“无为之治”美尔雅一年 中植系自寻“接盘侠”

　　高调入主美尔雅“无为之治”一年后，中植系开始找寻“接盘侠”。

　　中植系在资本市场的风格是活跃而低调，但去年5月借中纺丝路入主美尔雅被视为中植系的首次高调之举，中植系掌舵人解直锟从幕后走到台前，成为上市公司的实控人。

　　彼时停牌前，美尔雅市值约75亿元，总股本3.6亿，市值体量虽略高于壳股标准，但市场仍对中植系入主后美尔雅的后续运作颇有期待。中植系在公告中曾表示，可能会对上市公司或其子公司的资产业务进行出售、合并、与他人合资或合作，或筹划上市公司购买、置换资产的重组计划。

　　但一年过去，美尔雅的基本面没有发生明显变化，公司7月11日晚间的一则公告打破了沉寂。美尔雅公告称，公司控股股东美尔雅集团的股东中纺丝路拟将其持有的美尔雅集团股权对外转让，公司实际控制权将发生变更。

　　从中纺丝路接手美尔雅集团股权至今已一年有余。去年5月24日，中纺丝路通过公开竞价方式从美尔雅集团的股东之一建设银行湖北省分行手中获得其79.94%的股权。由于美尔雅集团持有美尔雅20.39%的股权，为上市公司控股股东，中纺丝路由此间接控制美尔雅20.39%的股权，解直锟成为美尔雅新的实控人。

　　在美尔雅集团的股份拍卖过程中，其另一位股东江苏阳光控股集团(下称“阳光控股”)并没有参与竞拍，阳光控股曾于2013年底从黄石国资委手中接下美尔雅集团20.06%股权，并与黄石市政府签署了三年内投资不低于20亿元的承诺协议。

　　中纺丝路获得美尔雅集团79.94%股权的代价为5.65亿元，除此之外中纺丝路还需为美尔雅集团代偿债务共计3.91亿元。当时有分析称，中植系拿下美尔雅集团多数股权后，不排除继续收购阳光控股持有的少数股权。

　　然而很快事实证明并非如此。2016年6月8日，美尔雅公告，阳光控股与武汉宇泽绿州科技有限公司(简称“武汉宇泽绿州公司”) 签订股权转让协议，后者将受让阳光控股持有的美尔雅集团20.06%的股权。美尔雅在不同公告中表示，武汉宇泽绿洲公司与中纺丝路及解直锟均不存在关联关系。

　　不过查询资料发现，中纺丝路有三名股东，其中，中植集团旗下的岩能资本持股67%，湖北百佳新高置业持股32%，北京中纺丝路投资管理有限公司持股1%。

　　资料显示，武汉宇泽绿洲公司成立于2016年6月1日，注册资本100万元，从成立时间上看，应该是专为受让美尔雅集团20.06%股权而来。武汉宇泽绿洲公司由深圳理想宇泽资产管理有限公司(简称“理想宇泽”)100%控股，理想宇泽的法定代表人为郑继平，其持有理想宇泽90%的股权。

　　而郑继平恰好也是中纺丝路的股东之一北京中纺丝路投资管理有限公司的法定代表人、董事及经理，该公司的最终控股股东可追溯至中国纺织信息中心。

　　回看美尔雅集团的股权拍卖，意向受让方须同时提交切实可行的对标的企业的投融资计划及实施方案，受让完成后，保持标的企业及其控制的公司主营业务和注册地址不变，并采取有效措施确保“美尔雅”品牌做大做强。

　　与上述要求所对应的是，中植系的投资领域此前与纺织服装行业几乎从未有过交集。入主时，中纺丝路曾表示，未来12个月内暂无对上市公司主营业务进行重大调整的计划，但为了增强公司的持续发展能力和盈利能力，中纺丝路不排除在未来12个月内根据市场需要尝试对其资产、业务进行调整的可能。

　　但一年过去，美尔雅没有迎来资产、业务调整，反倒是中植系已经开始找寻“下家”。从前期美尔雅集团股权转让来看，上市公司似有坚守纺织主业的打算，而美尔雅集团二股东武汉宇泽绿洲公司的背景也为中植系的此次股权转让增添看点。

　　自中植系入主后，美尔雅微弱盈利的态势不改，今年一季度的净利润甚至亏损约492万元。美尔雅的服装主业近三年毛利率分别为45.46%、42.59%和40.51%，呈逐年下降态势，作为以外贸为主的纺织服装企业，美尔雅面临的内外市场环境均较为严峻。