八大机构预测下周大盘走势（8.21）(3)

　　巨丰投顾：内忧外患！A股盘中再破3400点 还会下跌吗？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后一度下探，盘中证券板块奋力拉升，指数快速反弹逼近翻红。但此后，多板块掉头向下，两市随即走低并不断创日内新低。尾盘，指数一度回升，但力度薄弱。全天看，钢铁午后走强，建筑材料、有色金属等反弹，而多数板块迎来下跌，其中食品饮料大跌引领，医药生物、休闲服务、通信、传媒等板块跌幅居前。

　　当日市场的下挫，如果总结起来，可以用三只标的来概括：中国电信、贵州茅台以及恒瑞医药。一方面，中国电信"巨无霸"上市，对市场资金会有一些分流。当然这个不是最核心的因素，因为市场成交额近期持续过万亿，影响不是主要的，更多的还是情绪；另一方面，市场传言白酒市场秩序监管座谈会，白酒股开盘普遍下跌，贵州茅台盘中跌破1600元，再创高位调整新低，也严重拖累指数；此外，恒瑞医药中报低于预期，股价盘中跌停，拖累医药板块走低。

　　不过，这仅仅是国内的情况。从全球角度看，外围市场并不平静。昨日，大宗商品期货市场走势惨烈。新加坡铁矿石期货下跌12%，至每吨131.05美元，大连铁矿石期货下跌7%，铜价跌至四个月低点，锡一度暴跌11%。其他有色品种走低，国际油价最近也是连续调整，19日的跌幅尤其巨大。全球主要股市的期货指数几乎全线杀跌。

　　"内忧外患"，市场承压之下，不跌反而不正常。当然，在这个全球市场走低的背后，其实还是美联储预期缩减宽松政策，让全球资本市场产生情绪扰动。不过，这件事趋势已经基本确立，所以也没必要过激反应。我们的A股来说，更多的还是受国内基本面影响较大，目前国内经济复苏依旧，流动性保持良好，所以整体向好的格局并没有改变。但阶段上看，经济下行压力不断增大，短期市场不确定性增加，调整也似乎合情合理。

　　总体看，三大指数已经形成了调整共振，趋势已经和盘托出，在没有新的变化以及政策驱动下，短期调整不会快速结束，期间或有反复，但整体重心下行趋势或将延续。而后期需要重点关注的货币政策的变化，如果宽松预期有所提升，那么下半年的低吸机会可能也会随时出现。

　　操作上，在三大指数迎来阶段调整之际，都建议继续保持一份观望，耐心等待这里新方向的确立再做新的定夺。蓝筹股超跌反弹之后的分化以及高位科技股的大分化，导致市场短期调整需求升级，而市场融资压力加大使得指数短期承压，加速了这里的调整。虽然券商行情一度启动，但持续性仍有待观望。所以，当前市场是调整中继还是新的反弹开启，还需进一步的观望，但在没有明朗之前，还是尽量保持克制。

　　广州万隆：中线休整阶段 注意持仓结构规避风险

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在医药医疗的拖累下，以创业板指数为代表盘中跌幅一度超过3%。当前行情仍是处于中线震荡整理阶段，仍然强势持仓结构的策略应对规避风险为主。

　　二、偏差分析
　　近两个交易日沪深股通均出现比较大级别的净流出，是继前期净流入边际减弱之后的右侧确认减仓获利了结。再叠加机构、热点资金交投情绪的降温情况，基本可以确认7月份以来指数已经筑顶的概率较大。因此，我们仍然认为当前仍处于中期顶部的震荡休整期。而行情是否调整结束，需要滞后指标融资盘的杀跌开始确认。这是当前我们认为值得强调的。

　　右侧处于中期震荡整理得到确认，而对于下跌空间、时间持续性，相信这才是当前投资者普遍关注的。而从当前的情况来看，我们认为资金细节方面来看，仍然是符合调整空间有限的判断(锂电池、光伏，类似去年7月的半导体、元器件，医药医疗，类似去年7月的农林枚渔、食品饮料)。而超预期可能是美联储可能进入收紧阶段，会导致沪深股通为代表的资金选择持续流出的量级大于预期，对应行情会有破位的风险。

　　整体上来看，我们的观点认为，盘面上细节来看仍是核心主导见顶后，结构调整压力比较明显的阶段。而从跌幅的角度来看，我们认为以医药、医疗为代表的板块已经回调至中期宽幅震荡低位，而锂电、光伏仍保持高位没有资金出逃异动的情况来看，我们认为没有板块合力的情况下出现持续大跌的概率并不大。但超预期利空兑现的情况出现时(例如，美政策收紧导致人民币贬值出现)，就可能会导致指数跌穿近期低位的可能。