股指继续考验2307点 战略抄底时机何时到？(2)

　　A股市场战略抄底时机何时到？

　　受央行下调存款准备金率、全球央行联手救市、隔夜欧美股市大涨等利好消息刺激，12月1日，沪深两市双双大幅高开并放量上涨，最终，上证综指报2386.86点，涨幅达2.29%，深成指报9917.86点，涨幅达2.32%。

　　市场人士分析认为，存款准备金率下调给市场带来货币政策转向的信号，全球联手救市，外围市场暂时企稳，有利A股市场进一步拓展反弹空间和时间。也有业内人士认为，鉴于A股市场目前供需失衡依然严重，趋势性上涨仍未得以确立，年底行情或好事多磨。

　　在业内依然存在严重分歧的同时，最新的数据显示，市场三大主力机构之一的保险基金呈现出大举入市的架势。保监会最新数据显示，10月当月保险资金新增投资1420亿元，创下年内月度增量新高。这被市场解读为保险资金抄底入市的信号。

　　业内专家表示，联系保险资金屡次“先知先觉”——高位逃顶、逢低抄底，特别是今年6月险资曾连续加仓百亿元，成为年中逾百点反弹行情的重要推手，此次大举入市释放出险资认为市场底部已经筑成、抄底意愿强烈的信号。

　　东北证券分析师张适兆认为，保险资金大举入市一定程度上缓解了市场资金，也向市场放出了一个积极的信号就是险资认为市场底部已经筑成，抄底意愿强烈。“由于今年股市总体振荡下跌，多数机构陷入亏损。保险机构50%的资产配置于债券市场，三季度以来债市走牛令其收益率明显好转。截至目前，今年以来总体收益率在3%至4%，但仍明显低于前两年。因此，保险机构不会轻易放弃，仍将为减少股市投资亏损而努力，这对于股市将是一个不小的利好。”

　　据业内人士透露，保险资金对金融股一直钟爱有加，持仓市值占有很大的比重。申万一级行业分类数据显示，险资对于金融股、食品饮料类股票的持仓市值较大，其中险资持有金融股的市值占其总持仓市值的80%以上。据统计，一季度险资持仓金融股市值高达4708.3亿元，占其一季度持仓总市值的84%；二季度有所减仓，但仍占到险资持仓总市值的82%；三季度虽然较二季度继续减少了720亿元，但远远高出其他行业，占险资持仓总市值的80%。“外资减持、汇金增持，尽管目前银行股走势并不明朗，但可以确定的是其已经处于估值底部，险资还会将大量资产配置在银行股。”市场分析人士认为，险资对于金融股的关注还会继续。

　　与社保基金、公募基金一样，保险资金在股市的进退一直受到业内的高度关注，甚至带来股指的转折性走势。回顾今年的险资投资历程，可以说是有起有落，随着大盘指数的起伏，仓位调整不断。有业内人士粗算，前三个季度保险业资产总额5．7万亿元，其中，证券投资基金和股票投资占比12．8%。按规定，保险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计不高于公司上季末总资产的25%。据此推算，保险资金投资股票和证券投资基金的余额是1．43万亿元，大约还有6954亿元资金等待入市。换言之，如果保险资金看好后市，入市增持的“弹药”十分充足。

　　尽管由于近期股市持续低迷，各种不利因素严重影响投资者的信心，但险资大举入市的举动还是受到了业内机构的高度关注。记者综合另一市场主力机构基金公司的观点发现，和保险资金一样，对于今年最后一个月市场的走势，多家基金公司认为12月市场表现将以振荡为主，市场依然存在结构性的机会。有基金公司认为，降低存款准备金率无疑在年末资金面紧张的背景下为市场释放了一个有力的信号，导致市场预期产生大的改观。目前市场关注将于12月下旬中央经济工作会议对明年经济的定调，对于政策放松的预期将成为影响A股走势的重要因素。