赣锋锂业折让配售后股价抽升的启示

    赣锋锂业(SEHK:1772)6月11日公布折让5%配售4804.4万股，新股占经已发行H股16.67%及全部已发行股本3.34%，集资净额48.5亿元，拟将所得款项用于产能扩建等用途。股价当日不跌反升5%收市，背后正凸显了一些利好憧憬，值得投资者留意。

    公司折让配售新股，一般而言随着股份数目增多，每股权益被摊薄，股价正常会受累消息而低走。不过赣锋锂业是次却出现倒升，主要有以下原因。

    1.扩大产能抢占市场

    赣锋锂业指出，是次拟将配售所得用于产能扩建、潜在投资、补充营运资本及一般企业用途，当中产能扩建主要涉及公司的海外锂资源项目，包括矿石、卤水、锂粘土等，并计划在未来一至两年内使用所得款项净额。不过配售消息仅公布4日，公司便宣布用1.3亿美元收购一家荷兰公司50%股权，从而获得旗下年产能约45.5万吨锂辉石精矿50%的包销权。

    赣锋锂业主要生产金属锂及锂化合物及锂电池。锂为新能源车的电池主要成份，正好受惠当前发展大趋势。内地乘联会数据显示，5月单月新能源车销量达19.6万辆，按月增长6.7%，按年大增174.2%。

    新能源车国内零售渗透率11.4%，首5个月渗透率9.4%，较2020年的5.8%显着提升。锂需求可能会继续高速扩大。赣锋锂业在海外购入扩场等资源，可确保往后原材料供应及稳定成本价格，对拓展业务及抢占市场份额起积极作用。

    值得留意是，赣锋锂业日前与江西省丰城市政府签订投资合同书，将于当地设立合资公司发展5万吨锂电新能源材料项目，将进一步扩大锂盐产品生产规模和市场份额，有利于提高核心竞争力和盈利能力。赣锋锂业在内地同时扩产，加上是次配售所得资金作海外并购，「两条腿」发展模式成果将更为显着。

    2.上限价配售成强心针

    于配售消息公布前一日，市场已传出赣锋锂业会进行配股，并会以99.2-101.35元的价格进行配股，最终配售价正好是上限的101.35元，证明市场对于股份是极有信心，亦愿意以一个更高的位置接收其配发之股份，毕竟配售价较全年同期股价高逾2倍，而在今年1月以前也未曾见100元水平。

    3.配售后往绩佳

    赣锋锂业不足1年两度配售。上一次配售是在2020年9月23日，当时配售价较前收市价折让9%至36.35元，配股4003.7万股，净筹14.5亿元，当时的集资目的同样是产能扩建、还债等。

    虽然当时曾一度失守配股价，但不到半年时间便已攀升至2月18日的149.3元历史新高，期间累升3倍。是次配售折让幅度更少，观乎上次往绩，为投资者带来心理上的支持。

    总括而言，新能源车市场不断报捷，将显着拉动锂电池需求，公司透过配售募资作为扩大产能的策略可望抢占市场份额，提高未来盈利能力，故市场对公司配售视作利好消息，股价亦能随之造好。