“摘帽”窗口期临近 多家ST公司值得期待(3)

　　ST股频频被摘帽 3月或进入概念股炒作高峰

　　目前，沪深两市2000多家上市公司正陆续披露各自的2015年财报，而ST个股则即将迎来大变革。最新统计显示，截至3月2日，已有包括霞客环保等6家公司成功被撤销退市风险警示。

　　市场人士认为，根据A股历史惯例，每年第一季度尤其是进入三月份，ST板块摘帽概念股均会走出一波惊人行情。而今年ST股摘帽行情已然到来，尤其是以霞客环保为代表的先锋股，正将这轮炒作引入高潮。

　　截至3月2日，已有包括霞客环保、星美联合等6家公司成功被撤销退市风险警示。而*ST光学、*ST秦岭、*ST乐电3家公司已提交申请，正等待交易所的决定。

　　43家ST公司确定盈利或预盈

　　包括上述9家公司在内，两市51家ST公司(指被实施退市交易风险警示的股票)中有8家2015年度业绩确定亏损或者预亏，其余43家均确定盈利或预盈，占比为84%。这意味着，接下来ST板块将出现摘帽高峰。这也在很大程度上拉动了该板块的炒作。

　　ST板块指数显示，自1月29日以来，ST板块触底反弹，此后呈单边上涨之势，到2月25日跟随大盘下调，其间有6个交易日单日涨幅均超2%。

　　其中，霞客环保在2月4日晚发布关于申请撤销股票交易其他风险警示和退市风险警示的公告，在这之前的5个交易日内，公司股票已经提前上涨15.5%，而在发布该公告后股票更收获6个涨停。

　　另一只股票星美联合在2月5日晚发布类似公告时，股票并未出现较大幅度波动，其后仅2月16日和2月23日斩获两个涨停。

　　摘帽行情迎关键时期

　　从历史经验来看，摘帽概念股炒作尤其在年报披露期间经久不衰。有统计数据显示，2010年以来共有244家ST公司摘帽，摘帽季集中在3月至6月，而在它们摘帽前的平均涨幅大多超过了同期大盘涨幅。

　　一位资深市场人士提到，炒作ST股，大多就是炒重组预期，资金会不断寻找那些重组机会大的标的。一些ST股表面上变成非ST了，其实它们本身业务依旧不行，唯一的出路还是重组。而在摘帽之后，短时间内不会面临暂停上市风险，因此重组预期也就长期存在了，它们有更充分的时间去寻找重组方。

　　值得注意的是，根据沪深交易所的不同规则，相关公司从提出申请到完成“摘帽”大多仅需五到十个交易日，而在此前，仅交易所审核一个步骤就需要五到十个交易日。可见，交易所大幅缩短了ST公司摘帽申请的审批时间，这更在很大程度上加大了市场的炒作动力。

　　投资提醒：概念股并非都是黑马

　　不过，今年ST板块的摘帽与去年相比出现一个较为明显的变化，即监管层对于即将摘帽的公司信息披露要求更严格。截至目前，据不完全统计，今年以来，上交所、深交所已经针对12家ST公司发布关注函，关注年报、定增中的诸多问题。

　　在2月26日的公告中，深交所要求如*ST春晖披露所获各项政府补贴收益等问题，在1月15日的公告中，要求*ST华赛说明非公开发行股票事项的进展情况、未召开股东大会审议该事项的原因等。

　　日前，*ST融捷发布深沪两市第一份ST股年报，但该年报随后就收到了今年交易所发出的首份年报问询函件。在当天大盘大幅反弹情况下，该股仅微涨0.95%。

　　本报记者了解到，*ST公司大都是连续两年亏损，必须通过2015年的亏损才能摘星脱帽。因此，相关公司为扭亏施展出各种手段，如加强主营业务、控制成本、减少开支以及转让股权、出售资产、获得政府补贴等。

　　市场人士认为，业绩扭亏使ST公司能够摘星脱帽，恢复正常身份。但对投资者而言，不仅要关注其摘星脱帽，更要关注其如何实现的摘星脱帽。如果只是通过不具备持续性的投资收益、政府补贴、股权转让甚至出售资产等来实现，则其未来发展能否实现良性循环还需要进一步观察。

　　此外，尽管每年一季度都是上市公司保壳大战最激烈之时，但大部分公司用尽各种手段也未必能成功，ST公司为保壳而扎堆重组的不确定性很高，上市公司宣布终止重组的案例明显增多。春节前，由于“公司未及时申请股票复牌，也未及时披露股票继续停牌公告”，*ST云网就领到了由深交所发出的2016年A股上市公司的第一张监管函。而统计数字显示，新年以来已经有10多家T族公司的重组计划泡汤。（广州日报）

　　布局“ST摘帽股”正逢其时

　　2月份以来，ST股一度风景大好，统计显示，板块中42家正常交易的公司中有34家股价实现上涨，28家上涨幅度超越同期市场平均水平(2月1日~3月2日上证指数上涨4.09%)，占比66.67%。其中**ST川化、ST宜纸、**ST松辽、**ST厦华4只个股的走势更是足以让不少“腿脚健全”的非ST股汗颜，阶段涨幅均超过了20%。

　　多家ST股即将摘帽

　　从“摘星脱帽”行情形成原因看，重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归均能带来超预期收益，而在这预期好转下，二级市场股价也会随之发生改变。随着2015年年报披露工作的渐次展开，ST股“摘帽”也开始进入冲刺阶段。

　　资讯统计，2016年以来，已有11家ST股提交了“摘帽”申请。2月5日，刚刚披露年报业绩仅10个交易日的深市公司**ST融捷就被撤销退市风险警示，成为2016年沪深两市首家“摘帽”的*ST股。2月15日，**ST京蓝发布公告，公司此前提交的“摘帽”申请已获得深交所审核同意，证券简称自2月16日起变更为京蓝科技。从发布年报到顺利“摘帽”，*ST京蓝同样仅用十个交易日。其后，ST股的“摘帽”速度不断提速，1月29日，**ST金化于年报披露当日即宣布，公司2015年经审计的净利润指标使涉及退市风险警示的情形已告消除，向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。五个交易日后，*ST金化就获得了上交所的同意，并顺利完成“摘帽”。

　　根据沪深交易所最新规则，相关公司从提出申请到完成“摘帽”大多仅需五到十个交易日，而在此前，仅交易所审核就需要这么多时间。经统计，近日**ST天化、**ST秦岭、**ST乐电均在年报公布当日即发布了申请撤销公司股票退市风险警示的公告，正式“摘帽”指日可待。而除了上述公司，根据目前的年报业绩预告，还有34家ST股符合“摘星”或“脱帽”条件。随着ST板块公司年报业绩预告的全部披露，率先脱帽的部分个股已经提前启动了“摘星脱帽”行情。如融捷股份在2月5日摘帽前为*ST融捷，在1月份中上旬的系统性下跌中，基本也跟随大盘下跌。但从1月28日大盘企稳开始，*ST融捷股价从37.2元迅速飙升至最新的49.68元，摘帽前后的短短9个交易日内涨幅高达33.5%。

　　关注并购重组概念股

　　长期以来，并购重组一直都是A股市场经久不衰的主题，而围绕这个话题的始终也离不开ST公司的身影，在审核制下，急于上市融资的公司所找的壳资源大多数来自ST股，而由此产生的投资机会也是此起彼伏。截至3月2日，沪深两市51家ST公司的2015年年报业绩预告已全部出齐，在多方合力下，扭亏公司占比达到70.59%，而由此可以预计，“摘星脱帽”将成为ST公司今春的主流。

　　据了解，在这些预告年度业绩盈利的ST公司中，有多家已经启动或实施了重组方案，如**ST美利、**ST霞客、*ST秦岭、*ST松辽、**ST海龙、**ST春晖、**ST安泰等，它们均通过重大资产重组恢复了盈利能力，甚至实现脱胎换骨。如*ST安泰与关联方山西新泰钢铁实施了重大资产置换，产生部分投资收益，并收到合计1亿元政府补助和债务减免1.44亿元，正是这些措施的实施，预期年度实现利润4500万元左右。

　　除了这些已经实施重组方案并带来实质利好的公司外，**ST新梅、**ST常林、ST宏盛、**ST新亿、**ST中昌、**ST元达、**ST申科、*ST兴业等个股的重组方案也正在路上，并带动二级市场股价持续波动。如*ST川化的重组预期则伴随着它的亏损走过一春又一秋，每一次的风吹草动都足以带动其股价的异动，虽然很多次事后证明只是投资者的一厢情愿，但每每连续暴跌之后，投资者总会开启下一轮的狂赌，这一次，也不例外。在经历了2016年年初一个月的暴跌之后，*ST川化自2月1日起开始了一波猛烈的上涨，连续拉出三个涨停板。就在市场再次对公司充满幻想时，2月3日晚间公司发布停牌核查公告，直到春节后的2月15日晚间公司宣布复牌并给出了新的“希望”，*ST川化债权人四川省天然气投资有限责任公司以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向成都中院提出对公司进行重整的申请。公告发布后，被市场解读为*ST川化的“转机”，自然其股价也应声上涨，2月16日-18日三天再度强势涨停。分析人士认为，同为四川能投集团旗下控股子公司的债权人四川天然气投资公司实际是在为*ST川化最后“保壳”助力，而破产重整是公司目前最好的出路了。

　　ST宜纸股价也是随着重组进程的变动出现变化，自去年5月停牌实施重组计划后，引来多家机构对其关注并调研，股价也由此节节攀升。在此次重组中，ST宜纸9亿并购收购寰慧科技100%股权跨界环保产业，同时配套募资9亿元用于投建发电项目及补充公司流动资金等。重组方承诺寰慧科技2016年度~2018年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于0.6亿元、1.2亿元和2亿元，锁定了利润下滑风险。

　　交易所质询ST公司业绩

　　当然，在布局ST股的同时也不能忽略风险，在一些公司试图“摘星脱帽”的过程中就受到了交易所的关注。如*ST春晖准备“摘帽”时，深交所就对其发出问询函，就公司已披露的年报提出质疑，年报中员工仅仅3300元的年收入一度引发投资者吐槽。经过逾半个月的复核，*ST春晖以公告形式正式答复深交所问询，在长达12页的书面回复中，*ST春晖就“收到的往来款项”和“政府补助”问题做出了详细答复，同时对先前的年报也做出了修正，其正确的员工收入数据是每年3.61万元/人；高管人均薪酬金额也由2.21万元/人更改为17.08万元/人。2月25日起，*ST春晖也正式摘帽，改名为春晖股份。

　　此外，2月5日*ST霞客发布2015年年报，公司实现净利润1.09亿元，同比增长110.5%。对此，交易所表示，该公司确认债务重组利得为2.42亿元，要求公司详细说明债务重组利得、债权处置损失和重整费用的具体项目与金额、详细的计算过程和会计处理过程，并请公司年审会计师对此进行核查并发表意见。针对**ST星美扭亏的年报，交易所监管函称，该公司本期发生宣传推广服务收入1343.58万元，要求公司结合行业情况及经营模式分析宣传推广服务业务毛利率达到50.73%的合理性及交易定价的公允性等问题。

　　对于ST股受质疑一事，市场人士认为，ST公司的持续经营性为年报问询思路之一。公司持续经营性是会计师事务所审计财报的基础，由于*ST公司即将面临连续3年亏损暂停上市，不排除有公司企图采取“爆发式”摘星脱帽，如大量回冲坏账、提前辞退员工、集中申报政府补助、大量转卖已计提大量折旧的设备，通过此类交易方式来提升营业外收入进行扭亏，这其中蕴含的风险需要投资者高度关注。（证券市场红周刊）