今年3家分公司“吃”罚单，兴业证券如何避免执业违规？

　　日前，兴业证券（601377.SH）无锡分公司收到来自江苏证监局的2张罚单，原因涉及该分公司原负责人私下代客户炒股。

图源：证监会官网

　　而这已经不是兴业证券分公司年内首次收到罚单。此前，兴业证券深圳分公司、江西分公司也先后收到过罚单，原因则涉及员工向他人推介非公司代销私募、员工与客户约定分享投资收益等。

　　上述罚单反映了兴业证券当前面临着分公司合规问题，尤其反映出从业人员与客户暗中存在利益关联。作为一家老牌券商，兴业证券接下来会如何引导员工增强合规意识？

　　1、年内兴业证券3家分公司“吃”罚单

　　8月13日，江苏证监局公告，对兴业证券无锡分公司，以及该分公司原负责人胡道雷分别采取出具警示函的行政监管措施。

　　据公告显示，兴业证券无锡分公司存在两方面问题：一是部分员工存在未完整报备手机号码的行为，该分公司未能及时监测和预警；二是该分公司原负责人胡道雷手机号码出现在客户证券账户委托记录，而该分公司对这一异常情况未开展进一步核查，电话回访流于形式，未能及时核查发现胡道雷私下接受客户委托买卖证券的情况。上述行为反映出公司对明显异常的情况未保持审慎，对暴露的合规风险未采取足够措施，合规管理不到位。

　　对胡道雷出具警示函的公告显示，胡道雷在兴业证券无锡分公司从业期间，存在私下接受客户委托买卖证券、对赔偿客户证券买卖的损失作出承诺的行为。

图源：证监会官网

　　据天眼查显示，兴业证券无锡分公司成立于2016年，员工人数19人。2019年10月，负责人由胡道雷变更为徐立，2017年7月，又由徐立变更为王凯。

　　2024年以来，兴业证券已不止一家分公司收到罚单，且违规事项多指向经纪业务。

　　5月14日，江西证监局公告，对兴业证券江西分公司出具警示函，原因是员工李晓林在兴业证券江西分公司任职期间，存在与客户约定分享投资收益、向客户承诺承担损失的行为。

图源：Wind金融终端

　　2月26日，深圳证监局公告，对兴业证券深圳分公司员工叶炜出具警示函，原因是叶炜在从业期间，存在向他人推介非兴业证券代销的私募基金产品、组织他人合资购买该基金、知晓客户证券账户非本人操作未有效处理、泄露客户账户持仓及收益等违规行为。

　　据悉，金融机构员工私下向客户推荐非所属机构发行或代理的其他第三方机构理财产品的行为，被业内称为“飞单”行为。“飞单”对应的理财产品往往由非正规金融机构发行，产品资质缺乏保障，容易导致投资人遭受重大经济损失。

　　无独有偶，2023年5月10日，兴业证券江西分公司任职人员朱俊华，也因在任职期间向他人推介非兴业证券发行或代销的金融产品，被监管出具警示函。

　　上述罚单反映了兴业证券当前面临着分公司合规问题，尤其反映出从业人员与客户暗中存在利益关联。不过，兴业证券并非个例。

　　据不完全统计，2014年以来，已至少有兴业证券、长江证券（000783.SZ）、光大证券（601788.SH）、中泰证券（600918.SH）4家券商因违规承诺保本、收益等问题受到监管处罚，大多处罚类型都是下发警示函。

　　据“财联社”报道，业内人士表示，经纪业务一线员工数量众多，管理难度也会随之增加；另外，基层员工常常面临业绩指标压力，这可能导致部分员工为了达成业绩目标而采取一些边缘化的营销手段，如承诺保本、分享收益等违规行为。

　　“拥有最多一线员工的经纪业务往往是执业违规的‘重灾区’。为匹配新‘国九条’在强监管和资本市场高质量发展的目标，加强对证券经纪人的监管、规范证券经纪人的执业行为、保护投资者合法权益显得尤为迫切。”“财联社”在上述报道中强调。

　　2、连续18年保持盈利，近2年营收净利双降

　　除了需要对分公司加强合规，兴业证券当前也正面临着业绩增速下降问题。

　　2006-2023年，兴业证券连续18年保持盈利，尤其在2021年达到历史峰值——营业总收入189.72亿元、同比增长7.92%；归母净利润47.43亿元，同比增长18.48%。

图源：Wind金融终端

　　不过，兴业证券近2年的营业总收入和归母净利润均出现同比下降。

　　据Wind数据显示，2022年、2023年，兴业证券营业总收入分别为106.6亿元、106.27亿元，分别同比下降43.81%、0.3%；归母净利润分别为26.37亿元、19.64亿元，分别同比下降44.4%、25.51%。

　　兴业证券的3大营收支柱为——证券及期货经纪业务、机构服务业务、资产管理业务，营收占比分别为30%、26%、25%。

图源：兴业证券公告

　　单从2023年来看，3项营收支柱中有2项的营收出现下降——2023年，兴业证券的证券及期货经纪业务营收32.28亿元，同比下降14.88%；资产管理业务营收28.32亿元，同比下降16.44%。

　　2项业务营收缩水与手续费及佣金净收入密切相关。据财报显示，2023年，兴业证券手续费及佣金净收入61.5亿元，同比减少13.83%。其中，经纪业务手续费净收入22.53亿元，同比下降18.25%；资产管理业务手续费净收入1.48亿元，同比下降8.07%。

　　兴业证券另一项营收支柱机构服务业务，2023年营收28.46亿元，同比增长9.31%。

　　机构服务业务重点包括投行业务。据Wind数据显示，2023年，兴业证券股权承销金额104.94亿元，排在第16位；承销家数17家，排在第15位。但2024年以来，兴业证券股权承销金额仅7.14亿元，排在第21位；承销家数3家，排在第14位。

图源：Wind金融终端

　　另据Wind数据显示，2024年以来，兴业证券保荐11家企业。其中，主动撤回5家，没有被否项目，撤否率45.45%。

　　值得一提的是，年内主动撤回的项目中，福建森达电气股份有限公司（下称：森达电气）于2月20日主动撤回发行上市申请，成为2024年北交所首家IPO终止的公司。

　　据悉，森达电气IPO于2023年6月26日获得受理，在终止前收到三轮问询并完成回复。而在第三轮问询中，北交所要求森达电气说明其被周海珠收购后，业绩大幅增长的真实合理性。据《招股书》显示，森达电气2019年净利润为4167.62万元，同比增长高达746.7%。

　　此外，据北交所公告显示，3月7日，兴业证券因保荐业务违规，被要求提交书面承诺。

图源：北交所官网

　　兴业证券另外2项业务在2023年实现了较高增长。据财报显示，2023年，兴业证券的自营投资业务营收15.87亿元，同比增长87.47%；海外业务营收3.82亿元，同比增长344.6%。两项业务的营收占比分别为15%、4%。

　　值得注意的是，整体业绩下降的同时，兴业证券高管的薪酬也随之下调。

　　据财报显示，兴业证券现任及2023年内离任董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额——从2022年的2353.6万元下降至2023年的2288.35万元。其中，董事长杨华辉的薪酬从246.02万元下降至224.42万元，减少21.6万元；总裁刘志辉的薪酬从234.02万元下降至214.95万元，减少19.07万元。

　　进入2024年，兴业证券的整体业绩增速仍有待拉升。2024年一季度，兴业证券营业总收入23.77亿元，同比降低42.99%；归母净利润3.28亿元，同比降低60.38%。

　　海通国际研报点评称，2024年一季度，兴业证券自营拖累公司整体业绩。2023年投资收益（含公允价值）6亿元同比增长57.4%；而2024一季度投资收益（含公允价值）3.3亿元，同比减少68%。

　　3、老牌券商会如何稳住江湖地位？

　　作为A股唯一的闽籍上市券商，兴业证券几乎与福建省资本市场同龄。

　　1991年，当时的福建兴业银行设立了证券业务部。1994年，经中国人民银行批准，改组设立福建兴业证券公司，为隶属于福建兴业银行的全资专业证券子公司。

　　1999年，证监会批准福建兴业证券与福建兴业银行脱钩，进行改制及增资扩股。同年12月19日，兴业证券股份有限公司创立大会召开。2000年，兴业证券成为综合类券商，并正式完成工商登记。

　　2010年，兴业证券又成功登陆资本市场——在上交所敲钟上市。

　　上市13年来，兴业证券在券业江湖的地位仍可观——据Wind数据显示，2023年，在A股48家上市券商中，兴业证券的营业总收入106.27亿元，排在第17位；净利润19.64亿元；排在第18位。

　　不过，相较于2021年业绩峰值时的排名，还是有所下降。据Wind数据显示，2021年，在A股48家上市券商中，兴业证券的营业总收入189.72亿元，排在第13位；净利润47.43亿元；排在第15位。

　　而且，当前券商头部效应加剧，2023年，A股48家上市券商净利润总和1357.44亿元，前10家券商净利润总和932.77亿元，占比68.72%。对于非绝对头部券商来说，该形势还是不容松懈。

　　当然，作为老牌券商，以及福建省在A股的“券商独苗”，兴业证券的一些优势也不可忽视。

　　联合资信在兴业证券债券2024年跟踪评级报告中表示，兴业证券股东背景很强，控股股东与实际控制人福建省财政厅能够在业务发展、项目资源等方面给予公司较大支持。此外，作为全国性综合类上市证券公司，公司综合竞争力很强，其在福建地区保持着很强的区域竞争力。

　　值得一提的是，兴业证券的高管团队长期保持稳定。目前兴业证券主要高管为“一正四副”格局，其中的“一正两副”任职均已超过十年——总裁刘志辉从2009年任职至今；副总裁胡平生从2008年任职至今；副总裁郑城美从2012年任职至今。

　　需要强调的是，2022年4月1日实行的《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》没有对证券高管作任职时长限制。