回眸2015年A股：半江瑟瑟半江红(2)

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2015年资本市场十大关键词

■本刊记者 承承

    No.1 降准降息

    在央行今年2月5日进行首次降准后，其于3月1日又进行了今年的首次降息，但在经济数据的持续下滑、三季度时GDP增速又出现“破七”的大背景下，央行其后又连续进行4次降准、4次降息。今年以来累计已5次降准降息，释放了大量流动性，对经济增速全年“保七”起到了至关重要的作用。预计，在美元进入加息周期的背景下，为稳定我国经济发展，2016年央行仍可能还会有数次降准或降息。

    No.2 杠杆

    成也杠杆，败也杠杆。上半年，股市一路飙涨，股指由2014年末3234点被迅速拉升至今年6月的5178.19点，“万点不是梦”的口号成为某些专家的狂热之语。A股市场的火爆让场内融资、场外配资蜂拥而至，场内融资最高时曾超过2.2万亿元，而场外配资规模也超过数万亿元，为防止资金杠杆风险，监管层展开了非法场外配资清理工作，然而正是这去杠杆的行动，导致股市轰然倒下。6月15日的百点下跌导火索引发了后续两轮断崖式暴跌，不仅让市场总市值在短期内迅速挥发数十万亿，甚至连机构和散户都全线被套，平均亏损幅度超过40%。股市之惨烈让公募“清盘”、私募“跑路”的现象在今年并不少见，其惨淡景象已超过2008年。

    No.3 救市

    短短两个月，股指暴跌超过40%，股灾中的数次千股涨跌停现象成为A股立市以来“传奇”。为救市，“暂缓IPO发行、券商出资不低于1200亿用于投资蓝筹ETF、央行将为证金公司提供流动性、鼓励增持、禁减令、严打蓄意做空、降息降准等”几十道救市金牌密集出台，然而就在这“急病乱投医”的救市行动背后却是老鼠仓的频出，由证金公司牵头、国内21家券商组建的“救市国家队”中竟然出现6家券商被立案调查之事，本轮“救市”行动竟然成为某些不法分子趁机谋利的最佳时机。 

    No.4 IPO重启

    IPO的暂停和重启对于A股市场来说是常事，谁都可以拿其说事，好像每一轮股市暴跌的替死鬼中都少不了它，今年7月份的暂停也是如此。明义上，为“救市”暂停新股发行是为了抒缓二级市场流动性，但事实效果终究如何，“你懂的！”就在同期，再融资市场持续火爆，今年以来上市公司再融资总额再创历史新高。11月6日，证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上宣布，证监会将重启新股发行，并进一步改革完善新股发行制度。本次重启是A股25年历史中的第9次暂停后重启，先行的28家公司仍采用老的申购办法。

    No.5 注册制

    注册制口号已喊多年，今年终于进入实操阶段。12月9日，证监会公告将在两年内循序渐进放开注册制，证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件。从目前进展看，注册制最早可能会在明年3月落地。其实，对于注册制这个在海外市场中很成熟的股市制度，是否适合A股环境还很难判断，毕竟此前很多“拿来”制度的期初愿景与最终结果往往是背道而驰。不过，可以肯定的是，注册制推出后会让A股投资标的快速扩容，价值投资将成为未来投资大方向，大量仙股存在将成为A股市场长期现象。当然，在注册制实施过程中，最重要的还是退市制度的严格执行，如只进不出，则只会是“皮之不存，毛将焉附”。

    No.6 互联网+

    “互联网+”并不是新鲜词，它是互联网时代的必然产物，从最初的互联网+各个传统行业，到后来利用信息通信技术以及互联网平台，让互联网与传统行业进行深度融合，创造新的发展生态。李克强总理在今年3月5日于政府工作报告中首次提出了我国的“互联网+”行动计划，就此，我国涉及“互联网+”的一系列政策和行动展开，“互联网+”也成为2015年最热名词之一。在A股市场中，受政策利好推动，涉及“互联网+”的移动互联、云计算、大数据、物联网、互联网金融等一大批热点有望持续轮番表现。

    No.7 国企改革

    2014年7月，国资委宣布6家央企启动“四项改革”试点，自此以来，国企改革热点就一直是资本市场中投资时刻关注的焦点，从央企到地方国企的并购重组，A股二级市场对此不时掀起一轮轮题材炒作。今年6月，南北车的合并上市更是让央企重组再度受到市场广泛关注，中远与中海、中外运与招商局、五矿与中冶等相关大型国企展开的相关重组动作也获得市场资金的跟踪。9月13日，国企改革顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》出台，作为新时期国企改革的总体框架性文件，此方案的出炉将使得国企改革步伐进一步加速，新一轮国企重组并购大潮就此展开。

     No.8 “十三五”规划

    未来5年，是中国全面建成小康社会，即中国第一个百年梦想实现的时间节点。今年十八届五中全会讨论通过的“十三五”规划，明确提出了要坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，这为未来5年中国经济发展指明方向。随着“十三五”规划的通过，一系列相关行业的“十三五”规划也有望于2016年陆续发布。在相关行业利多政策支持下，行业主题性机会明显，如代表未来经济转型和产业发展方向的新能源、信息安全、生态环保、养老产业等的主题性机会，很可能在2016年造就多只涨幅惊人的牛股。

    No.9 全面“二孩”

    近年来，推动我国经济近几十年快速增长的人口红利正在慢慢消失，“刘易斯拐点”现象愈发明显，“失独”、人口老龄化等社会现实问题也越来越严重。10月29日，中共十八届五中全会闭幕，会议公报宣布，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。“单独二孩”到“全面二孩”，生育政策的调整必然带来人口数量增加，这个积极变化不仅会带来母婴医疗、奶粉业、婴幼儿教育、汽车、房地产等相关消费产业的快速增长，同时也有利于缓解“失独”、养老等社会现实问题。

    No.10　美联储加息

    12月17日，美联储宣布加息25个基点，这是近10年以来首次加息。美联储加息，短期内势必加剧人民币贬值压力，同时也必然加快我国热钱的流出，导致我国央行进一步宽松可能性的继续存在。虽然从历史表现看，美联储开启加息周期后往往伴随着大宗商品的走强。，但本次能否重启大宗商品牛市仍存疑问。近几年来，新兴市场国家在全球经济停滞的背景下难以独善其身，需求的多少仍是决定商品市场是否走牛的关键。■