古茗上市之路：业绩增长放缓、高负债与行业竞争加剧的三重考验

自今年初茶百道成功在港交所挂牌上市后，新茶饮品牌们对于上市的渴望愈发强烈。然而，茶百道上市首日的破发表现，无疑给后续计划上市的品牌们蒙上了一层阴影。尽管如此，古茗仍选择了二次递表港交所，试图在这片竞争激烈的资本市场中分得一杯羹。然而，业绩增长放缓、高负债以及行业竞争加剧，成为了古茗上市之路上的三重考验。

古茗，这个自2010年起源于浙江的茶饮品牌，经过十余年的发展，已成为行业头部品牌之一。按2023年的GMV及门店数量计算，古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌。然而，光鲜亮丽的背后，却隐藏着业绩增长放缓的隐忧。2022年至2023年，古茗的收入和经调整净利润虽然保持增长，但增速却在不断放缓。今年前三季度，古茗的收入和经调整净利润增速更是明显下滑，显示出其业绩增长乏力的现状。

业绩放缓的同时，古茗的门店数量却在不断增加。然而，这种增长并未带来门店效益的提升，反而出现了下滑的迹象。单店日均GMV、单店日均售出杯数以及每笔订单的平均GMV均有所下降，显示出古茗门店的运营效率在降低。此外，加盟商流失率的上升也进一步加剧了古茗的困境。这些变化无疑给古茗的上市之路增添了更多的不确定性。

除了业绩增长放缓外，古茗还面临着高负债的压力。招股书显示，古茗的资产负债率高达72.8%，远高于已经上市的茶百道。这意味着古茗在经营过程中承担着较大的财务风险。随着未来业务的发展，古茗在供应链的投入可能还会增加，这无疑会进一步推高其负债水平。因此，上市募资资金对于古茗来说至关重要，不仅可以缓解其资金压力，还可以为其未来的发展提供有力的支持。

然而，上市并非易事。在新中式茶饮市场规模不断增长的同时，行业竞争也在加剧。各大品牌纷纷推出优惠政策争抢加盟商，扩大门店规模以降低成本、提高品牌知名度。然而，这种竞争并未带来行业的整体繁荣，反而导致了部分品牌的闭店潮。茶饮生意明显不好做了，这也让古茗的上市之路充满了挑战。

在行业竞争更加激烈的背景下，古茗频繁推出联名活动和促销优惠以拉动销量。然而，这些活动虽然短期内能够提升销量和知名度，但长期来看却会增加企业的营销费用并降低盈利能力。因此，古茗需要在保持品牌竞争力的同时，更加注重成本控制和盈利能力的提升。

综上所述，古茗的上市之路充满了挑战和不确定性。业绩增长放缓、高负债以及行业竞争加剧成为了其上市路上的三重考验。尽管古茗已经采取了多种措施来应对这些挑战，但能否成功上市仍是一个未知数。在这个竞争激烈的资本市场中，古茗需要更加谨慎地规划其发展战略和财务策略，以确保其能够稳健地走向未来。