A股有望迎来新一轮强势周期 机构调仓换股布局年末行情

　　近期，A股市场强势冲关，但伴随指数重心上移、大消费产业股估值高企，市场参与者的分歧也在加大。谨慎者认为，目前A股估值较高，或将面临调整。但乐观者则认为，中国经济结构调整已现曙光，新的增长动能持续释放，因此A股有望迎来新一轮强势周期。

　　经济成长才能造就成功投资者

　　每一位市场参与者都想成为巴菲特。但巴菲特之所以成功，有三个主要影响因素不容忽视。一是美国经济保持增长。上个世纪60年代后，美国经济经历了高速增长。跨入新世纪以来，新经济赋予了美国经济新的活力，从美国股市中前十大市值公司苹果、亚马逊等排名中可见一斑，这些企业也是全球最伟大的企业之一；二是巴菲特拥有强大的耐力和产业敏感度。三是美国股市见证或反映了美国经济增长趋势。这三点缺一不可。

　　我们认为，目前A股正孕育着类似巴菲特投资成功的相似市场条件。因为，目前中国经济保持较快增长，随着经济结构调整不断深化，经济增长新的动能正在逐渐形成，尤其是在移动互联网等新经济领域已具有一定的引领优势。这势必将催生A股市场中新的成长股。这一新的趋势从大族激光、汇川技术、三安光电等相关上市公司披露的2017年三季度季报中已有所体现。

　　寻找引领经济增长的高成长股

　　改革开放以来，中国经济保持较快增长，形成了一个超级长牛周期。在这一过程中有许多行业成为引领中国经济增长的重要引擎，也构成了A股市场中相关的高成长股。比如，四川长虹、泸州老窖、青岛海尔、伊利股份等。

　　进入新世纪，汽车和房地产等行业也成为经济增长的主要引擎之一，万科A和上汽集团等相关上市公司成为相当长时间内的高成长股，市值也不断增长。2012年以后，移动互联网开始渗透，催生了一批又一批高成长股。尤其是2012年底创业板指经历了3年牛市周期，使许多高成长的上市公司市值快速增长，如港口、机场、水电、金融等上市公司。

　　可见，中国经济稳定增长，可以为市场参与者提供投资的良好基本面。同时，经济总量、居民收入等持续增长，有利于部分产业需求持续扩张，也将可能催生更多的朝阳产业。比如，医疗、金融、港口和机场等行业。基于中国经济持续成长，这些行业的上市公司业绩将可能持续增长，投资者持有这类个股也将获得不俗的投资回报。

　　只是，由于不少市场参与者的持股心态不稳，才与这样的投资机遇错失交臂。但是，基于当前中国经济仍将稳定增长，预期A股市场也有望给市场参与者带来一个新的投资机遇。这是因为，伴随近年来经济结构的有效调整，未来中国经济将保持稳定较快增长，也有望形成新的经济增长引擎，与此相关的产业将面临新的发展机遇，如面板替代、芯片替代、新能源汽车、医疗服务、人工智能等，并从这些产业中催生高成长的上市公司。

　　所以，我们对A股市场要保持乐观，要积极寻找与未来中国经济增长引擎相关的上市公司，寻找那些有望引领未来A股市场发展的高成长股。

　　【机构调研】

　　二线蓝筹获机构密集调研

　　两市逾80家上市公司披露了上周（10月23日至27日）的机构调研记录。随着三季报披露渐入佳境，不少二线蓝筹股获机构扎堆调研。

　　上周基金调研32家公司 建筑与工程最受关注

　　国庆节之后基金调研步伐连续两周放缓，据中国基金报记者统计，上周有32家上市公司迎来基金公司的调研，被5家以上基金公司组团调研的公司有8家。

　　89家公司接受调研 QFII调研轨迹引关注

　　机构调研的对象中，工业机械、电子设备制造、软件服务等行业受到关注。四季度是估值切换、博弈加剧、提前布局的关键阶段，这样的背景下，QFII机构的调研轨迹引来市场关注，上周有多家QFII机构出击调研，关注的对象有碧水源、星源材质、蓝海华腾等。

　　【机构布局年末行情】

　　中小板指数领跑A股 公募掘金绩优成长股

　　基于良好的基本面和估值日趋合理，在今年四季度和明年的投资中，布局优质中小盘成长股已成为公募基金较为一致的选择。

　　消费主题基金三季报靓丽 成长细分领域受青睐

　　三季度业绩走靓的消费主题基金逐渐曝光投资动向。总体来看，绩优消费主题基金经理对四季度消费板块仍持乐观态度。

　　961份年报业绩预告暗藏市场新热点 白马股扎堆三行业

　　截至昨日，有961家A股公司披露2017年年度业绩预告，其中757家公司年报预喜，从预喜公司占已披露业绩预告公司行业比例来看，交通运输、汽车和钢铁等三行业排名居前。

　　近16亿元资金抢筹银行股 三因素助板块迎年末行情

　　太平洋则表示，银行业资产质量企稳，净息差有边际改善空间。因此维持行业“买入”评级。在此背景下，今年的监管环境无疑更利于大行，大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强，值得长期关注。

　　北上资金积极调仓换股 减配食品板块加码家电等领域

　　具体来看，上周北上资金的总体动向呈现先抑后扬的态势，在周一、周二连续出现资金净流出的情况下，随着沪指上行趋势的形成，周三、周四、周五连续3日实现资金净流入，合计净流入金额约26.45亿元。

　　明星私募三季度调仓 牛散偏爱大消费

　　随着三季报披露进入高潮，明星私募基金以及牛散的最新操盘动向也逐渐揭晓。数据显示，备受关注的王亚伟千合资本、赵军淡水泉看好TMT类公司，而赵建平等牛散则新增了多只次新股，尤为偏好大消费等板块。

　　养老金最新持仓动向曝光 3只个股10月份以来实现上涨

　　截至10月29日，在已披露三季报的A股公司中，沪电股份、天地科技、上峰水泥、大豪科技等4家公司前十大流通股股东名单中出现基本养老保险基金身影。值得注意的是，这4家公司今年前三季度业绩均呈现不同程度的增长。

　　寻找低PE加转型的好股票

　　从规避风险的角度出发，如果低PE个股同时具备成长性或转型更高定位的行业，那么不论牛熊或热点转换，仍然是皆可跑赢大市的首选。