3000点再失守 谨慎博弈“小U底”

　　受技术回踩、港股大跌等因素影响，周三沪深两市震荡回调，沪综指3000点再度失守，但继续站稳5日均线，显示当前追涨信心不足，但杀跌动能也有限。综合机构观点，短期市场步入技术性反弹窗口，长阳之后回踩有助夯实阶段底；不过，鉴于情绪谨慎、风险犹存，短期底部可能只是“小底”，不排除反弹后再度回调探明“大底”的可能，并且反弹路径将呈震荡缓升的U型而非V型，力度和空间均有限。操作上可适度参与超跌优质品种的短线反弹，但仍应以谨慎为主，耐心等待底部确立和上行趋势形成。

　　震荡回调沪指 3000点再失守

　　昨日沪深两市大盘低开后一度反弹，但很快震荡下行，沪综指失守3000点关口，中小创同步回调。

　　截至昨日收盘，上证综指报2976.69点，下跌1.03%；深证成指报10366.85点，下跌1.28%；中小板指数报6876.36点，下跌1.37%；创业板指数报2204.65点，下跌1.65%。沪深两市成交额为5960.26亿元，环比小幅放量。

　　申万一级行业板块中，仅交通运输板块上涨0.15%，其余悉数下跌。其中，申万公用事业、商业贸易和有色金属板块跌幅较小；申万钢铁、食品饮料和非银金融板块跌幅居前。概念方面，创投 、核能核电和西藏振兴指数涨幅居前；人工智能、传感器和健康中国指数跌幅较大。

　　昨日市场震荡回调缘于多重因素：首先，连涨两个交易日后，面对3000点整数关口和10日均线压力，技术面存在回踩需求；其次，市场情绪并未完全修复，谨慎心态下短线获利回吐和解套意愿较强；再次，香港股市昨日大幅下跌，对A股形成拖累；此外，尽管发行日一天只安排一家新股申购，且不再预缴款冻结资金，但IPO重启还是对本就敏感脆弱的市场心理带来一定扰动。

　　不过，昨日大盘站稳5日均线，且盘中跌至2950点后便震荡企稳，表明尽管追涨热情不高，观望情绪较浓，但杀跌动能同样有限。随着扰动因素相继减弱和释放，短期不确定性下降，震荡企稳格局正在形成。从这一点来看，昨日的回踩有助消化压力和充分换手，从而夯实阶段底。

　　“小U底” 静待趋势明朗

　　短期市场上行动力更多源自前期超跌引发的技术性反抽，及利空因素的减弱和消化，而决定市场上行趋势的经济运行、做多热情及超预期利好并未出现。经济数据依然疲弱，供给侧改革加速信用违约风险暴露；市场情绪依然谨慎，两融余额十三连降；新股发行、注册制推进令扩容压力持续，央行公开市场操作使得短期降准概率下降。此外，后市仍将面临诸多不确定因素，如汇率波动、美联储加息 、产能出清、去杠杆风险等。在此背景下，市场阶段性反弹的力度和高度预计有限，反复震荡、一波三折也将成为行情特征。

　　综合机构观点，当前阶段底大概率是“小U底”。也就是说，当前很可能只是阶段底，“大底”并未探明；与此同时，筑底反弹的路径也将较为缓慢，难以一蹴而就V型大涨。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，在经历了大幅暴跌之后，A股市场确实有可能在短期企稳甚至反弹，但是中期仍要做好过“苦日子”的准备，目前第二波调整基本结束，但有可能会有第三波调整，因此尚未成为大底。华融证券认为，市场走向并没有被逆转，仍将处在一个自然出清的状态里，反弹不会是V型反弹，而会是筑底时间较长的U型反弹。海通证券荀玉根指出，市场现在进入下蹲后的反弹行情，但未来仍需关注3月美联储加息、国内去产能去杠杆带来的风险。

　　操作上，短期可适度参与阶段性反弹，重点关注股价跌破2850点或大股东增持的优质成长股，以及迎来年报炒作蜜月期的预高送转股票 ；但由于情绪仍待修复，不宜大举加仓抄底，仍需以谨慎为主，耐心等待大底探明和上升趋势基本形成。