A股下跌将趋缓 中盘股择优布局

　　中信建投证券首席策略分析师张玉龙2月28日发布研报称，近日10年期美债利率迅速回升到1.5%以上的水平，在全球金融市场引发了显著的下跌。张玉龙预计，美债利率快速上行阶段性可能接近尾声，全球金融市场的动荡逐步趋缓，A股市场从春节后的下跌也将趋缓。

　　张玉龙表示，首先，从经济运行来看，在疫情逐步得到控制后，美国经济开启了恢复过程，考虑到疫情导致的低基数效应的影响，美国经济完全恢复有相当的距离。从失业率的角度来看，美国现阶段失业率是6.3%，远高于2018年4.0%左右的失业率水平；美国通胀水平现阶段在1.3-1.4%之间，也低于2018年初1.9%左右的水平。因此，美股经济基本面不支持美债利率持续上行。其次，美联储的发言表明，美联储将维持当前宽松货币政策相当一段时间，也不支持美债利率持续上行。

　　对于A股市场，张玉龙表示，各行业龙头公司由于估值过高，在本轮调整中下跌最为显著。其此前指出，市场风格将呈现出显著的切换，中小盘股票表现将更加占优。张玉龙建议投资者从中盘股票中择优进行投资。

　　从行业层面上来看，张玉龙预期周期板块中将出现显著的分化。现阶段来看，铜、铝等有色金属将持续表现较好，稀土也会受益，值得投资者持续关注。