横向震荡 板块严重分化

　　市场分化严重

　　主持人：近期市场分化非常严重，除了板块之间，还有同板块的个股之间，甚至指数都是不同步的。泛舟觉得原因是什么？

　　泛舟：这是成熟市场应有的现象。存在上涨契机的行业或者公司，股价才有向上的动力。鸡犬升天的时代早已过去十多年了，只不过当下随着资金的逐渐成熟，才把这种分化演绎到极致。之前几周我们就聊过，即便是核心资产走势也会分化，这轮肯定会有股价走出弱双头甚至创出前期新高的，但这类只是小众，大多数都是200-500亿市值区间的交投活跃机会。就拿这轮酿酒板块举例吧，水井坊、舍得、迎驾贡酒等多家股价超越前期高点的启动时市值基本就在上述区间内，同时像金徽酒、酒鬼酒等这轮股价涨幅较大的公司也同属于这个市值区间。反观茅台、五粮液等，股价波动幅度有限，基本等同于所属指数的波动范围。

　　主持人：但汾酒表现突出。

　　泛舟：那是因为该公司第一季度增长大幅超出市场预期。现在大伙明白了没？你市值太大，在当前的环境里表现的机会就变小，除非你利润增速远超市场预期，否则只要增速符合预期就是坏消息。如果再有利空，市场直接就用脚投票，不管你是不是属于热门板块，酿酒周五就有一家盘中跌停的公司属于这个情况。

　　主持人：我明白了，这就是市场越来越成熟的表现，好消息市场用资金投票，差消息用脚投票。如此市场就开始趋于有效了。

　　泛舟：我认为市场始终是有效的，只是参与者成熟比例的问题。现在对外开放步伐加快，同时经过二十多年的洗礼，参与主流成熟度越来越高，这就是趋势。个人投资者更应该先看未来成长空间巨大的行业，再去找寻其中存在优势的企业，无论是利润、成本、研发、市场、客群等方面的优势都可以。你学会了选股票的方法，再去对应公司基本面，就可以起到事半功倍的效果。

　　主持人：大家也不要放过现在强势崛起的行业及公司，上周相关品种出现趋势低吸信号，这两周又是一轮加速涨。

　　泛舟：这是比较安全的模式，大家记得核心要点就行。指数不用想了，沪指和沪深300短期受制于量能，无法出现趋势性上攻，创业板3140点左右是第一强阻力，目前空间也不大了。但是要记得一点，每一次指数的波动，都是趋势性的反手买涨的机会。

　　横向震荡是主基调

　　主持人：节前交易气氛偏淡，但是市场对红五月又开始充满期待，五月行情萧萧怎么看？

　　海风若雨萧萧：每年的二季度都是相对淡季，除了大牛市或者大熊市之外，多以震荡为主，涨跌幅多在2%以内，过去的十年中，二季度能大涨的只有2015年，大跌的只有2018年和2011年。再往前看，二十年周期中，大涨的也只有2006、2007和2009年，大跌的也只有2004年、2008年以及2010年。历史数据表明，在大牛、熊市中，二季度都是一个加速季，今年很显然不具备大熊或者大牛的基础条件，所以横向震荡是主基调。红五月其实意义不大，大基调已经定过了，即使到了二季度收盘，可能市场指数也就还在3380点—3500点之间(一季度收盘的±2%)。这样的一个狭小区间，指数还有意义吗？

　　主持人：意义好像不大。

　　海风若雨萧萧：当然，我个人是相对看好后市的，认为比较类似2017年的行情，时间是站在多头趋势这边的。现在就是跟2017年大环境很像，经济是好的，货币是从紧的，美国就算要收，最起码也是2022年的事情，而且2021年可能比2017年环境还要好。

　　主持人：为什么？

　　海风若雨萧萧：因为2017年其实是2014-2015年宽松政策的末期，而这一轮货币宽松起始于2019年，2020年疫情期宽松政策也只执行了两个季度，所以政策裕量还很足。不如2017年的地方主要在一线蓝筹品种估值较高，难有多少空间。基金发行方面，4月之后明显转冷，后续资金不足。现在的市场，也只能以结构性为主的行情。

　　主持人：上周你也探讨了三大方向，医美引领的消费升级，钢铁引领的低估值周期，新能源引领的高景气度行业，实际上对应的就是消费、周期、科技成长。

　　海风若雨萧萧：二季度的市场处于混沌期，市场最先挖掘的是防御性属性的消费升级，每年的一季报到半年报还有一个真空期，半年报业绩确定后，基本上全年业绩就大局已定，高景气度的行业自然会被市场追捧。市场最大的不确定性其实是海外市场的波动性，谁都知道美股有泡沫，大家也都清楚，泡沫破灭需要金融强力收缩的大背景，今年泡沫就破的概率很低，只不过A股这跟跌不跟涨的德行也是无语得很。

　　今年牛股的共同特征？

　　主持人：本周指数继续震荡，市场分歧较大。

　　骄阳：周线到了一个节点，过去两周是最强的10周线扣减，没有被压下来，明显强于预期。那么到了下周，一旦放量突破3500点，则周线确实是转强了。但10月量线的压力下个月也到了，所以就算指数真有机会在周线上转强，那么走势应该会是很跌宕的，不会很痛快。单纯看本周核心抱团品种的表现，不少都是逆势的，本身估值不便宜了，进一步被资金抱团推升的意愿也不会特别强。如果他们的空间受到了限制，对于指数来说也必然带来震荡。所以看起来一切都很好，但操作难度依然不小。

　　主持人：指数虽然震荡，但是结构性机会不错，本周医美板块主升浪了。还有什么板块值得留意？

　　骄阳：科技股其实近期一直都在走强，从一季报来看，不少公司都是大幅增长超市场预期，并且消息面上也持续有利好跟进。科技股每一次行情都是看预期的。从目前的情况看，二季度有望延续高增长，甚至超预期。从这个角度来说，比较适合结构性机会的产生。而且科技股板块个股众多，成交往往活跃，比较适合资金接力进出和轮动表现。还有数字货币，目前看，数字货币的消息未来只会多不会少，随时可以催化股价，并且这个概念虽然炒作了几轮，但绝大多数人对这个概念始终都是模糊的，说不出个所以然，还是处于朦胧的分歧期，挺适合反复炒作的。惟一的缺点就是整体板块的个股形态不如科技股，暂时短线有局部行情，不太容易整体联动，对于这个板块，得挑技术上具有优势的品种。

　　主持人：本周其实看跌幅榜还是很惨烈的，每天都有不少跌停，甚至不乏业绩不错的。

　　骄阳：今年是非常难的一年，资金更加关注确定性。今年表现好的板块，碳中和、医美、新能源车，有一个共同的特征，主要发展方向都在国内，说白了，就是主要靠内需。这就是确定性。随着产业结构的调整和人均收入的持续增长，消费升级也是必然。所以无论是短线，还是中长线，今年把握这个点去挖掘是非常重要的。(本文提及个股仅做分析，不做投资建议。)