白马3.0启动 指数变盘在即

　　近期白马蓝筹股行情如期拓展，新产业、资源及周期品龙头渐渐转强。同时，上证指数的中长期均线也开始全面聚拢，指数面临变盘。

　　白马蓝筹股群体已形成三大阵营。首先是以消费升级为核心的传统消费品服务业龙头，像白酒、白色家电、汽车、医药等领域的寡头，率先创历史新高，并持续稳定上行。此群体可归结为白马1.0，也是本轮行情的核心领先股。其次是白马2.0，以新技术产业化(新能源车、物联网、人工智能)为核心，从海康威视、中兴通讯、京东方A，到恒生电子、科大讯飞，还有类似的金融服务类，近期渐次突破2015年高点以来总调整幅度的50%位置，强势特征显现。最后一类，就是资源和周期品，涉及化工、煤炭、钢铁、有色，支撑背景是供给侧改革见效、经济增长景气度回升，目前开始从底部崛起，这就是白马3.0。

　　上述演变次序中，对市场整体影响最大的群体已转移至白马2.0和白马3.0，决定因素就是新产业投资和需求力度，以及经济增长周期的拐点。当前，涉及新能源汽车、物联网、人工智能等领域的产业链投资正全面强化。先行指标PMI也已持续11个月处于50以上绿灯区运行，其中6月PMI更超预期上升至51.7。下半年重点工作将围绕“降成本”，可以预期企业盈利状况会进一步好转。

　　目前各大指数运行趋势也呈积极向上格局。当前，沪深300、上证50指数的中长期均线(60日-250日)已形成大型多头排列，短期的整理巩固有助于这一多头趋势的强化。更值得注意的是，一直处于区域震荡状态的上证指数，其中长期均线(60日-500日)也全面聚拢，这是自2638点以来首次转变。从股市历史看，这是演变为一轮大级别系统性上涨行情的前提，一旦放量突破并有效站稳3200点，中长期均线就将转向多头排列。结合上述热点的结构演变，引领指数转向系统性上涨的突破口的，大概率会是上述所提到的白马2.0或白马3.0，也就是新产业蓝筹、金融保险和资源周期品。

　　当然，也有些许隐忧。比如，消费品白马蓝筹领先股贵州茅台、格力电器、美的集团等，其市值已超越对标的全球行业龙头，颠覆历史需要一个适应过程，后市股价走势能否保持稳定至关重要。乐观的是，综合比较这些A股龙头企业的盈利增长及估值，当前并不具备持续做空的基础。

　　行情运行格局在变，中短期交易策略也要调整。首先，投资视野要放宽一些，应该从传统消费品向新产业、周期品转移，关注消费电子的新型显示(京东方A、国星光电、深天马、合力泰)、智能驾驶(科大讯飞、四维通讯、欧菲光)、金融科技(恒生电子)、云服务(紫光股份)。而资源及周期品领域，更强调估值优势，更专注龙头，关注建筑地产(中国建筑、葛洲坝、保利地产)、建材(海螺水泥、龙蟒佰利、北新建材)、电力设备(国电南瑞、特变电工)、煤炭(陕西煤业)、钢铁(宝钢股份)、有色金属(中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗)。需要指出的是，强者恒强现象仍将延续，消费服务领域的白马1.0群体的每一次调整，都会形成新一轮趋势交易的机会，关注处于或接近创历史新高的金融保险、品牌消费品，像中国平安、中国太保、招商银行、伊利股份、双汇发展等。