新兴+并购双轮驱动 六成公司年度业绩预(6)

　　年报高送转大赛火热 关注37只高送转潜力次新股

　　2016年，A股市场“开门”即遭遇“当头一棒”，上证指数当天两次熔断、暴跌6.86%；周四市场再现二次熔断、千股跌停传奇。然而就在这新年首周“大悲”的背景下，高送转概念股表现亮眼，不少个股不仅没有跑输大盘，反而股价创下历史新高。

　　在“高送转”题材的扰动下，财信发展在新年首个交易日大盘下跌6.86%后，逆市上涨9.57%，周二、周三更是持续涨停，其实，该股在其刚提出10转25的“高送转”预案时，就于2015年12月8日至14日期间实现股价连续5个交易日涨停。类似的，国恩股份(002768)在今年1月5日提出10转20派2的高分红预案后，四个交易日中也收出三个涨停。

　　从已经发布高送转方案的公司来看，10送转20以上个股已经多达14只，10送转15的个股为9只，10送转10的个股为12只。除此以外，盘中那些有着高送转潜力的个股更应被关注。

　　目前已公布“高送转”预期的公司中，多家公司已较早地发布了2015年度业绩预期，财信发展、万润科技(002654)、三诺生物(300298)、西泵股份(002536)、电光科技(002730)等都纷纷发布了全年业绩预喜公告，对于这些业绩向好的个股而言，一旦获得资金关注则有望再度表现。

　　长城证券表示，高送转概念之所以受到市场偏爱，主要还是表明了上市公司对未来成长的信心，除权后的低股价也有利于增强股票的流动性，形成明显的填权效应。另一方面，经过开年A股市场一周的暴跌，一旦市场转暖，有业绩支撑的高送转个股可能会重新受到资金关注。

　　从涨幅来看，高送转个股涨幅明显好于大盘，以去年11月份以来涨跌幅为例，涨幅最好的当属财信发展，涨幅高达174.28%；另外涨幅超过50%的个股共有7只，分别是万润科技、秀强股份(300160)、国恩股份、西泵股份、三川股份(300066)、日上集团(002593)、中泰股份(300435)。整体来看，已公布的44只高送转个股中，涨幅超10%的个股共有26只，其中平均涨幅为22.75%。

　　新年首周沪指大跌9.97%，高送转个股短期表现却明显好于大盘，44只高送转个股中共有20股表现好于大盘，财信发展、国恩股份、秀强股份、万润科技、永大集团(002622)等5只个股涨幅超过10%。

　　另一方面，不是所有的高送转个股都会被市场追捧，相反不少个股却出现了小幅下跌，如红豆股份 、四川九州、海南海药等，对于这些目前表现一般，但2015年前三季度业绩均实现持续增长，如果其2015年年度业绩能够出现超预期增长，股价在经历回调后很可能在资金的关注下重新走出一波另类行情。

　　另一方面，不是所有的高送转个股都会被市场追捧，相反不少个股却出现了小幅下跌，如红豆股份 、四川九州、海南海药等，对于这些目前表现一般，但2015年前三季度业绩均实现持续增长，如果其2015年年度业绩能够出现超预期增长，股价在经历回调后很可能在资金的关注下重新走出一波另类行情。

　　关注37只高送转潜力次新股

　　不少机构表示，对于近一周的股市暴跌，投资者可积极把握“黄金坑”，这属于次新股绝佳的高送转布局机会。随着市场的逐步企稳，基本面良好、有强烈高送转预期的次新股将凸显出配置价值，短期内具有较好的投资弹性。

　　因此，寻找高送转潜力股成为投资者最为关心的话题，筛选高送转的标准各家都有不同，但可以达成共识的是高送转个股普遍有所谓的“四高一低”特征，即所谓的高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价，以及低总股本。

　　另一方面，过往经验表明，年报高送转是次新股确定性较高的投资机会。一是，这与次新股高比例的高送转有较大关系。以2014年上市的次新股为例，其在去年送转比例超过1的公司占到了当年首发家数的1/3，与A股整体仅14.3%的占比形成了鲜明的对比。

　　券商中国记者将筛选标准拟为每股资本公积金2元以上、总股本5亿股以下、股价30元以上、前三季度净利润同比增长10%以上，剔除中报时已经进行过高送转的个股，再加上2015年以后上市的次新股条件，共有37只次新股入选。

　　A股市场对高送转个股历来有所偏好，每年的高送转行情中都能出现一些涨幅较大个股。华泰证券曾对2002-2012期间的高送转个股收益进行数据分析，结论是在股权登记日前30个交易日介入高送转个股，能获取较高的超额收益率。同时，随着预案公告日的接近，超额收益渐趋收窄，预案公告日后介入高送转个股仅能获得微幅的超额收益。

　　研究报告还认为，在预案公告前30个交易日介入能获得比较高的超额收益，近10年平均超额收益率为9.3%。另外，在股权登记日前介入高送转个股也能获得超额收益，但收益率要小于预案公告日，而在股权登记日后，投资者预期得以兑现，超额收益为负。

　　高送转并不是“包赚不赔”

　　值得投资者注意的是，高送转概念并不是天上掉下的馅饼，只有收益没有风险。广发证券(000776)表示，随着年报披露的展开，市场的焦点将转向业绩，但部分个股机构先知先觉早已潜伏，股价已被拉高，而普通投资者应该重点关注部分前期滞涨的绩优及高成长股。

　　另一方面，国信证券(002736)最新研报也指出，投资者在选择预增股时采用如下原则进行：首先，为了保障上市公司业绩增长的可持续性，投资者要先剔除一次性收入，毕竟这类收入增长对公司的发展影响有限。其次，业绩的增长要确实对公司经营的改善有贡献，所以，投资者要剔除去年同期基数过低的公司。

　　对希望从高送转个股中获利的投资者而言，需要把握炒作时机和留意市场风格的变化。次新股高送转年年有，但今年来得更猛，从绝对估值方面来看，目前次新股的市盈率已从去年同期的55倍提升到目前的104倍，为历年来的最高水平。

　　中信证券(600030)表示，往年对高送转的炒作主要集中于早期的猜想阶段，预案公告前后的超额收益往往回落，甚至跑输市场。此外，以2014年中报行情来看，高送转个股在预案前2个月相对沪深300平均有12%的超额收益，而在预案后超额收益大幅收敛，基本跑平市场。

　　此外，高送转炒作也与市场风格高度相关。中信证券表示，当市场偏好小盘股时，“高送转”标的会有不错的收益，当小盘股被市场抛弃时，即使高送转也难获青睐。例如，2010年和2011年两年间小盘股总体较弱，高送转也无法跑赢市场。（证券时报）