保荐整风大幕揭开 深交所严防严打内幕交易

保荐整风大幕揭开 10余保荐机构被罚

　　最新一期保荐代理人培训班上，证监会相关人士通报了新近被处罚的保荐机构名单，包括广发证券保荐的苏州恒久等10余个项目上榜。

　　一位参加培训班的大型券商投行人士近日向《第一财经日报》透露了上述消息。并称，针对“创业板上市公司考察期最后一年的净利润将提高到3000万的标准”的传闻，证监会相关人士在此次培训班上特别作了澄清，否认了这一传闻;并就200人股东问题、锁定期、突击入股等保荐工作的重点问题进行了细化。

　　据悉，此次培训班在杭州开班。至此，证监会今年已开出了4次类似的培训班。在投行圈风声鹤唳之际，监管层正发起一场对保代的重拳整治运动，且监管警示频率和处罚力度有明显加强之势。

　　监管层细数保荐工作不到位

　　证监会相关人士指出，2010年以来申报项目的质量不是很高，发行人质量有所下降。该人士提醒保荐机构一定要严格把握好文件质量，证监会对于材料质量差的项目不再做提醒和补充，而是直接把相关情况报送发审会，委员很可能以信息披露不实为由否决发行申请。

　　在培训班上，监管层还通报了10余例最近被处罚的保荐机构的情况，处罚类型主要有12个月不受理保荐代表人保荐的项目、监管谈话和污点纪录。处罚原因有对发行人情况没有进行持续尽职调查，未对发行人及会计师、资产评估师等中介机构出具的意见作出审慎调查，推荐明显不符合条件的企业上市，材料质量差、未经许可擅自修改招股书等。

　　证监会相关人士表示，目前各保荐机构在工作中存在的主要问题有尽职调查工作不到位、保荐机构内控制度不到位、信息披露质量较差等几大问题。

　　尽职调查工作不到位主要表现在缺少对发行人之外的第三方的走访和调查，对于财务方面的尽职调查不够详细，对律师、会计师的工作没有尽到复核责任，缺少对发行人行业和竞争对手的独立调查。

　　“曾经有IPO项目遭遇举报，称实际控制人有海外居留权或是有诉讼在身，但保代却毫不知情，这正说明保荐机构的调查程度不够。”上述投行人士同时表示，由于持续尽职调查工作的不到位，保代在出现诉讼、商标专利保护过期、市场环境和竞争格局发生重大不利变化的情况下有所疏忽，通常会导致严重的后果。

　　内控制度不到位则表现为，项目立项过程有所缺失，内核机制不完整;工作底稿中没有内核制度的相关纪录;内核会提出的问题，没有加以落实的纪录。

　　在信息披露方面，保荐机构存在的问题主要有：虽然披露了发行人所处的行业情况，但是对行业和竞争对手的分析不够;关于超募的处理，保荐机构处理得比较马虎;对发行人发展前景的描述过于乐观，同行业公司间相互抄袭比较严重;对历史情况的信息披露不够充分。

　　另外，上述证监会相关人士还指出，保代应该到现场参加尽职调查，对于签字的真实性必须进行核查，若在审核期间发生重大事项，必须向证监会报告，同时需对新闻媒体的报道给予充分关注。

　　“这段时间监管层对于保代执业不作为的情况确实进行了严整。”有投行保代向记者表示，以前发行项目的发审会，两位保代只需要一位主要作答即可，而现在证监会会让两名保代交替回答，甚至指定某人回答。对于问题较多的项目，在初审会时保代就被要求到场。

　　据了解，目前已有1414名保荐代表人，1416名准保荐代表人，约占投行从业人员的40%。签字利用率的情况是，发行部为50%，创业板为25%。 （第一财经日报）