通胀忧虑纾缓 小盘股再领风骚(2)

　　周三两市股指低开高走，呈现震荡上扬的走势。早盘受美股下跌影响，股指跳空低开，随后多头展开自救和反攻，在有色、煤炭和小盘股的带动下，股指由绿翻红并重返2700点之上。个股涨多跌少，市场表现活跃，28只个股涨停，其中创业板涨幅逾2%，有效激活了做多人气，但由于金融股疲软，拖累了大盘反攻力度。

　　受欧债危机、地方债、地产调控、汇丰PMI数据下滑、资金面偏紧等利空因素的影响，周一A股市场呈现破位下挫的走势，轻松击穿2750点和2700点的重要支撑，而“7·23动车追尾事故”成为压垮骆驼的最后一根稻草。经过周一做空动能的快速释放，周二和周三沪综指在2680点企稳并小幅反弹。

　　周三，消息面有所回暖。公开市场资金回笼水平再度降至地量，周二央行仅回笼10亿资金，创四周以来的低点，在某种程度上缓解了资金面的紧张局面，短期资金面有所好转。同时，在系列扶持和调控政策之下，居高不下的猪肉价格出现3个月来首次下滑，令市场通胀担忧略有所缓解，对市场信心有所提振。另外，银行系统中的资金流入保障性住房建设日益显著。央行26日数据显示，上半年保障性住房开发贷款增长较快，令地产股企稳反弹，对市场起到稳定作用。

　　从盘面观察，周三市场杀跌动能明显减弱，个股保持较高的活跃度，板块呈现普涨格局，涨停个股家数也明显增多。但从量能看，做多热情的释放仍然有限，表明市场还是表现为恐慌性杀跌后的心理和技术的修复特征。在资金面羞涩、政策面不确定的条件下，指数很难出现像样的涨幅，因此市场资金更愿意流向中小盘股，通过短期炒作来获得收益。当前市场分化现象明显，周三中小板、创业板和次新股板块走势明显强于大盘股走势。一方面是题材股、小盘股、高价次新股表现活跃，尤其是半年报业绩超预期、有高送配潜力和具备题材炒作的中小盘股，如提出大比例送配的电科院和国脉科技均以涨停板报收；另一方面，受利空打压的大盘股，尤其是金融股依旧走势疲软，难以提振。

　　近期中小盘股的走强，笔者认为，并不在于其成长性优于大盘股，而更多表现为市场环境下的相对优选配置。首先从行情时点看，目前正值半年报披露期，一般而言，半年报行情主要围绕“业绩预增”和“高送转”两大概念做文章，从目前来看，进行大比例送配，10转10或10送10的股票绝大部分来自中小盘股，前有冠福家用 ，现有电科院和国脉科技。因此，在半年报行情中，相对大盘股而言，更加具备高比例送配潜力的小盘股必然会成为市场的香饽饽。其次从行业属性来看，广大的逆周期性行业主要集中在中小板市场。在通胀高企，经济增速回落的背景下，这些逆周期行业表现出更强的防御性，增长较为确定，如医药生物、食品饮料等。第三，从市场资金面情况看，在连续加息和提准的收紧货币政策下，毫无疑问市场资金面紧张，因此资金面情况也不支持大盘股的走强，而小盘股的优越性在资金量上也有所体现。

　　技术上，周一的长阴线一举击穿30日均线，使得均线系统再度形成空头排列，从而对股指形成了明显的压制，目前市场对于形态的修复仍在进行中，周四股指即将面临5日均线2730点和30日均线2750点的双重压力。短期而言，股指仍将以震荡方式不断消化市场的负面因素。操作上，短线可继续关注小盘股的结构性行情，但仍应注意控制仓位，因为中线趋势并不明朗。在经济结构转型、房地产调控加强、高铁建设放慢脚步的情况下，谁能接过房地产和高铁建设的接力棒，引领中国经济稳步前进，实现经济的“软着陆”，是保障性住房，还是4万亿的水利建设，目前来看仍存在较多的不确定，这是制约大盘的真正因素，也是场外增量资金迟迟不肯入场的根本原因。