国资委推＂十项试点＂ 三方向把握投资逻辑(4)

　　国企改革“十项试点”将出 第二批试点望启动

　　随着“1+N”政策相继推出，国企改革步入全面实施阶段。中国证券报记者获悉，相关部门近日将针对国企“十项改革试点”召开发布会，或将启动第二批国企改革试点。业内人士指出，今年国企改革力度、深度将进一步加大，“十项试点”将从点到面全面推开，并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。同时，地方改革试点也将进一步推进，进入实际操作阶段。

　　改革试点扩围

　　去年12月，国务院国资委副秘书长彭华岗在国务院政策例行吹风会上曾透露，国务院国有企业改革领导小组办公室针对社会关注的国企改革热点、难点问题，研究并确定国有企业改革十项改革试点，有关部门正在研究制定方案，试点工作将于2016年全面展开。

　　据了解，十项改革试点具体为：一是落实董事会职权试点，二是市场化选聘经营管理者试点，三是推行职业经理人制度试点，四是企业薪酬分配差异化改革试点，五是国有资本投资运营公司试点，六是中央企业兼并重组试点，七是部分重要领域混合所有制改革试点，八是混合所有制企业员工持股试点，九是国有企业信息公开工作试点，十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。

　　国家行政学院研究员张春晓认为，今年一系列改革举措的发力点都是针对供给侧结构性改革，供给侧结构改革重要的运行主体就是国有企业，特别是中央企业。国企改革是一个系统性改革，宜缓不宜急，宜细不宜粗。此次推行的“十项改革试点”是在第一批试点的基础上再进一步向前推进，更加具体。如钢铁、煤炭、电解铝等这些行业应优先跟进，在总结经验的同时发现问题及时纠偏，形成可借鉴的改革经验。未来，改革试点将是动态运行的，后续还会有更多的试点跟进。

　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，即将推出的十项改革试点与第一批试点相比有两个重要的变化，一是顶层设计方案出台后，对国企改革的部署重点更加明确，试点更加具体，针对性更强。二是在供给侧改革及十三五规划的大背景下，将国企改革中的一些新问题列入了试点内容，尤其是兼并重组的试点，内容更丰富范围也进一步扩大。

　　央企将成改革重点

　　业内人士指出，随着更多垄断行业被纳入到改革试点范围，管理层加速深化改革目的明显，试点内容与此前公布的国企改革配套文件遥相呼应，有利于通过试点让改革意图落实到位，这些利好都将有望被市场发掘和认可。随着国企“十项改革”试点方案全面推开，并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。目前来看，107家央企将是国企改革重点，兼并重组及资产证券化将成为重要看点。

　　广发证券认为，作为首批试点的中粮系与国投系，自公布以来一直是市场认可的主题龙头，预计第二批央企试点尤其是国有资本投资公司和国有资本运营公司试点同样有望成为市场关注的热点。可以关注中国诚通系、招商局系的试点预期。同时，预计旨在转向“管资本为主”的国有资本投资与运营公司试点在各个地方层面也会展开，这些平台系公司也将成为国企改革主题的重中之重。（中国证券报）

　　国资委力推“十项试点” 国企改革步入落实年

　　⊙记者 王雪青 ○编辑 全泽源

　　“2016年，国企改革的迫切性前所未有，改革探索也将十分值得期待。”国资委研究中心主任楚序平在23日国资委举办的“国企国资改革研讨会”上表示。随着以《关于深化国有企业改革的指导意见》为引领、若干文件为配套的“1＋N”文件体系基本形成，国企改革在2016年将步入“政策落实年”，董事会选聘经营管理层、推进授权试点等一批重大举措落地也将迈出实质性步伐。

　　全国两会前夕，国资委举办了2016年首场公开研讨会，此前被选为国资委首批改革试点的国投公司和新兴际华，详细披露了“改组组建国有资本投资公司”、“董事会行使高管人员选聘”试点的进展情况，铁塔公司与江西省国资委则分享了“共享竞合的‘铁塔模式’”、“以管资本为主加强国资监管”的实践经验。

　　“十项改革”在即

　　国务院国资委副秘书长彭华岗在会上表示：“今年国企改革要坚持试点先行，围绕重点难点问题开展‘十项改革试点’。”

　　根据此前规划，十项改革试点包括：落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革、国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、部分重要领域混合所有制改革、混合所有制企业员工持股、国有企业信息公开，以及剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题等试点。

　　回顾2015年，国企结构调整与重组的步伐明显加快，完成了南北车、中远中海、五矿中冶、招商局和中外运长航等共6组12户央企联合重组，央企数量从2014年底112户缩减为2015年底106户。

　　进入2016年，重组合并的势头依然强劲，2月23日晚间，又有国旅集团和港中旅集团宣布筹划战略重组。不过，彭华岗指出，国企改革仍有不少困难、问题需要解决，特别在加强董事会建设、市场化选聘经营管理者、推进职业经理人制度、改组组建资本投资运营公司等重大问题上，仍有待加快探索，寻求新的突破。

　　央企内部试点扩围

　　“十项改革试点”即将铺开，单个央企集团内部的试点也将进一步扩围。国投公司董事长王会生透露：“2015年国投选择了旗下上市公司国投电力作为授权试点改革单位；今年，我们在试点经验的基础上，将增加试点企业数量，扩大授权范围。”

　　王会生介绍，对于国投电力的授权改革试点，集团将人力资源管理、薪酬激励、部分融资管理等依法应由企业自主经营决策的事项归位于国投电力；将投资、部分产权管理和重大事项决策等部分出资人权利，授权国投电力董事会行使；将延伸到三级及以下控股投资企业的管理事项，原则上交由国投电力依法依归决策。通过授权改革，将70个事项授权国投电力自主决策。

　　除了推进授权试点改革，近年来，国投公司将股权投资基金作为突破发展瓶颈，发挥投资导向作用，进入前瞻性战略性新兴产业的有效途径。组建了国投创新、国投创益、国投创合、海峡汇富等不同类别的基金管理公司，目前共管理基金38支，股权投资基金承诺规模突破近千亿元，成为基金管理规模最大的央企。

　　王会生表示：“到2020年，国投将形成基础产业、前瞻性战略性产业、金融及服务业、国际业务四大战略业务单元。”在他看来，国有资本要在改革中向“命脉”和“民生”领域集中。比如国防安全、信息安全、网络安全、粮食安全等。“在试点改革中，我们努力通过产业整合、收购兼并、资本运作等方式，积极转型升级。”

　　央企整合如火如荼，地方国资重组也同样积极，并且尤为青睐与央企联手“靠强做大”的重组模式。以江西为例，2015年江西完成了五大集团的战略重组，与央企联手就是其最大特色：比如，引进央企中电海康集团重组凤凰光学集团，使连续多年亏损的企业实现扭亏为盈。

　　投资运营公司初见效

　　投资运营公司为国企改革中“最难啃”的一块骨头，通过央企和地方的不断探索，也逐渐有了一些经验。在昨日的研讨会上，国投公司与江西国资委都分享了其“管资本为主”的阶段性成果。

　　“我们要做会投又会卖的企业。”国投公司王会生对记者表示，作为首批国有资本投资公司改革试点，国投公司近年来坚持结构调整和资本经营“两手抓”。

　　目前，国投有境内外控股上市公司7家，参股上市公司20家，资产证券化率约为70%。对一般竞争性企业和做不到行业一流的企业，坚持实施“阶段性持股”，按照“股权投资—股权管理—股权转让”的运作思路，充分运用资本市场、产权市场择机转让、增值退出。如：公司投资海正药业1777万元、转让收益2亿元、增值11.5倍；投资虎门大桥2739万元、转让收益6亿元、增值22倍。

　　与央企相比，2015年地方国资对投资运营平台的探索显得更为积极。

　　江西国资委主任陈德勤表示，江西省注重发挥国有资本投资运营公司的平台作用。2015年，江西已先后将7家省属股权多元化国企国有股权注入省属国投公司，将其打造成为资产总额670多亿元的省级产业投融资平台，在推动昌河汽车、江钨有限等企业重组中发挥了重要作用；将省投资集团打造成省属基础设施投资运营平台，在天然气、交通、电力等重要基础设施建设及其运营方面，组建或参与了多个产业基金；将大成国资公司打造成省直单位脱钩移交资产承接运营平台，已完成了省直单位经营性国有资产移交工作，正着手按三大产业板块进行整合；矿产资源投资运营（平台）公司正在筹划组建中。（上海证券报）