回测回探在所难免 增量扩量方为上策

　　相同周期换手解读沪深两市尚需解套

　　该跌的还是要跌，即使再对抗最终还是要跌，所有的对抗显然多此一举，也正因为对抗原来卖压不重却因为无厘头抗跌，最后衍生出更大更多的卖压。9月9日前就存在的高位买盘，因为9月12日跳空低开下跌后造成高位套牢，经过19天后无法回补3078点缺口，上方的卖压未曾化解。跳空缺口掼压后从低位买入的获利了结盘已经足以构成加重卖压，虽然下跌缩量低位买进的比率不大，同理对比拉高上涨也不应该放大量，实际上拔高并非一定要大量不可，拉高放量显然出现明显的拔高解套盘，未见放大量解套动向也不清晰，所以还有进一步厘清的过程。

　　以区域形态解读，从8月15日累计到9月9日的20天中沪市换手率12.31%，深市换手率35.49%；对比9月12日到10月17日19天沪深两市换手率分别为9.36%及27.44%。从筹码一比一换手率比较根本没有消化前期高位筹码，如何期待可以顺利拔高而涨呢？本栏统计得知筹码换手比率只有更大，不可能更小，通常低位区域换手率会超过上位换手率的1.618倍以上，以此测算深沪两市分别需要达到19.91%及57.42%，比较差距还有高达10.55%及21.93%差距，表示多空直接的区域拉锯尚未达到化解部位，不可能就此越过3078点缺口。

　　从筹码换手率论证是麦氏理论论述基础，每一次推导基础说明也如此，虽不能说俱有绝对准确度，但这样的论述俱有很高的说明基础，至少言之成理也有很完整的数据比较，分析本身俱有科学性，可信度与可信赖程度当然更高。同样条件比较中小板与创业板，高低位比率分别是36.65:29.37、47.34:35.96，显然还有明显的差距，意谓多方的发力换手远远还达不到相同比率，如何期待简单将指数拉高就化解上方反压呢？确认上涨无力，回探再测试支撑是必然的演绎。

　　本栏采用麦氏理论分析谈到，10及20日均量线及均价线没有达到交叉助涨的优势，所以还有再重新跌回20日均线以下的特征，回探3030点以下或回补缺口到3004点都是合理的演变。表面上看起来似乎深证成指俱有更大的抗跌性，实际上它的变数在中小板及创业板上，比对周一的跌势与跌幅，这两个指数本身的趋势特征不俱有任何支撑，最担心它的补跌。

　　周一市场分析会将关注重心放在B股大跌解读，B股指数与成份B指分别出现6.15%及2.34%跌幅，它们不能代表A股或下跌拖累A股？事实上总可以找到解释的理由，但这些都不是分析的重心，最重要在于原来就应该下跌，来到这里正好有了这个重量级理由造成下跌，这是自然的酝酿结果。

　　优势不再多头难为慎防补跌不宜抢短

　　从均量线及均价线的趋势接，必须注意后市三个特征转变：

　　1、麦氏理论强调的五条均量线解读趋势，沪指前三条上扬，后三条下跌，表示长周期量潮依然偏跌，深指也有类似特征，说明两个市场目前只有短线的反击能力，不具有长周期的扭转条件；

　　2、两市的均价线趋势也偏向下跌为主，目前不俱有明确的推升助涨，所以回测支撑往往会因为回归跌势而瞬间发力跌得更多，这是趋势所不能违背的特征，也是操作上务必注意的根本；

　　3、市场习惯谈KD及MACD，麦氏理论更重视两个指标的同步效应，其中对比的是6天前的差异，上证指数在3048点，深成指在10741点，周一分别跌破，周二即使拉回这个点位也无法改变两个指标向下交叉的趋势倾向，务必注意一旦两个指标同步助跌形成的助跌效应与破坏加强，对多方的操作来说是一次关键性演变，务必注意其影响。