“摘帽”窗口期临近 多家ST公司值得期待(4)

　　ST股摘帽行情值得期待

　　（证券时报网）

　　*ST天化靠非经常性损益扭亏 深交所问收益确认是否合理

　　⊙记者 王炯业 ○编辑 孙放

　　相较于“常规”上市公司，监管部门对*ST公司的年报审核则更侧重于“扭亏”的真实性。3月8日，深交所发布了对*ST天化的年报问询函，就该公司诸多“未说透”的财务数据展开追问，实则“剑指”其构成扭亏关键的“非经常性损益”的准确性。

　　*ST天化3月1日发布2015年年报，实现营收30.28亿元，下滑24.37%，净利润1827万元，增长101.60%。对于业绩大增，公司归因于：转让子公司四川天华股权取得的股权处置收益；主要产品尿素销量和价格有所上升；收到泸州市财政局退返的土地款等。

　　尽管交出了靓丽的成绩单，但*ST天化年报中诸多“未说透”的问题还是引起了监管部门的关注。深交所在对公司年报审核的过程中，共关注了13个事项，几乎全都涉及财务数据。

　　在问询函中，深交所指出：*ST天化去年12月31日公告，泸州市财政局拟退还公司土地款及利息总计2.37亿元，其中9344.8万元为政府长期占用公司资产所支付的利息，剩余14333.2万元为返还公司2008年预缴的土地款。截至公告披露日，公司仅收到1.2亿元土地返还款。然而，*ST天化的年报披露显示，公司已将上述的9344.8万元全额确认为2015年当期损益。基于此，深交所要求公司及年审会计师事务所说明公司将上述9344.8万元一次性计入利息收入的会计处理依据，以及土地返还款利息的计算过程等。

　　再如，*ST天化年报披露，公司出售控股子公司四川天华60.48%的股权产生了1.61亿元的投资收益。由此，深交所要求公司详细说明上述投资收益的计算过程和确认依据。

　　上述问题均指向上市公司的非经常性损益。而查阅*ST天化年报，公司业绩的扭亏基本都要“归功”于非经常性损益。据年报，在*ST天化1827万元净利润扣除非经常性损益后，实际是巨亏2.82亿。

　　由于*ST天化2013、2014年连续两年亏损，公司股票于2015年被实行退市风险警示，如果2015年继续亏损，则公司股票将暂停上市。不过，鉴于已完成扭亏，公司目前已向深交所申请撤销退市风险警示。可见，细究上述“非经常性损益”的合理性、准确性，实际上也是监管部门在考察*ST天化“保壳”及“摘帽”的成色。

　　值得关注的是，*ST天化并非个例，据记者梳理，此前沪深交易所对“保壳”、“申请摘帽”的*ST公司均予以高度关注。如在*ST霞客的年报问询函中，在公司申请撤销退市风险警示后，深交所要求公司认真自查是否存在其他应实施退市风险警示或其他风险警示的情形。

　　除关注“保壳”成色，在*ST天化的年报中，监管层还关注了同业竞争的问题。问询函显示，公司2015年度进行了重大资产出售，将60.48%天华股份的股权出售给控股股东，导致控股股东与上市公司存在同业竞争问题，且公司承诺在该重组完成后12个月内，通过出售等其他方式彻底解决此问题，由此，深交所要求公司详细说明同业竞争问题目前实际解决的进展、具体计划、时间安排等。

　　除上述重点外，监管部门还对*ST天化应收票据规模大幅增长的合理性，停工项目计提减值准备的准确性，关联交易数据的差异性等提出质疑，并要求公司在3月9日前报送有关说明材料。

　　*ST乐电10日起撤销退市风险警示 更名“乐山电力”

　　中国证券网讯（记者 严政）*ST乐电3月8日晚间公告称，上交所于3月8日同意了公司撤销退市风险警示的申请，根据规定，公司股票将于3月9日停牌一天，3月10日起复牌并撤销退市风险警示，复牌后股票简称将变更为“乐山电力”，股票代码“600644”不变，公司股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。

　　公告显示，2015年度公司实现归属于上市公司股东的净利润11551.67万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3008.35万元。公司目前主要业务电力、天然气、自来水和宾馆业务生产经营正常。公告称，公司股票撤销退市风险警示，短期内并不改变公司的内在价值。

　　*ST秦岭9日起撤销退市风险警示 更名为“秦岭水泥”

　　中国证券网讯（记者 严政）*ST秦岭3月7日晚间公告称，上交所于3月7日同意公司撤销股票退市风险警示的申请，公司股票将于3月8日停牌一天，3月9日起复牌并撤销退市风险警示，简称将由“*ST秦岭”变更为“秦岭水泥”，代码仍为“600217”，交易日涨跌幅限制由5%变更为10%。

　　同时公告称，在撤销退市风险警示后，公司股票简称中暂含有“水泥”。公司实施重大资产重组后，不再从事水泥的生产与销售，主营业务已由水泥的生产与销售变更为废弃电器电子产品的回收与处理。公司董事会已审议通过公司更名事项，名称拟变更为“中再资源环境股份有限公司”，并将召开股东大会审议。

　　*ST光学9日起撤销退市风险警示 更名“凤凰光学”

　　中国证券网讯（记者 严政）*ST光学3月7日晚间公告称，上交所于3月7日同意了公司撤销退市风险警示的申请，公司股票将于3月8日停牌1天，3月9日起复牌并撤销退市风险警示，股票简称将从“*ST光学”变更为“凤凰光学”，股票代码“600071”不变，公司股票交易的日涨跌幅由5%变更为10%。

　　同时公告称，公司股票撤销退市风险警示，并不意味着公司基本面发生重大变化。公司2015年虽然实现盈利，但仍然存在主营业务盈利能力弱的风险。对此，公司将优化组织架构，加快产业转型升级、强化研发能力建设、持续推进生产管理革新以提高主营业务业绩。

　　*ST安泰2015年净利润扭亏 申请“摘帽”

　　中国证券网讯（记者 严政）*ST安泰3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入23.70亿元，同比下降29.42%；归属于上市公司股东的净利润3789.92万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.04元；公司已向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。

　　报告期内，公司与新泰钢铁实施重大资产置换，公司将其持有的安泰冶炼51%股权作为置出资产，与新泰钢铁持有的安泰型钢100%股权进行置换。截至2015年10月底，本次重大资产置换的置入、置出资产已完成交割。通过本次重组，公司不仅置出亏损较大的安泰冶炼业务，且注入产品具有较为广阔应用空间的安泰型钢资产。安泰型钢成为公司全资子公司和主要业务平台，短期内，公司营业收入和净利润情况将得到改善；长期来看，公司的盈利能力和持续经营能力预计将得到增强。

　　此外，公司对照上海证券交易所相关规定，公司经审计的净利润指标涉及退市风险警示的情形已消除，也不触及其他退市风险警示和其他风险警示的情形。公司已向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。上交所于收到公司申请之日后的五个交易日内，决定是否撤销对公司股票实施的退市风险警示。

　　八成ST公司去年扭亏 摘帽后仍有遗留难题

　　“披星戴帽”的ST公司正在加速摘帽进程。2月23日晚间，*ST星美和*ST春晖发布公告称，公司提交的关于撤销股票交易退市风险警示申请获得交易所审核同意。此前，两家公司均因年报中的各类问题遭交易所问询。

　　据证券时报记者不完全统计，今年以来，深交所和上交所针对ST公司共发出12份监管函，关注重组或年报中存在的问题。而对于扭亏摘帽在望的ST公司来说，其扭亏方式、资产重组的资产质量等问题仍值得关注。

　　多家ST公司扭亏引问询

　　扭亏是今年ST公司的主旋律，截至目前，两市共50家ST公司的2015年业绩预告全部出齐，其中38家公司扭亏为盈，占比近八成。其中，*ST融捷、*ST京蓝、*ST金化已成功摘帽，*ST霞客、*ST广夏等已向交易所申请撤销退市风险警示。

　　此外，在回复交易所的年报问询函后，*ST春晖和*ST星美已获得撤销退市风险警示核准。按照相关规定，*ST星美和*ST春晖将于2月24日停牌一天，自2月25日开市起，“*ST星美”变更为“星美联合”、“*ST春晖”变更为“春晖股份”。

　　不过对于不少急切盼望摘帽的公司来说，通往新生活的道路并非平坦。*ST春晖于2月3日公布年报，公司2015年实现营收6.6亿元，净利润1553万元，成功扭亏。2月16日，深交所向*ST春晖发出了年报问询函。这份问询函列举了诸如*ST春晖2015年员工人均薪酬金额为3300元、所获各项政府补贴收益等共数十处问题。

　　记者注意到，帮助*ST春晖扭亏的正是政府慷慨解囊。2015年，*ST春晖共收到开平市财政局给予公司贷款贴息财政补助资金1500万元、职工安置补助507.9万元及发展先进装备扶持资金1200万元，全部确认为当期损益。深交所也要求公司说明2015年所获各项政府补贴特别是先进装备扶持资金确认收益与记入当期损益的理由及依据。

　　*ST星美也因年报中对关联方往来款项的模糊陈述遭深交所关注。深交所表示，公司本期发生宣传推广服务收入为1343.58万元，请结合行业情况及经营模式分析宣传推广服务业务毛利率达到50.73%的合理性及交易定价的公允性。

　　对此，*ST星美回复称，公司2015年度营业收入1343.58万元，主要系子公司欢瑞世纪（北京）营销策划有限公司取得的影视剧等推广服务收入。

　　摘帽后仍有遗留难题

　　值得注意的是，大部分ST公司扭亏的途径主要是剥离亏损资产、资产重组或政府补贴，真正通过业务经营扭亏的寥寥无几。

　　2月3日晚间，*ST金化发布“摘帽”公告，证券简称变更为“金牛化工”。

　　从*ST金化近期披露的2015年年报看，公司2015年度实现营收6亿元，同比下降57.38%；净利润2.44亿元，同比扭亏为盈。

　　然而，记者注意到，公司扣除非经常性损益的净利润为-1.12亿元，虽相较于2014年的-2.66亿元已有改善，但2006年至今，*ST金化的扣非后净利润连年亏损。

　　从实际情况看，不少ST公司都是通过实施资产重组实现扭亏为盈而摘帽。*ST京蓝日前公告称，公司股票自2月16日开市起撤销退市风险警示。*ST京蓝表示，在公司被实施退市风险警示期间，公司完成了资产剥离，并将智慧城市中的生态领域作为未来的主要业务发展方向。

　　据*ST京蓝发布的2015年年报，2015年实现营业总收入7208.83万元，同比增长4.86%；净利润3762.61万元，同比增长152.24%。从业绩来看，*ST京蓝实现了扭亏为盈，短期内避免了被摘牌的风险，但归属于母公司净利润仍为-5.87亿元。

　　*ST京蓝表示，受煤矿行业整体发展形势及高耗能产业受限等因素影响，公司对煤矿产业发展及商业房地产未来的盈利能力持谨慎态度，目前公司已经启动重大资产重组，出售相关资产谋划转型。

　　市场人士分析，对于扭亏为盈的ST公司，更要注重其扭亏的方式和原因，是否公司主营真的有起色。对进行资产重组扭亏的公司，需关注其重组后业务发展前景、资产质量等问题。（证券时报）