弱势震荡等待低点 技术性反弹正在酝酿中(2)

　　中线趋势看平

　　下周区间 2600-2700点

　　下周热点水泥、化工

　　下周焦点 CPI、货币政策、海外

　　本周沪深股市呈现大幅下挫格局。从目前情况看，由于国内外利空因素短时间内还难以消除，大盘调整趋势还未结束，不过由于大盘已超跌，预计下周有可能出现技术性反弹。

　　本周市场对经济下行、通胀压力以及扩容压力的担忧有所加重，使得市场恐慌气氛浓厚。周一中国物流与采购联合会公布7月份中国制造业PMI为50.7%，环比下降0.2个百分点，已连续下滑了4个月，表明宏观经济仍然有继续下行的风险。行业分类指数中，金属制品业、有色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业等9个行业低于50%，农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、黑色金属冶炼及压延加工业等10个行业高于50%，其中农副食品加工及食品制造业超过60%，这些分类指数一方面比较真实地反映国家“调结构、转方式”正在向预定目标发展，另一方面也反映出一些行业景气度下行，拖累经济发展和PMI数值。

　　周二，困扰全球市场一月之久的美国国债上限问题终于得到解决，但随之而来的QE3预期、美欧经济重现不景气以及欧债问题进一步加剧，又让全球市场震荡加剧，周五黄金价格再创1681.80美元历史新高，国内输入性通胀压力预期也再度高涨，A股市场信心再受重创，“跟跌不跟涨”的习性再度显现。

　　本周央行行长周小川强调，稳定物价的基础不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能，要保持必要的政策力度。这表明央行下半年货币政策“收紧流动性、控制通胀”的大方针不会改变，但在“方向、节奏、力度、时间”等具体调控手段上会有所变化。例如7月份就没有提高银行准备金率，反映出央行调控手法已在发生变化。本周央行在公开市场发行1年期、3月期央票各10亿元，再现地量发行，未进行正回购操作，扣除本周到期资金460亿元，本周央行再度向市场净投放资金440亿元，银行间流动性紧张得以缓和，银行间7天等期限资金利率出现回落。但由于7月份CPI仍在高位运行，市场对央行8月加息或提准的预期强烈。

　　大盘自2826点调整以来，已下跌了三个交易周，市场弱市格局比较明显，均线系统继续呈现空头排列，调整趋势依旧。周五大盘大幅下挫，并留下第二个向下跳空缺口，市场乖离率偏大，技术上出现超跌，短期内2600点有一定的支撑。

　　目前尽管负面利空消息接连不断，但转暖的利多消息也在显现，周二国家发改委表示经济不会出现二次探底，猪肉价格7月份回落，未来通胀有见顶迹象，七大新兴产业将在9月份陆续公布，“中国版401K”已经破题，证监会放缓IPO发行等等积极的信息有望给市场带来暖风与刺激，因此也不必对后市过于悲观。在大盘已经超跌的情况下，随着下周宏观经济数据明朗，有可能会出现技术性超跌反弹，操作上可逢反弹逢高减磅，降低仓位。