券商再融资出口 剑指创新业务(2)

　　在国元、长江完成再融资开始加码创新业务之后，另一家体量相当的中型上市券商西南证券，于2010年9月也完成60亿元再融资计划。经此一役，西南证券总资产规模增加到近200亿元，净资产则由不足50亿元一跃突破百亿。

　　追赶者

　　时至2011年，中小上市券商再融资计划纷至沓来。

　　或是“不甘于”30亿元配股融资，长江证券卷土重来。1月15日，长江证券公告，证监会核准公司公开增发不超过6亿股，募资不超过90亿元。

　　2月17日，太平洋（601099）（601099.SH）公告，拟以不低于10.28元/股，非公开发行不超过5亿股，募集资金不超过50亿元。

　　这是上市三年以来，太平洋第二次抛出再融资预案。早在2008年，太平洋证券刚换股上市三个月，其董事会就抛出一份90亿元的融资方案。不过，由于遭遇变故，融资方案搁浅。

作为各项指标几乎均排上市券商中倒数第一的券商，上市三年来，太平洋证券各项业务均没有大的起色，此次融资方案的表述亦与数年前的方案并无二致。募集资金投向中，其仍将"优化经纪业务网点布局，扩大经纪业务市场份额"放在第一条。

　　变化之处在于募集资金投向第五条中提到，“开展经有关部门批准的资产管理、直接股权投资、融资融券等创新类业务”。

　　2010年下半年，太平洋证券总裁王超曾对本报记者表示，公司正在筹备收购期货公司事宜。

　　今年2月22日，宏源证券（000562）（000562.SZ）公告，拟向包括第一大股东中国建投在内的不超过10名特定投资者发行股票，数量为不超过5亿股，募集资金总额不超过70亿元。

　　记者查阅其再融资预案，募集资金投向第一条便是“开展创新业务，优化公司收入结构”。在具体阐释中，宏源证券表示，“目前公司已成立宏源创新投资有限公司，但和行业内其他券商直投公司相比，该公司注册资金不大（2亿元），根据公司发展战略，公司急需在未来增加对直投业务的投入，让该业务成为公司未来重要的利润增长点。”

　　此外，宏源证券还表示，将进一步增加宏源期货注册资本，大力发展股指期货业务。截至2010年底，宏源证券净资产72.69亿元，一旦增发成行，其净资本亦将大增从而进入“百亿俱乐部”。

　　先行者

　　在以净资本为纲的券业监管体系下，通过再融资获得巨额资本金补充的上市券商，得以全面介入各项创新业务，抢占未来制高点。

　　2007年，大牛市中，海通证券增发融得260亿元巨资，中信证券亦通过增发融得250亿元。

　　其时，各项消耗券商资本金的创新业务尚未开闸，券商资金并没有现在这么多去处。中信证券选择大量配置债券类资产，而海通证券则选择了趴银行。

　　2008年初，有媒体报道，根据海通证券2008年一季报测算，海通证券账上有257亿巨资为活期存款，这让当时参与其增发的机构人士大跌眼镜。

　　时至2009年，IPO重启、创业板开闸，手握大量闲置资金的中信证券和海通证券，得以大展身手。

　　2007年拿到直投牌照的中信证券和2008年拿到直投牌照的海通证券，终于在2009年10月份创业板开启之后，看到收获期的曙光。