中阳回补上方缺口 红十月行情延续

　　昨天沪深两市小幅低开，市场对周一B股大跌的理性思考战胜了恐慌情绪，市场并没有延续周一大阴线下跌，股指随后在新能源和国企改革板块带动下展开反弹。下午开盘后，中字头股票集体异动，铁路基建、汽车以及券商板块等权重股拉升，上证指数最终收盘于3083.88点，上涨42.71，涨幅1.4%；深成指收盘报10797.02点，涨幅1.37%，沪深两市成交4834亿元，量能较周一有所放大，上证指数再次爬升至年线3088附近。

　　其实对于B股大跌，我们上一期已经分析过了，B股大跌触发A股跳水，这更多是心理层面的影响，对A股的实际影响并不大。首先，人民币短期虽然有贬值的压力，但并没有长期贬值的基础，担心人民币大幅贬值对B股的冲击并不成立。其次，B股的体量相对A股的体量也构成不了冲击，上海B与深圳B加在一起日均成交在10亿以内，但现在A股每天成交量就达到3千亿至4千亿，冲击更是有限。或许B股流动性差，如有投资者较为集中减仓，出现跳水的可能性更大。

　　我们留意最新公布的9月新增信贷及社会融资规模远超预期，9月社会融资规模17200亿，预期13900亿，前值14697亿；新增人民币贷款12200亿，预期10000亿，前值9487亿；M2货币供应同比11.5%，预期11.6%，前值11.4%。新增信贷及社会融资规模显示出流动性正在修复及改善。而10月19日(本周三)国家统计局将公布三季度国民经济数据，研究机构和经济学者普遍预计三季度经济增速在6.7%-6.8%，经济增长或有所回暖，支持我们继续看好红十月市场行情。

　　投资机会方面，我们看好三条主线：

　　一是国企壳资源。之前是国企改革叠加供给侧改革产生国企壳资源的投资机会，这次是国企改革碰上了债转股，这又让国企壳资源的投资机会再次来临。债转股对国企改革作用是显而易见的，最直接的就是帮助负债率高的国有企业有效的去杠杆，改善暂时困难局面，同时一定程度上将风险进行转化。具体投资标的建议寻找一些个股估值偏低，行业不景气(但前景广阔)，并且市值小，有过一些失败的并购重组案例，这些又在国企改革试点下的个股机会。

　　二是基建PPP。随着房地产调控趋严，经济改善将会承压，预计补短板、稳增长积极的财政政策会较弱出台，积极的财政政策发力点在PPP， 而铁路基建、环保等行业相关 PPP项目将进入全面加速阶段。

　　三是年报高送转。高送转主题是A股市场每年都炒作的主题，每年10月底11月初开启年报高送转炒作的第一波行情，建议提前潜伏高送转预期较强个股。

　　操作策略上，我们越声理财观点认为，上证指数中阳回补上方缺口将带动市场人气，红十月行情延续不变，积极把握后市的结构性投资机会。建议关注上述所讲的国企壳资源、基建PPP、年报高送转等主题投资机会，以及配置业绩持续改善或三季报大幅预增的消费成长白马股。