央行重申"适度宽松" 资产证券化破解平台贷风险

　　市政债券和资产证券化或将成为破解政府融资平台难题的捷径。

　　9月17日,央行发布了《2010年中国金融稳定报告》（下称《稳定报告》）,《稳定报告》称,要积极开展地方政府投融资平台贷款的证券化工作。此外,《稳定报告》还表示,要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　货币政策未改口

　　9月中旬,统计局公布的数据显示,8月CPI同比上涨3.5%,这一数据创下了22个月来的新高。此数字不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率,甚至还超过了3.33%的三年期存款利率。 在此背景之下,“货币政策即将转向”、“央行将加息”的传言不断。

　　《稳定报告》重申,下一阶段,要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性,特别要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期的关系。

　　这一表态与央行2010年年初的工作会议上的定调一致。在某种程度上,《稳定报告》中的上述表态是对加息传言的正面回应。

　　平台贷风险求解

　　去年以来,银行业大量信贷投向了房地产以及地方政府融资平台贷款,《稳定报告》对此给予了高度关注。

　　《稳定报告》认为,银行业风险管理面临严峻挑战,不良贷款反弹压力明显加大。从五级分类看,2009年商业银行关注类、次级类和可疑类贷款同比下降,但损失类贷款同比增加10.08%。对于房地产贷款,《稳定报告》指出,房地产贷款增长较快,目前看资产质量较好,但2009年房地产价格涨幅较高,未来价格波动对银行房地产信贷风险的潜在影响值得关注。

　　而对于平台贷款,《稳定报告》则表示,从贷款投向看,地方政府融资平台、基础设施和集团客户贷款增加较多,“贷大、贷长和贷集中”问题越发突出,随着经济结构调整步伐的加快,信贷资金出现损失的可能性明显增大。

　　上周五,银监会纪委书记王华庆也表示,银行业6月末自查初步数据显示,地方政府平台公司贷款余额大约为7万多亿,2009年同比增长了一倍。很多贷款项目都是应对金融危机期间发放的,贷款主体合规性、地方政府担保合法性、贷款项目的现金流和担保方式存在一些问题。

　　《稳定报告》认为,资产证券化是发展金融市场、防范金融风险的重要措施。《稳定报告》称,要积极开展地方政府投融资平台贷款的证券化工作。利用债券市场来识别、分散和防范投融资平台贷款的信用风险,降低贷款的集中度。

　　此外,对于地方政府对资金的渴求,《稳定报告》还表示,要运用市场机制解决地方政府负债需求。借鉴地方政府债券发行的经验,抓紧研究论证和拟定市政债券（地方政府债券）管理办法。