漩涡里的丰巢：快递柜盈利之困

　　“自东新园小区7日停用丰巢快递柜后，我们小区微信群、QQ群里99%的业主表达了支持意见，仅个位数业主提出过质疑。”5月10日，东新园业委会、物业公司在媒体沟通会上向媒体表示。

　　作为国内快递柜巨头，深圳市丰巢科技有限公司发布的公告，丰巢开曼2020年第一季度实现营业收入3.34亿元，亏损2.45亿元；中邮智递2020年一季度营业收入7021万元，亏损1.59亿元。

　　“如果快递柜只是收取寄存费，显然不是一门好生意。其商业价值在于智能化可能发酵出的新价值。”5月9日，中国物流学会特约研究员杨达卿接受时代周报记者采访时表示。

　　杨达卿指出，新价值要建立在快递柜高频使用并成为超级流量入口之后。而目前快递柜的普及率和用户使用率均不高，“想要使其成为常态收益，并用来解决日益上升的物业及运营费用是极为困难的”。

　　实际上，推行会员制服务，仅仅是丰巢商业版图变革的第一步。

　　5月5日，顺丰控股发布的一则关联交易公告显示，丰巢拟与中邮智递（中邮速递易运营主体）进行股权重组，交易完成后，中邮智递成为丰巢全资子公司。数据显示，两家快递柜企业的市占率合计达69%。合并后的丰巢也成为快递柜行业不折不扣的“巨无霸”。

　　5月9日，时代周报记者就此项交易的具体细节向丰巢提出采访请求，丰巢有关方面回复称，相关内容不方便透露，一切以公告为准。

　　5毛钱引发的争议

　　4月30日，丰巢宣布将推行会员制服务。根据公告，非会员包裹免费保存12小时，超时则需收取0.5元/12小时的费用，3元封顶；会员用户月卡每月5元，季卡每季12元。

　　消息甫一发出，随即引起巨大争议。在社交平台新浪微博上发起的投票数据显示，仅有不到一成的网友支持该项政策。

　　5月9日，丰巢回应称，公司创立5年来在全国铺设超过18万个智能柜，提高快件领取速度迫在眉睫，“上线会员功能依赖，丰巢12小时取件比例提升5个百分点”。

　　不过，这样的解释显然难以让消费者买账。

　　5月10日，上海首家因丰巢超时收费而停用的小区中环花苑发出致丰巢的公开信，文章迅速刷屏。

　　该小区业委会在公开信中表示，单以快递业务收入计算，丰巢柜每天利润率就高达240%甚至更多。“初步测算是完全自给自足并良性循环了。”

　　单个快递柜的利润率究竟如何？

　　5月8日，某快递柜公司从业人士李明（化名）告诉时代周报记者，240%仅是理论数值，现实情况中快递柜的成本开支会更大。“不光是丰巢，目前没有哪家快递柜企业是能够盈利的。”

　　数据显示，2019年，丰巢总资产108亿元，负债71.5亿元，营收16.1亿元，亏损7.8亿元；而中邮智递总资产26.1亿元，负债26.6亿元，营收4.3亿元，亏损5.1亿元。

　　李明告诉时代周报记者，智能快递柜的成本包含采购、租金和运维三个部分。单个快递柜的成本在3万―5万元，租金则根据场地属性有高有低，“北上广的话，小区内一般是5000―1万元不等”。

　　“柜体上的广告费用基本是杯水车薪。”李明对时代周报记者说。

　　国家邮政局的数据显示，2019年，全国主要城市布设智能快件箱（即快递柜）已达40.6万组，箱递率超10%。其中，丰巢全国累计布放17万组，中邮政速递易累计布放9.4万组。

　　根据速递易公布的广告费用，单个柜体所产生的广告费用约670元。据此测算，2019年，丰巢快递柜所产生的广告费用约为1.1亿元。

　　安信证券一份研报显示，单套快递柜的年收入约为1.78万元，成本约1.68万元，毛利率约6%。

　　“从新的收费规则能看得出来，丰巢存在很强的盈利忧虑。他们认为，即便是在七成市占率的情况下，原有的商业模式也无法实现盈利。”李明对时代周报记者表示。

　　此前，快递员的投递是丰巢快递柜最大的收入来源。前述公开信中表示，根据快件的规模大小收取快递员0.35―0.45元不等的费用。

　　5月10日，一名韵达速递的快递员向时代周报记者证实了这笔费用。

　　该名快递员对时代周报记者表示，在丰巢发布新的服务规则后，公司向其重申了“仅在客户允许的情况下才能放丰巢柜中”的要求，同时尽量为客户提供其他选项，“比如菜鸟驿站，小区的保安、物业等”。

　　同时，该名快递员指出，快递放到丰巢中会出现“二次投递”的风险。如果收件人逾期且不愿意付费，“会让我们取出快递再重新投放，那就太亏了”。

　　杨达卿告诉时代周报记者，目前，消费者的争议大多来自部分快递员服务不规范不尽责，未尽到告知责任，消费者被动接受了快递柜服务，“等于是快递员患病，让快递柜吃药”。

　　5月9日，快递业专家赵小敏接受时代周报记者采访时表示，从目前的交付方式来看，“其实不是用户，而是快递公司在享受快递柜服务”。

　　“如果只是针对延时占柜，收费是合理的。”杨达卿指出，“国内快件柜市场普遍亏损，对消费者延时占柜收费是一种解困的方式。”

　　进入寡头时代

　　丰巢快递柜收费事件闹得沸沸扬扬之际，丰巢正加快业内并购步伐，拟与中邮智递（中邮速递易运营主体）进行股权重组。

　　根据顺丰控股的公告显示，本次交易完成后，中邮智递原股东中邮资本、三泰控股（002312.SZ）、浙江驿宝、明德控股将减资退出中邮智递，中邮智递成为丰巢网络的全资子公司，中邮智递的原股东将有权认购丰巢开曼新发行的股份，成为丰巢开曼的股东。

　　顺丰控股表示，此次交易是为了做大做强智能快递柜主业，快速抢占快递物流最后一公里的优势区位。

　　数据显示，截至今年3月底，丰巢目前投入约17.8万个快递柜，柜机占比约44%；中邮速递易占比约25%。收购后，丰巢市占率将达69%。天风证券的一份研报表示，本次收购标志着快递柜行业格局走向寡头时代。

　　李明指出，目前快递柜背后的资本参与者主要由快递系、电商系和第三方组成。而丰巢和中邮智递的合并则标志着两大“快递系玩家”—顺丰和中国邮政的强强联合。

　　从创立之初，丰巢就无法摆脱“顺丰系”的背景。

　　2015年6月，顺丰控股、申通快递（002468.SZ）、中通快递（ZTO）、韵达股份（002120.SZ）、普洛斯等5家物流公司联合公告，宣布共同投资创建丰巢科技。在众多快递公司的加持下，丰巢发展迅速，经过4轮融资后，在2018年初估值达到90亿元。

　　2018年，顺丰系和菜鸟系的竞争逐渐白热化，这也导致中通、韵达和申通相继转让了其在丰巢的全部股份。

　　天眼查数据显示，顺丰创始人王卫如今是丰巢的疑似实控人。

　　天风证券研报显示，交易完成后，由王卫控股99.9%的明德控股，直接或间接控制主体合计持有丰巢开曼37.8%的股份；而顺丰控股对丰巢开曼的持股比例将从13.67%稀释至9.75%。

　　中邮智递则背靠央企中国邮政集团。

　　5月5日，作为中邮智递的持股公司之一，三泰控股发布公告显示，交易完成前，中国邮政集团的全资子公司中邮资本持有中邮智递50%的股权；三泰控股则持有34%的股份。同时，该份公告披露，中邮智递在2019年的广告业务收入为0.63亿元，快递业务收入为3.66亿元。本次交易不包括中邮智递的广告业务。

　　5月8日，时代周报记者致电三泰控股董秘办，对方回复“未经许可不得接受电话采访”，随后记者就此次交易有关事项发去采访函，截至发稿仍未获回复。

　　上市猜想

　　在成为快递柜市场里的“寡头”之后，丰巢的规模优势也将逐步显现。

　　李明对时代周报记者表示，快递柜独特的位置决定了其他行业难以参与其中。“租金往往是几家快递柜企业竞价涨上去的”。收购中邮智递后，运营成本也有望得到降低。

　　目前，快递柜行业仍处于早期阶段，普及率和用户使用率都不高。

　　“中国去年快递超过630亿件，但智能快递柜仅40多万组，约合3500人才有一组快递柜，而日本已几乎实现每个居民楼都有一组快递柜。”杨达卿指出。

　　赵小敏则认为，受疫情影响，“无接触配送”成为热门话题，也给资本带去许多想象空间，预计未来会有更多的快递公司入局智能快递柜领域。

　　安信证券研报显示，在消费者习惯逐渐培养，快递末端人力红利逐渐消失的背景下，快递柜需求有望迎来快速释放。

　　据安信证券推算，2023年快递箱将超200万套，对应的设备市场规模超500亿元。

　　李明推测，丰巢如此“急不可耐”推行会员体系的原因或许是为上市做准备。“如此庞大的市场规模和绝对优势的市占率，上市是大概率事件。”

　　对此，杨达卿表示，丰巢一旦成为社区里高频使用的刚需服务产品，势必也会成为接近消费者的超级流量入口，乃至成为社区媒体平台。“在精准营销等方面，都具有较大商业价值，适合独立上市。”

　　不过，丰巢能否成为快递柜行业的最终赢家，目前仍难下定论。

　　“收购速递易后，丰巢的对手就不再是快递柜行业里的其他企业，而是直接应战菜鸟驿站了。”李明对时代周报记者说。

　　在丰巢和菜鸟的背后，是顺丰和阿里的资本较量。

　　根据菜鸟驿站官网介绍，消费者在阿里系电商平台购物后，下单时选择菜鸟驿站代收，可享受菜鸟驿站5天免费保管等特色服务。目前，全国范围内已有数万家站点为消费者提供该项服务。

　　有意思的是，就在丰巢快递柜实行超时收费政策的前一天，4月29日，菜鸟驿站接受媒体采访时表示，将继续提供免费保管快递服务，不会诱导、强制消费者付费。

　　赵小敏指出，快递柜行业从生产到运营的上下游市场，“至少应该有5家左右的上市公司”。目前，丰巢虽然已行至行业老大的位置，但从目前的市场规模和用户习惯来讲，距离垄断还有很长的距离。

　　“只有消费者意识到快递柜是生活中必需的设施，能给生活带来巨大便利时，丰巢才能具备充足的议价空间。”赵小敏对时代周报记者说。