股指继续考验2307点 战略抄底时机何时到？

　　股指继续考验2307点

　　本周A股市场剧烈波动，周三出现单日暴跌，随后的“降准”虽然令股指出现报复性反弹，但周五股指再度回到下跌通道中。值得注意的是，小盘股的抛压尤其大，创业板及中小板等更出现破位加速下行的迹象。或许，首次“降准”对市场的提振作用有限，且并未改变市场的运行格局，反而加剧了投资者趁反弹抛售的心理，因而短期股指或将再度考验2307点支撑。

　　反弹无力多头能量有限

　　事实上，本周市场并未遭遇突发的利空，相反内外均迎来了利多消息。海外方面，全球央行集体“放水”，有望缓解全球的资金流动紧张的格局；内在方面，央行三年来首次下调存准率，且产业利好政策也络绎不绝，传媒及环保概念股再度迎风而起。

　　可惜的是，无论是文化传媒股还是环保股，本周走势均相对疲软。文化传媒股本周末还一度因凤凰传媒大跌而出现探底的动作，这说明题材催化剂已无法刺激起游资热钱的做多激情，不排除游资热钱提前进入冬眠的状态。而市场一度活跃的主线出现了该涨不涨的格局，必然会引来空头的如雨抛压。

　　与此同时，本周四，市场期盼已久的存款准备金率下调的预期终于兑现，时间点及力度均远超预期。理论上，这是多头数月难逢的做多契机。但多头的做多能量仅仅在周四盘中维持了两个小时，随后就震荡疲软，本周五更是一泄千里，这本身就说明了做多能量尚未达到推动大盘出现中级弹升行情的程度。

　　股指或再试2307点支撑

　　“降准”的短期提振趋于衰竭，股指无奈再度回到下跌通道，短期而言，股指或将再度考验前期低点2307点的支撑。一方面，本周四的冲高回落，已暗示市场的多空角逐天平偏向于空头，百临全息金融博弈模型也显示出市场的抛压仍较大。甚至连近期多头希望的产业亮点股也出现了大力度的抛压，东软载波、福星晓程等国家电网重点投资的相关环节的产业股遭遇大幅杀跌。

　　另一方面，未来经济下行的格局难改，多头呈现出有心无力的状态。一系列信息显示出当前宏观经济下行的风险正在聚集中，11月PMI的快速回落说明我国经济活力开始下滑。近期小盘股较为集中的创业板再度面临集中的抛压。与此同时，欧债危机似乎并未平息，关于欧洲部分大银行评级下调，甚至面临着破产的信息此起彼伏，这就意味着外围市场仍未达到风平浪静的程度，故短期A股市场的反弹也缺乏外围市场的配合。

　　更为重要的是，当前A股市场的资金面并不支撑大盘出现相对强硬的走势。以沪市为例，在本周四的反弹过程中，上午两个小时的成交量达到了655.9亿元，量能大幅放大；但在午后的两小时，期间量能却迅速萎缩至296.11亿元，如此的数据说明了市场仍旧是以存量资金为主。

　　不仅如此，存量资金还面临着进一步抽血的可能性，这主要体现在两点上。一是新股扩容节奏仍在有条不紊地进行中，周五是东吴证券发行，下周将是新华保险发行，然后荣之联等四家小盘股的发行紧随其后。二是大小非解禁股的大手笔减持。仅仅以高管减持数据为例，数据显示，11月份的中小板、创业板公司的高管共有258位出现了减持行为，减持股份合计1.48亿股，按照交易平均价或变动期间股票均价计算，套现金额合计29.87亿元，环比10月份增加了8.7倍。

　　众所周知，股指的运行趋向取决于资金与筹码的平衡位置。在筹码渐次增多、资金存量渐次减少的大背景下，股指只能下一个台阶，以达到资金与筹码在新的指数点位达到新的平衡。下周股指的确有考验前期低点的可能。操作中，建议投资者宜谨慎，一方面是需要降低仓位，以更多的现金获得未来更大的主动权。另一方面则是建议投资者不宜频繁操作。调整市中，每一次的追涨，都可能面临着套牢割肉的风险。而且，由于近期市场热点的纷纷倒戈，说明市场的板块机会也不多，因此，建议投资者不宜盲目抢反弹，以静制动，静候大盘方向、热点演变脉络主线的明朗化。