东方财富领创业板反弹 市场风格切换尚难实现

　　在钢铁、有色等资源板块继续高歌猛进之际，市场资金对超跌个股的关注度正在逐渐提升。昨日，创业板指标股之一的东方财富盘中冲击涨停，并带动创业板指数一度上涨接近2%。除此之外，次新股、雄安主题等前期明显调整的板块成为近日新热点，也折射出市场正在出现微妙的变化。

　　截至昨日收盘，上证指数报收3272.93点，下跌0.37%；深证成指报收10436.17点，下跌0.32%。创业板指报收1733.12点，上涨0.48%。盘面上看，超过六成个股实现上涨，其中钢铁、有色、煤炭等板块继续领涨，软件服务、传媒娱乐、互联网等行业亦表现不俗。

　　低位个股频受资金关注

　　在过去半个月内，东方财富股价经历了一场过山车式的转折——继7月17日尾盘跌停并在次日创下两年半以来新低后，公司股价逐渐企稳并迅速填补跳空缺口，昨日盘中更是一度涨停，同时全天成交金额高达46.9亿元，仅次于方大炭素和第一创业，位居当日所有A股成交金额第三位。

　　这也是时隔近一年后，东方财富股价首次与涨停板“亲密接触”。拉长时间来看，公司上次盘中涨停还得追溯到去年8月中旬，随后公司股价便跟随创业板指数逐渐回落，并在屡次调整中不断刷新低点。以此前创下的最低价每股10.20元计算，公司股价在今年内最大回撤幅度接近三成。

　　不过在最近的13个交易日内，公司股价走势“画风”突变，累计实现上涨23%，并带领创业板指企稳回升。这只曾经在一年内创造10倍涨幅神话、目前位居创业板第四大权重的个股，能否成为创业板转暖的先行指标？

　　市场人士认为，作为转型后兼具创业板属性和券商属性的公司，东方财富近期股价上涨更多是受其券商业务影响。半年报数据显示，目前证券业务营收占东方财富总营收比例半数以上，净利润占比更是超过100%。同时，其全资东方财富证券上半年净利润同比超过3倍增幅的成绩，也大幅领先证券行业平均水平。

　　另一方面，在券商业绩普遍超预期、并购重组有望逐渐放开、市场活跃提振交易量等多重因素的共同作用下，券商板块近期整体出现明显反弹。领头羊第一创业具有超跌反弹的色彩。虽然其在近6个交易日内快速上涨超过三成，但此前受限售股解禁等因素影响，第一创业今年以来股价仍累计下跌超过45%。

　　与东方财富同属互联网金融板块的赢时胜也是类似的案例。公司在7月末创下年内新低后快速反弹，最近6个交易日累计上涨29%，并且成交金额逐步放大。盘后公开信息显示，浙江、上海等地活跃资金昨日大举买入赢时胜，并且买方前五席位合计买入力量也数倍于卖方席位，显示资金对后市仍较为乐观。

　　上月中旬曾因下调半年报业绩而大幅下跌的青龙管业，本周则“摇身一变”，成为雄安主题中近期唯一实现三连板的个股，昨日累计成交金额超过13亿元。在此类指标性个股的带动下，雄安主题个股本周以来普遍录得上涨，10余只个股涨幅超过一成。

　　机构对创业板态度仍谨慎

　　东方财富昨日盘中冲击涨停，也激活了多只互联网金融概念股，同花顺、银之杰、恒生电子等个股盘中均一度大涨逾5%。在其带动下，创业板指数早盘强势上扬，最大涨幅接近2%，而同一时间沪指刚刚勉强翻红。

　　事实上，在7月27日创业板指数单日上涨3.62%以来，关于市场风格切换的讨论不绝于耳。特别是活跃资金近期频繁攻击位于低位的创业板、次新股、雄安主题等个股，也不断撩动着投资者的情绪。

　　但不可否认的是，主流机构观点对于创业板的态度仍颇为谨慎，近期走势也多被定义为“超跌反弹”。海通证券首席策略分析师认为，从盈利和估值的匹配角度看，目前创业板整体及创业板指数估值仍偏高，而且并未观察到盈利增速见底回升的迹象。

　　根据中投证券测算，2017年上半年创业板公司共实现归属于母公司股东净利润440.9亿元，同比增速仅为6.86%，较一季度的10.97%继续下滑，特别是创业板内不少权重股及明星股二季度业绩下滑明显。基于此，创业板短期并不具备反转基础已成为分析师的共识。

　　从另一个角度来看，也能发现机构资金对于创业板个股的谨慎态度。以最近10个交易日龙虎榜数据为例，其中机构席位共计47次出现在创业板个股买卖席位中，但其中净买入仅为12次，占比仅为四分之一。而在昆仑万维、金信诺、迅游科技、苏交科等个股上，均出现单日多个机构席位同时卖出的情形，且净卖出金额均超过1亿元。

　　【国家队布局】

　　国家队二季度超百只重仓股曝光 创业板成新宠

　　Wind统计结果显示，报告期内，证金公司持有23家公司股票，其中新进7只，增持5只，不变9只，减持2只。中央汇金持有58家公司股票，其中增持5只，不变53只，暂未出现新进和减持情况。全国社保基金持有44家公司股票，其中新进8只，增持25只。

　　这也从侧面反映出这几家重量级投资机构的投资逻辑，即除国企改革主题之外，社保基金及证金公司对创业板优质企业已悄然布局。

　　【机构观点】

　　股指仍有上涨机会 创业板仅属超跌反弹

　　创业板中的部分个股昨表现强劲，风向股之一的东方财富大涨7.08%，这可能对人气暂有提振。但总的来说，创业板仍未走好，迄今连上档跳空缺口都未回补，这样的走势只能算极度超跌后的反弹。次新股依然弱势，因IPO维持高速缘故，该板块中线承压的格局多半还将继续。不过，个人认为次新股进一步大跌的空间已不大。

　　风格切换条件尚不具备

　　近期A股震荡反弹，沪指一度突破2016年11月底的高点，创业板指数也超跌反弹。目前来看，以“漂亮50”为代表的白马股分化休整、周期及金融等权重股轮动较为充分，在获利盘和套牢盘的压力下，盘面震荡开始加剧，沪指短期调整或在所难免。同时，创业板指数出现反弹，市场对风格转换的期待再次升温。我们认为，目前中小创启动整体趋势性行情的条件尚不具备，仍以技术性超跌反弹看待较为理性。