春节躁动还是行情启动？险资开始战略加仓(2)

　　由看多转做多 险资开始战略加仓

　　近期A股盘面和交易量均显示，投资者有一改原先观望保守姿态而趋于乐观的迹象。上海证券报记者在采访中了解到，站在当前点位，部分主流保险机构不仅旗帜鲜明地看多A股，更是明显从前期的试探性买入转变为战略性加仓。

　　对此，险资给出了两点理由。第一，A股的正面偏友好因素明显增多，无论是资金面还是技术面均对多头有利，可支撑A股持续反弹，结构上也有望更加均衡。

　　内有社融阶段性改善超预期，进一步推动风险偏好和流动性的改善，叠加稳增长加码、宽信用预期、资本市场改革持续推进、A股纳入MSCI比例的提升预期、商誉风险释放等利好因素；外有人民币升值背景下的海外资金大量流入等，都为A股创造平稳的环境。

　　第二，季节性因素驱动保险机构加仓。一般而言，春节后大量“开门红”保费收入入账，从保险业资产负债匹配的属性出发，客观上将倒逼保险机构进行投资配置。从目前来看，A股估值仍处于历史上相当有吸引力的阶段，自然会吸引部分保险资金流入股市。

　　至于未来的加仓幅度，部分主流保险机构内设的仓位目标是：从目前10%不到的权益仓位，加至12%至15%左右。

　　具体到加仓节奏，多家保险机构称，将视大盘走势及波动情况而定。总体来看，不会一蹴而就，而是持续稳定的节奏。一家大型保险机构股票投资经理直言，不希望指数拉升太快，希望是稳步小涨、逐步企稳的行情，这对市场和投资者都有利。“慢牛行情中也会出现牛股，我们预测，今年不少个股的股价会翻番，所以择股很重要。”

　　至于保险资金在加仓过程中更偏好哪类股票，综合多家保险机构的反馈来看，从大层面来说，他们不唯行业，更看重个股的基本面，包括业绩明确且稳定、估值合理等因素。同时，在看好A股持续反弹的基础上，重点看好受益于反弹和科创板推出的券商板块。

　　记者发现，管理投资账户的保险机构投资经理各有偏好：有持续看好高景气的科创板块和稳增长的基建板块的；也有持有并择机买入调整充分的优质蓝筹股的；还有关注未来两三年内有确定性成长机会的行业，如新能源、物业和5G等。

　　另外，一些可博取弹性的主题投资概念股，也进入了一些擅长波段操作、把握结构性机会的投资经理的视线。这些个股主要集中在折叠屏、芯片国产化、猪周期等领域。

　　就2019年的整体投资机会而言，受访的保险机构普遍表示：今年的机会远大于风险。“虽然平时各家行动都不太一致，但从我们和业内的交流信息来看，在目前这个点位上，大家基本都认为出现了一个长期的投资机会。”一家中资保险公司权益投资部负责人说，从跨年度的投资角度来看，目前已经是一个赚钱的时点。上海证券报 记者 黄蕾