反弹信号初现 券商聚焦卫星互联网等机会

　　（一）重磅消息：

　　据新华社消息，党的十八大以来第12个指导“三农”工作的中央一号文件2月3日由新华社受权发布，提出有力有效推进乡村全面振兴“路线图”。这份文件题为《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，全文共六个部分，包括：确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。

　　（二）券商最新研判：

　　国盛证券：反弹信号初现，考验市场信心

　　技术面看，深成指及创业板指刷新阶段新低后出现反弹，但日线级别反弹幅度较弱，向上冲击5日线遇阻，整体来看处于均线空头排列状态，短周期均线形成一定压制。创业板指月线收出自2016年以来单月最大跌幅，市场5连阴后出现底部长阴且月线跌破BOLL下轨，中期超跌反弹概率大增。沪指日线级别或形成阶段性双底结构，前低2724点或为重要支撑位。关注市场低位的量能承接力度，增量资金的涌入或将成为底部的“强心剂”。

　　资讯方面，从2023年全年财政收支情况看，财政收入保持恢复性增长态势，财政支出持续加力。2024年我国经济回升向好，长期向好的基本趋势没有改变。

　　从财政收入来看，随着宏观调控政策效应持续释放，高质量发展扎实推进，将为财政收入增长奠定坚实基础。财政收入将会继续恢复性增长。从财政支出来看，将继续保持必要强度，对地方的转移支付将保持一定规模。

　　操作策略上，随着年报预告密集披露期结束，市场2月进入短暂的业绩真空期，通过市场涨跌家数反应出杀跌的市场情绪已至极值，情绪面修复在即，曙光即将出现。操作方面，一是短线的超跌博弈机会不可忽视；二是关注行业基本面较优秀，被市场情绪影响计入过多悲观预期的错杀品种，后市反弹周期内存在较大的补涨机会。

　　华金证券：探底成功需要具备的条件

　　探底成功的核心条件是强力的政策或高层表态扭转预期，低估值和流动性宽松也是必要条件。市场底的形成都有强力政策或事件来扭转预期。每一轮探底成功都伴随着估值和情绪处于极低位，同时流动性边际宽松；基本面的边际变化不明显。市场底领先于担忧情绪的完全消除。历史经验来看，市场底后情绪依然低迷：一是市场底后成交额可能继续回落20%以上，且滞后几周出现最低值；二是200日均线以上个股占比、经济和盈利预期等回升到中性水平要滞后市场底约1—3个月。

　　强政策的持续出台、基本面的持续改善才会使市场底后的担忧情绪完全消除。目前这些因素已扭转：一是工业企业利润增速和A股盈利增速在2023年7月已见底；二是美联储加息周期可能已结束。从探底成功的条件来看，市场底已不远：一是扭转预期的强力政策或表态还未完全具备；二是估值情绪已处于历史低位，流动性也可能边际宽松。市场底出现后当前市场对长期增长的悲观情绪才会完全消除。

　　春季行情可能已开启，短期反弹可能延续。复盘2000年以后9次市场大底前后3个月的行业表现，可以看到：市场底前低估值蓝筹的和保增长相关的表现占优。

　　市场底后，前期超跌的高景气行业如TMT和政策导向的如建筑、建材、周期等表现占优。短期行业配置：先低估值价值，后科技成长。短期关注：一是央企改革相关的建筑、石化、银行、非银等行业中的低估值国企；二是政策和产业趋势向上且基金持仓相对偏低的通信（算力基建、卫星互联网等）、传媒（影视）、计算机（数据要素、鸿蒙）、电子（MR）；三是超跌的新能源（电池、光伏）、医药（中药、药店）。

　　（三）券商行业掘金

　　开源证券：我国卫星互联网迈入“破茧成蝶”成长期

　　卫星互联网是基于卫星通信的互联网，我国于2020年将卫星互联网首次纳入新基建范畴，上升为国家战略性工程。从产业链结构来看，最为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。近期，我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。

　　卫星互联网行业前期的发展主要受益于技术的成熟、各国对稀缺频轨资源的竞争、军事价值等，后期的发展主要受益于商业价值潜力。低轨卫星星座相关技术、“一箭多星”和“可回收发射”的火箭发射技术不断发展成熟，有效降低卫星互联网建设成本。

　　我国高度重视卫星互联网建设，多因素助力产业发展。政策端：卫星互联网纳入“新基建”，政策持续力推。技术端：我国技术储备基本完备。资本端：民间资本助力卫星互联网发展，市场融资集中卫星制造领域。产业链端：我国卫星互联网产业发展已经较为完善。

　　展望产业链各环节，受益情况各有不同。卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，建议关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商。卫星发射环节：建议关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化。地面设备环节：建议关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场。

　　受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。

　　天风证券：人形机器人元年或将开启，AI下游硬件应用迭起

　　MobileALOHA机器人走红到来，AI赋能加速人形通用机器人量产落地。“模仿学习+ACT强化学习算法”让真人在机器人面前演示动作或操作机器人执行动作，机器人观察后，直接迁移到自己本体上完成任务，形成人形机器人的行为逻辑，助力ALOHA机械臂快速理解并精确模仿人类动作；多场景及新旧任务协同训练将助力机器人在静态ALOHA数据集基础上，自主寻找不同任务的对应最优解，为人形机器人运用在更多场景上创造可能；“关键技术自研+硬件外购”的开发路径。

　　人工智能重塑行业竞争格局，核心制造企业追赶争先。AI成为新的增长点，核心互联网及工业等企业积极拥抱人工智能浪潮。工业5.0革命下，如何更好应用AI成为时代竞争主题，微软、IBM、日立、松下、软银等都在积极探索人工智能高适应性的公司转型之路，不断尝试将人工智能与其核心业务相结合，AI改造传统产品。

　　“人工智能技术+互联网平台”给传统行业带去创新动力，AI下流应用层出不穷，未来有可能出现颠覆性的应用。在多功能机器人、智能消费电子、智能家居、工业场景应用等领域有可能出现重量级产品。

　　云端AI相关企业：寒武纪、海光信息、龙芯中科、紫光国微、复旦微电、安路科技等。边/终端AI相关企业：瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、乐鑫科技、富瀚微、中科蓝讯、炬芯科技、兆易创新、中颖电子、芯海科技等。存储相关企业：江波龙、澜起科技、聚辰股份、北京君正、普冉股份、东芯股份、佰维存储等。AI应用端相关企业：工业富联、大华股份、海康威视等。