乏机会 “抓大放小”仍是硬道理

　　分析人士指出，本轮行情投资的主线并未改变，“抓大放小”仍是硬道理，由于基本面企稳向好态势仍在延续，强势板块后市或仍将走高，因此当前回调中也仍不乏机会。

　　西部证券：60日线附近存在较强支撑

　　中短线上，沪指仍有调整要求，但长期来看，养老金的持续入市将给A股提供足够的流动性支持，预计后市指数下跌空间较为有限，60日均线附近存在较强支撑。

　　申万宏源：短线调整 积极防御

　　从目前看，短线市场已进入历年年底的周期性调整阶段，即所谓年终结账阶段，时间上可延续至12月上中旬。操作上投资者可积极防御，如有急跌可布局明年。

　　东吴证券：震荡拉锯觅升机

　　短期操作难度加大，稳健者宜多看少动控制仓位，选择恰当的蓝筹白马标的可平滑弱势波动带来的风险冲击。

　　震荡回调 “挖坑”概率偏大

　　后市指数在3350点附近做一个平台整固的概率偏大，震荡蓄势后有望再攀新高。

　　【市场掘金】

　　IF远期合约贴水明显收敛 机构看好蓝筹股长期表现

　　机构认为，虽然大盘短期内持续震荡，但长期仍处于上行趋势。在价值投资盛行的市场中，资金对蓝筹股未来走势的预期正逐渐升温，乐观情绪已逐渐从上证50指数扩散至沪深300指数。

　　外资持有A股金额首超万亿 神奇曲线提前曝光其赚钱密码

　　境外机构和个人持有境内股票的金额已经从今年6月份的8680亿元增至了9月份的10210亿元，历史上首次突破万亿大关。更重要的是，外资投资A股的金额变动与A股的走势高度重合，这一数据已成为了判断A股趋势的参考利器。

　　社保等三机构连续三季度增持56只个股

　　分析人士认为，凭借着雄厚的资金实力，机构投资者的持续建仓往往将直接影响股票的中期走势。统计显示，在社保、险资和QFII等三大机构三季度末持有的个股中，共有56只个股被连续三个季度增持。

　　【机构调研】

　　定制家具行业迎来机构集中调研

　　沪深两市共有189家公司披露了上周的机构调研记录。其中，定制家具行业的调研情况引人关注。尚品宅配一周接待了多达156家机构登门拜访，欧派家居、索菲亚、好莱客接待的调研机构家数也在75家以上。

　　调研数量“猛增” 机构关注“吃药”行情

　　观察发现，上周机构还密切关注了“吃药”行情的机会，中药、医疗保健设备、药品零售、西药、生物科技、生命科学、保健护理设施等，都是机构重点关注的对象，四季度以来，“喝酒吃药”行情下，机构正在密切关注医药相关板块机会。

　　机构调研激增 半导体行业最受关注

　　大盘下行并未影响机构调研热度的回归，沪深两市超过190家公司披露了调研记录，较前一周激增一倍。