反弹有没有第三天？两大衍生品市场释放明确信号

　　大盘周三迎来反弹第二日，借一根放量中阳试图一举结束前期围绕阶段性底部的缠斗。

　　截至收盘，上证指数报2730.85点，涨1.14%，成交1401亿元；深证成指报8248.12点，涨1.41%，成交1798亿元；创业板指报1392.40点，上涨1.10%。

　　当大多数人屏息凝神关注沪指分时图的一举一动时，一些隐秘的盘面暗语正在释放更加明确的信号：越来越多的机构投资者正看好中期反弹行情，并已开始积极参与。

　　两大衍生品市场释放明确信号

　　在当前的投资者适当性管理制度下，股指期货和50ETF期权市场由机构投资者主导，这些衍生品市场动向释放的价格信号不容忽视。

　　近期场内期权成交量逼近历史高点。19日，50ETF期权成交224.49万张，环比增长逾一成。其中认沽合约成交98.48万张，认购合约成交126.02万张，认沽认购比为0.78。

　　期权成交量飙升反映出期权投资者普遍认为上证50指数将在近期面临方向选择，而选择向上则是大概率事件。

　　股票市场上，石油石化、银行等少数行业已先行反弹，近期也没有跟随大盘创新低。受此影响，50ETF最近三个月里也在2.5元附近反复震荡，且其年底最低点出现在今年七月初。

　　反复震荡被部分投资者理解为市场在夯实底部。

　　上海正瀛资产管理公司首席交易员白雪峰进一步分析道，从隐含波动率近期的曲率、表征等看表现比较平静，似有静待方向性选择之意。

　　公司旗下产品并不做方向性判断，但从近期与市场人士的沟通交流看，有部分投资者认为50ETF已经进入底部区域了，场内期权是带有较高的杠杆性质，因此不排除一部分投机者闻风而动，买入看涨期权以小博大。

　　淘利资产期权投资总监党玮睿表示，在此背景下，个人投资者可选择做区间震荡策略。最近几个月50ETF始终在2.35元至2.65元之间震荡，在区间内往往能走出一波小趋势。投资者可以利用这一特点，在市场超跌时买入认购期权，在相对高点时买入看跌期权。

　　股指期货市场也释放出相似信号。

　　截至19日收盘，IC1812合约持仓量达17851手，较8月20日(交割后)持仓量增长约一倍，超过了IC1809合约的12395手和IC1810合约的14777手。下季合约暂时插队成为主力合约。

　　弘业期货研究院分析指出，下季合约持仓量增加的同时，成交量的增长却不明显，说明开仓下季合约的主要是机构投资者等长期资金，而非短线投机者。

　　量能放大背后各路资金积极入场

　　周三市场量能显著放大是另一个重要信号。

　　周三两市成交额合计达3199亿元，是八月中旬以来成交量首次突破3000亿元。市场活跃度提升正进一步激发资金做多热情。

　　借道沪深股通的海外资金周三继续保持净流入态势。截至收盘，北上资金合计净流入7.77亿元。其中，沪股通净流入6.72亿元，深股通净流入为1.05亿元。

　　北上资金最看好的是贵州茅台，周三买入金额为3.42亿元，分众传媒、潍柴动力等个股的净买入额超过1.46亿元，中国国旅和海螺水泥均获净买入逾7800万元。

　　此外，比亚迪、万科A、泸州老窖等个股亦获北上资金小幅净买入。北上资金已连续五个交易日净流入A股，累计净买入金额达89.33亿元。

　　近期，机构买入意愿也在明显回升。

　　19日盘后数据显示，龙虎榜中机构席位现身13只个股，其中6只获机构席位净买入。

　　其中，石化机械被买入最多，获三机构席位买入5139.19万元，一机构席位卖出434.88万元，机构净买入4704.31万元。此外，机构席位买入世嘉科技和邦讯技术均超过1000万元。

　　券商看好反弹窗口来临 

　　周三盘面上行业全线飘红，板块热点增多，市场人气明显复苏。地产、大消费、石油石化等接棒昨日的大基建领涨两市。

　　早盘，地产股一马当先，深振业A、世荣兆业涨停，招商蛇口、新城控股涨逾7%。大消费板块表现活跃，食品饮料、家电、餐饮旅游行业涨幅居前。石油石化的表现亦可圈可点，天然气板块盘中走强，中天能源涨停，升达林业强势三连板。

　　个股来看，低价股是近期市场热点。在周三涨停的41只个股中，多达29只股票的价格低于10元，占比超过七成。

　　申万宏源证券认为，在内外因素共同作用的情况下，短期大盘有望迎来一个偏暖的反弹窗口，但也需要进一步观察量价配合的情况，建议投资者底仓可逢低配置受益于政策支撑安全边际较高的大金融、石油天然气、公用事业等板块，此外计算机、军工、5G等少数科技题材股弹性较佳也可少量参与。

　　华泰证券表示，市场短线仍处于超跌后的震荡反弹走势之中，外力的催化及量能的配合是影响反弹能否继续向上拓宽空间的关键。