一半是海水 一半是火焰(2)

　　炒壳OR轻仓 私募观点冰火两重天

　　■本刊记者 王博暄

　　本周，沪指失守2900点，盘中跌破2800点。《红周刊》记者了解到，大盘短期调整的观点在不少私募里面已达成共识，采访中多数私募表示，近期操作上以轻仓为主，看好黄金等避险情绪的品种。另外，积极的私募也反复做一些跟随市场的短期操作。但对后市乐观的私募在此次大跌中已满仓入市，饱受争议的“壳资源”依然获得不少私募青睐，这些私募认为壳资源已经跌出了黄金坑。

　　多方：壳资源成为私募加仓重点

　　此次市场下跌的催化剂是“中概股暂缓传闻”，上周五市场情绪宣泄，沪指大幅下挫2.82%。本轮下跌在部分私募眼里是壳资源跌出黄金坑，迎来了布局良机。今年4月9日，2015年的“私募黑马”辛宇在接受《红周刊》专访时就表示，虽然一直空仓，但他在战略上绝对看多，一直在耐心等待机会，一旦这个机会出现会加大入市。从他的操作上看，他等的机会已经来临了。本周，辛宇对《红周刊》记者表示，他两天前已经满仓入市，配置的品种就包括壳资源类公司。辛宇认为，市场经历了3、4轮的下跌后，风险已经释放了，不少个股已经很便宜了。而且他个人对证券市场的改革充满信心，除了壳资源外，他建议投资者多关注超跌的品种，例如错杀的黄金板块。

　　像辛宇这样偏爱壳资源的不只一家私募，一不愿具名的北京某私募基金经理对《红周刊》记者表示，这几天他加了部分仓位博取近期的反弹，并预期这些标的反弹9%。他加仓的品种也都是壳资源概念，并且都是大手笔，本周一共扫货4家壳资源公司，而且还全部进入前十大流通股东名单。这些公司有地方国企也有民营企业，因连续亏损被纳入ST的股票，第一大股东有某省铁路投资集团也有某省财政局。本周五市场下跌的背景下，这些个股几乎全部逆势上涨。

　　对于接下来的市场判断，该基金经理表示，最近成交量低迷是由于热点不持续，而且投资机构的环境非常恶劣，涨停板后往往第二天低开低走没有获利空间，上周五和本周一的两次大跌中，主要减仓的是大型投资机构，因为他们对风险和仓位回撤的把控比散户更加严谨和主动，所以这些大型机构集体抛售加大了市场的波动性。现在市场不缺资金，缺的是持续的赚钱效应。该基金经理表示，近期跌破2800点的可能性很小，有可能是先反弹，再回调。反弹的逻辑一方面是量化系统检测出来的数据，另一方面是由于大部分机构已经减仓了，卖盘衰竭导致下跌空间有限。但他提醒投资者仍需注意2800点的有效支撑，一旦跌破该支撑位，该基金经理表示会把加仓的仓位减掉。

　　丹阳投资首席投资官康水跃的观点也极为明确及乐观，他认为，4月中旬以来的这次下跌是一次“砸黄金坑”的过程，那些没有耐心的资金，以及无法忍受短期浮亏的资金将被清洗出局。“至于本次下跌，我认为国家队‘五大金刚’负有一定的责任：过度做短线交易，高抛低吸。在弱势状态下，低吸本没有错，问题就在‘高抛’，高抛容易引发恐慌，导致该涨的股票还没有涨到位就下跌，而下跌时又多跌了一两步”。另外，康水跃表示，本周就是黄金坑，下跌至今，已经是矫枉过正，调整算是到位了，接下来的行情会伴随着各路抄底资金的入场而走好，市场的情绪也会在5月中下旬得到恢复。实际上，康水跃于今年3月份接受《红周刊》记者采访时表示，4月份将随着投资者激情消退市场迎来调整。这种独立判断的能力对投资者来讲十分重要。

　　空方：市场还未真正水落石出

　　虽然壳资源被一些私募钟爱，但也有私募认为炒壳资源就是一种赌博行为。悟空投资董事长鲍际就刚相对保守，他认为目前A股的问题是量能跟不上，他现在的持仓结构多为农产品、黄金、猪周期相关的行业。

　　在上海德韬管理有限公司董事长张超看来，本轮市场下跌体现在机构对市场建设的进度的忧虑，以及年报季报刚结束不久，机构调仓及对未来市场估值的判断还有一个布局和建仓的过程，交易上没有明确的交易标的，真正达到水落石出还需要一个过程。对于此轮炒作的壳资源，张超表示，不要参与娱乐化、炒作化的壳资源，但很多真正的资产并购和重组的公司是值得价值投资的，不过满仓是一种赌博行为。

　　从价值投资角度，一些消费类、医药、传媒、以及有国资改革的公共事业企业已具备投资价值。

　　短期做高抛低吸操作

　　《红周刊》记者了解到的多家私募这几天还是以高抛低吸、跟随市场热点的操作为主。

　　接受《红周刊》的匿名私募认为今年5~7月市场总体格局偏弱，场内资金多在做高抛低吸的操作，随着一部分灵敏的资金提前减仓，后续又没有很好的资金接盘，会引起市场短期深幅度的调整，但调整3、5天之后市场又会趋于平稳。接下来的5月、6月和7月都可能是这样的格局。从操作层面上，该基金经理表示，前段时间稍微减了点仓，这几天又加了些仓位，反复做一些跟随市场的短期操作，因为目前市场上没有太好的机会。

　　另一匿名私募表示，前两天配置了家电、中药两个防御板块，后市将继续做为防御品种配置。