沪指放量V形反转 节前“黄金坑”即将出现

　　周一沪深两市开盘股指双双小幅低开，市场全天震荡走势，下午盘中加速跳水，特别是创业板盘中一度击穿1800点，市场成交量极速放大，最后尾盘拉升，最终勉强缩小跌幅。市场银行、保险、中字头权重股护盘，但中小盘股大幅杀跌。截至收盘，沪指报收3103点，下跌0.3%；深成指报收9712点，下跌2.95%；创业板报收1830点，下跌3.64%。两市总共成交5220亿元。盘面上，保险、银行、石油以及中字头个股涨幅居前；软件服务、电子信息、计算机板块跌幅居前。

　　我们再回头看看重灾区创业板的情况，IPO提速首当其冲的就是创业板的中小市值的股票，最直接的就是使得创业板的估值及稀缺性产生了严重挑战。另外，从估值的角度来看，创业板的估值仍然不便宜，估值仍处于较高水平，创业板现在的整体市盈率大概还是在50倍以上，虽然在2015年、2016年这两年已大幅回调，但是估值仍有进一步下降的空间。同时，创业板有些企业财务状况存在巨大隐忧，这也让市场对创业板存在巨大的忧虑。我们再看看创业板的指标股乐视网，乐视网获得融创中国、乐然投资以及华夏人寿三公司合计超168亿元融资，短期债务问题获得解决，短期可能站稳，或许帮助创业板展开技术性反弹。

　　消息面上，1月10日，国家发改委主任徐绍史在国新办举行的新闻发布会上表示，通过两个多月的运行，四大行及资产管理公司与23家企业签订了市场化债转股框架协议，整个协议额超过3000亿人民币。预计今年还会加继续加大力度推动市场化债转股的规模。另外，在国务院发布的债转股指导意见中，明确地方AMC可以参与市场化债转股。随着配套措施、配套细则陆续出台，AMC参与市场债转股有望全面展开。近期，债转股受到市场的关注再次明显升温，债转股是供给侧改革的重要手段之一，市场化债转股对银行和企业都是利好，其中负债率较高的行业龙头股和不良资产管理公司最为受益。

　　昨天沪指放量V形反转，收在半年线附近。市场出现恐慌盘杀跌，主要原因是市场担心IPO提速会引起市场失血过多，另外临近春节假期，资金也无心恋战。从盘面上来看，包括上星期五金融等蓝筹股护盘迹象明显，而越声理财(FM927)E投资软件终端的市场热度指标，重新站在牛熊分水岭之上，说明已有资金流入市场。而目前，创业板八连阴，已经处于超跌状态，KDJ技术低位金叉，J值开始转正，创业板存在技术反弹的需求。我们之前所说春节前的“黄金坑”机会可能会在这两天出现。

　　投资方向上，我们认为在经济下行、盈利增速下滑的背景下，一些中小盘成长股可能更多是一些结构性的机会，而经济下行压力越大，改革的需求就越迫切，我们认为国企改革仍是市场一大投资主线，国企改革概念分化回调后，会出现一个较好的买入机会。总体来讲，市场的反弹仍要靠银行、保险金融蓝筹以及中字头个股。