维持指数呈宽幅震荡走势、板块轮动持续的判断

　　山西证券指出，目前上证指数已回调到3450点附近，上周两市成交额保持在一万亿之下。上周后几个交易日悲观交易情绪缓和、货币信贷数据超预期助力形成反弹。在基金公司开启自购、辟谣基金赎回负反馈、监管要求基金巨赎需上报等一系列措施下，恐慌的交易情绪逐渐企稳缓和，惯性下跌的茅指数也有所反弹。另外，美债收益率上行放缓，1.9万亿美元纾困计划落地，海外风险改善。作为抑制前期市场的核心因素，压制也有所缓释，道指大涨回应；此外1.9万亿美元纾困计划终落地，道指也在不断创新高。此外，2月份货币、信贷数据全面改善，超市场预期。2月数据较市场预期存在巨大的预期差，是市场触底反弹的一个重要催化剂。

　　在宏观经济维持高景气的背景下，市场盈利预期并未出现明显下降，短期调整更多是受市场避险情绪影响，高估值板块或在支撑位附近止跌，整体市场成交量收缩和跌幅收窄预示着短期市场情绪扰动逐渐减弱，本周指数有望进一步企稳。中期来看，当前估值需要后续的业绩兑现来逐步消化，我们维持指数呈宽幅震荡走势、板块轮动持续的判断，不建议投资者盲目跟风操作，重点关注高景气度和低估值顺周期板块。