皮海洲：2449 点会不会成为新的底部？

　　2449.20点是一个“政策底”，是不是市场底还有待时间验证。不过，这一位置应该距离底部也不远。从投资角度来说，这一位置亏时间不亏钱。从技术上看，2449.20点也是2012年、2013年股市行情的高点位置附近，此前的高点，作为当下的低点，有技术面支持。

　　千呼万唤始出来。随着股指的持续下跌，在投资者的期盼声中，10月19日，高层终于出面维稳了。先是在当天早上，一行两会相继喊话，维护股票市场的稳定，随后是当天中午，国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了人民日报记者、新华社记者以及中央电视台记者的联合采访。

　　也正是基于高层的接连喊话，当天A股上证指数大涨64点，涨幅2.58%。不过，前一交易日A股大跌(上证指数大跌2.94%，下跌75点)，这也导致了上证指数在10月19日早盘的顺势低开，且瞬间走低，进而导致上证指数当天创下了2449.20点的本轮下跌行情的新低点。鉴于当天高层喊话维稳，于是这一点位也被一些市场人士称为是“政策底”的低点所在。那么，2449.20点会不会成为新的底部低点呢？这无疑是投资者非常关注的一件事情。

　　2449.20点基本上可以认为是一个“政策底”。但2449.20点是不是市场底还有待时间验证。不过，2449.20点即使不是市场底所在，但这一位置应该距离底部已并不遥远。从投资角度来说，这一位置亏时间而不亏钱。以10月18日A股市盈率为例，沪市平均市盈率为12.4倍，深市平均市盈率为19.36倍，其中深市主板市盈率为13.62倍，中小板22.26倍，创业板30.12倍。两市股价不足3元的个股多达 400 余只。因此，2449.20点认为是市场底未尝不可。而且从技术上来看，2449.20点也是2012年、2013年股市行情的高点所在位置附近，此前的高点，作为当下的低点，这也是可以得到技术面支持的。正因如此，2449.20点如果能够成为目前行情底部的一个低点，这是能够得到技术面认同的。

　　那么，2449.20能不能成为本轮下跌行情的最低点呢？笔者以为，这还有一个确认的过程。虽然说，2449.20点作为新的底部低点具有多方面因素的支持，但也有几方面的不利因素是需要市场予以正视的。

　　虽然银保监会方面提到《商业银行理财子公司管理办法》征求意见的问题以及加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管等，但银行理财产品直接入市还有一个较长的过程，而险资本身就在股市里投资，而且险资也存在自身的利益，不是股市的“活雷锋”。尤其重要的是，在后续维稳措施中，并不涉及类似平准基金入市这种举措。而在2015年的维稳中是有国家队资金直接入场的。此举对于激活市场人气具有重要作用。

　　另一方面，目前的维稳还没有形成一种全面的行动，比如还没有发动上市公司层面的维稳。如叫停股东减持，发动股东增持，上市公司回购等。最明显的案例是，就在10月19日这样一个管理层维稳的重要日子里，华谊兄弟发公告称，公司实际控制人之一的王中磊计划减持375.2万股，占本公司总股本比例0.13%。因此，就股市维稳来说，任重而道远。相对应的是，股市行情仍然还会有反复，继续考验2449.20点的可能性仍然存在。