制度创新支撑新结构行情

　　当前的A股行情已由上证50转向创业板指数。从K线形态上看，创业板指数去年四季度以来，连续3次上攻年线(250日线)未果，乐观网复牌前后形成大型空头陷阱，这两周大V形上攻，一举突破年线，技术上构成反转格局。这也是长期左侧交易状态转向右侧交易的第一步，未来行情会围绕年线反复震荡，但中期波动重心有望逐步抬升。

　　外围市场回暖有利于A股转强。美股已逐步摆脱2月份急跌的阴影，上周纳指再创新高，率先创新高的个股包括应用材料、英伟达、亚马逊、苹果、思科、甲骨文、百度等，还有金融服务业个股如贝莱德、摩根斯坦利、摩根大通、高盛等。显然，科技创新依然是行情的核心驱动力。

　　过去几十年在全球成功的科技创新，始于颠覆性技术，成于资本支持。A股的制度环境，近期也在朝这一方向转变。2018年政府工作报告明确提出，支持优质创新型企业上市融资。包括沪深交易所在内的监管部门多次表态支持“四新”企业的发展，在服务新经济方面已形成共识。新蓝筹不再遥远，“独角兽”正在袭来。

　　包括新技术、新产业、新业态、新模式在内的“四新经济”，涉及的投资群体非常丰富。不过，有一点是明确的，要选择行业龙头或具有核心竞争力的创新型企业。当前，可重点关注工业互联网、生物科技、云计算大数据、人工智能、高端制造等领域，这些也是当前独角兽公司集中的领域。有资料显示，当前全球230家独角兽企业中，有62家在我国。一个独角兽公司回归A股，都会强化一次创新主题力量。

　　工业互联网催化剂众多，这是制造业转型升级的重要桥梁。富士康工业互联网首发申请快速获得通过，也是激发该热点的一大契机。东方国信、用友网络、东土科技、汉得信息、海得控制、宝信软件、上海钢联、麦达数字、中科曙光、浪潮信息及美的集团、青岛海尔、三一重工等，都与工业互联网有关。2017年我国工业互联网直接产业规模约为5700亿元，预计2020年将达到万亿元规模，产业发展空间巨大。预期工业互联网主题会类似于上一轮的移动互联网，未来有望持续发酵。

　　另一条重要主线就是生物科技与创新药。这一主线，海内外市场呈现联动：像海外上市的百济神州、索伦托医疗、药明生物、李氏大药厂、三生制药等，A股的创新药恒瑞医药、华东医药稳步创新高，安科生物、丽珠集团、复星医药等跟随，关联的像CRO(临床前服务)、医疗健康，也会保持强势。

　　此外，集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等政府重点扶持的产业也酝酿着众多机会。半导体产业可关注兆易创新、上海新阳、安洁科技及高端显示面板的京东方、TCL集团；5G网络可关注中兴通讯；飞机发动机可关注航发动力；新能源汽车(含智能驾驶)的“独角兽”企业是宁德时代，可关注先导智能、上汽集团、华域汽车、天齐锂业、华友钴业等。这些公司多与高端(先进)制造有关。

　　此前最弱势的创业板已转强，主板也不会就此转熊。对主板影响最大的，无疑是大金融股。无论是保险(中国平安)，还是银行(招商银行)或券商(中信证券)，都有程度不一的突破契机，包括金融业开放、金融风险化解等。

　　这一轮结构性行情，起步于过去10年估值的中位位置，且面临全球货币收紧、经济复苏的利率上升期。换言之，盈利与利率赛跑，股价弹性强但稳定性弱，要强调交易技巧与资金管理。